來源：獨角獸早知道

攜程集團（09961）發佈公告稱，香港IPO最終發售價均確定爲每股268港元，將通過香港上市淨募資83.3億港元，面向散戶部分獲得17.8倍超額認購，預計將於4月19日（下週一）在港交所掛牌上市。

據悉，攜程昨日暗盤收漲3.73%，報278港元，按此計算市值達1759億港元。

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*後臺回覆“攜程”獲取完整招股書。

根據港交所此前披露的招股文件，攜程此次赴港二次上市擬募集的資金將主要用於 3 個方面：用於拓展攜程的一站式旅行服務及改善用戶體驗；用於對技術進行投資以鞏固攜程在產品及服務領域的市場地位並提高經營效率；用於一般公司用途。

自2019年以來，中概股掀起一波迴歸熱潮，阿里巴巴、網易、百度、嗶哩嗶哩等13家在美上市的企業已相繼在港實現二次上市，其中不乏創新股價翻倍的企業。

作爲國內最大的OTA企業，已經在納斯達克上市的攜程此次赴港二次上市也備受關注。

在業內人士看來，經歷了旅遊低谷期的調整，攜程正在向全球旅遊“一哥”的位置發起挑戰，未來能否藉助國內旅遊市場完成突圍，還要看全球疫情的影響以及其國際化的舉措。

根據港交所披露的招股文件，攜程此次回港二次上市擬募集的資金將主要用於3個用途，分別是：用於拓展攜程的一站式旅行服務及改善用戶體驗提供資金；用於對技術進行投資以鞏固攜程在產品及服務領域的領先市場地位並提高經營效率；用於一般公司用途。

根據招股文件顯示，2020年，攜程集團的淨資產達1015.67億元，比2018年高出128.34億元。此外，2020年，攜程集團的毛利率保持在78%的高位，過去3年中的波動爲±2%。

從攜程的收入構成來看，住宿預訂、交通票務爲拉動攜程營收的“兩架馬車”，由此延伸的高星酒店和機票預訂已成爲攜程的核心競爭壁壘。

根據易觀報告，按商品交易總額統計，2019年全球前5大旅行平臺在總市場份額的佔比爲7.0%，其中，攜程集團佔比爲2.3%，較第二名高出0.4個百分點；同口徑下，2019年，中國前5大旅行平臺在總市場份額的佔比爲21.5%，其中，攜程集團佔比爲13.7%，較排名後四位的旅行平臺市場份額佔比總和高出5.8個百分點。

招股文件還顯示，2020年，攜程平臺上超過40%的新交易用戶來自三線及三線以下城市。2014年至2019年，年度支出超5000元人民幣的消費用戶年複合增長達29%。

截至2020年12月31日，攜程與全球120萬個住宿夥伴合作，提供涵蓋酒店、度假村、住宅、公寓、民宿、招待所等全品類住宿產品；與480餘家航空公司合作，爲用戶提供覆蓋200多個國家及地區的超過2600個機場的機票產品。

與此同時，攜程在全球範圍內提供超過31萬種目的地當地遊玩產品，其他生態系統的合作伙伴超過3萬個。

對於發展上的投入，攜程招股文件還顯示，2018年至2020年，攜程在產品研發費用上的總支出三年累計達280億元。截至2020年12月31 日，攜程的移動應用程序已經實現近75%的自動化支持。

根據易觀報告顯示，從宏觀市場來看，到2025年，國內旅遊市場規模預計達到10.1萬億（1.6萬億美元）。全球旅遊市場規模預計將於今年恢復增長，並將在2025年達到7.1萬億美元的規模。

人均旅遊消費方面同樣潛力巨大，2019年國內人均旅遊消費爲158美元/次，遠低於美國遊客的873美元。由此可以預見，未來攜程在全球旅遊市場仍然有着不錯的業績增長空間。

事實上，在剛剛過去的2020年，全球旅遊市場在新冠疫情的影響下，經歷了一次低谷，而攜程作爲國內最大的OTA企業，自然也受到了不小的衝擊。

以近3年的數據來看，攜程2020年全年的營業收入爲183.27億元人民幣，和2019年同期相比減少49%，和2018年同期相比減少41%；2020年淨虧損32.47億元人民幣，而2019年同期淨利潤70.11億元人民幣，2018年同期淨利潤11.12億元人民幣。

不過，值得注意的是，攜程從不吝嗇對技術的投入。

招股書顯示，2018年至2020年，攜程在產品研發費用上的總支出累計280億元人民幣。截至2020年12月31日，攜程的移動應用程序已經實現近75%的自動化支持。

此外，招股書顯示，即便攜程2020年的收入和淨利潤均大幅下滑，但毛利率仍保持在78%的高位。與此同時，近一週以來，受國內業務加速回暖以及全球疫苗接種等利好影響，攜程的股價也在波動中走高，隨着赴港二次上市的持續推進，攜程的股價有望迎來重估。

有業內人士表示，經歷了旅遊低谷期的調整，攜程也正在通過國內旅遊市場的復甦，進而向全球旅遊“一哥”的位置發起挑戰，未來能否藉助國內旅遊市場完成突圍，還要看全球疫情的影響以及其國際化的舉措。

另外值得一提的是，儘管攜程目前在國內在線旅遊平臺領域市場份額領先，但公司也面臨着美團、阿里飛豬等互聯網巨頭企業激烈的競爭。

根據美團披露的2020年財報，其2020年國內酒店間夜量爲3.55億。美團當年來自於到店、酒店及旅遊業務的營收爲212.52億元，同比下滑4.6%。同時，該業務還貢獻了美團主要的經營利潤來源。

根據頭豹研究院整理數據，按照間夜量口徑統計，2020年下半年美團的在線酒店市場份額位列第一，達到約51%，遠高於攜程的26%。此外，美團平臺高星級酒店的佔比也在持續上升。2020年財報顯示，高星級酒店間夜量佔公司第四季度間夜總量的比例超過15%，其中五星級酒店間夜量同比增長超過110%。

面對具有流量和用戶規模優勢的競爭對手，攜程基本盤面臨較大的競爭壓力。

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