文：詩與星空（ID：SingingUnderStars）

小米宣佈造車的時候，星空君想到一件事，從某種意義上講，小米其實有自己的車：九號。

九號公司是小米產業鏈的公司，九號平衡車曾經風靡一時。

據九號招股書，小米通過其控制的 People Better 持有九號公司10.91%的股權，對應於5.08%的表決權，People Better關聯方Shunwei（順爲資本）持有九號公司10.91%的股權，對應於 5.08%的表決權。

除了平衡車，九號在2020年8月推出了一款和蘭博基尼聯名的卡丁車。

這車再大點，就可以掛牌了，小米距離造車只有一步之遙。

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九號的業績

細心的投資者可能發現，九號公司的股票簡稱後面，掛着幾個字母：UWD。

這是科創板獨有的標識，其中，U表示公司尚未盈利；W表示公司是同股不同權；D表示公司是CDR（存託憑證）形式上市。

但是，年報顯示，公司2020年是盈利的，爲什麼還有U呢？

2020年公司合併財務報表實現淨利潤7，347.31萬元，其中歸屬於上市公司股東的淨利潤爲7，347.31萬元。

這是因爲公司累計未分配利潤還是虧的：截至2020年12月31日，公司合併財務報表累計未分配利潤爲-348，206.41萬元。

報告期內，公司實現智能電動滑板車銷售 2，317，415 臺，銷售收入 425，827.71 萬元，智能電動平衡車銷售 583，064 臺，銷售收入 100，403.46 萬元，智能電動兩輪車銷售 114，320 臺，銷售收入 43，205.71 萬元。

數據來源：同花順iFind，製圖：星空數據

由於科創板允許虧損上市的特殊規定，所以看利潤的時候，不能只看當年利潤，還要看累計未分配利潤。

有意思的是，未分配利潤經過財務結轉處理，會體現在資產負債表的所有者權益一欄。大家記得到這裏來看就行，詳細的會計分錄就不講了。

雖然2020年經濟形勢不樂觀，但九號依然實現了扭虧爲盈。

是九號掌握了什麼祕訣嗎？

祕訣有兩個，一個是抱住了小米的大腿，另一個是公司背後神祕的供應商：欣旺達。

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雷總的真愛：欣旺達

九號公司的第一大供應商是欣旺達，熟悉星空君文章的，都知道欣旺達是雷總的老朋友。

雖然小米仍沒有向欣旺達投資的跡象，但欣旺達是雷總最忠誠的夥伴。

小米的掃地機由欣旺達代工，小米的手機筆記本電池採購自欣旺達，小米的無人機由欣旺達代工… …

九號的最大供應商，也是欣旺達，其中電池採購自欣旺達，電動滑板車整個生產線由欣旺達代工。

爲什麼小米和欣旺達的關係如此曖昧？

這要從喬布斯說起。

2010年前後，喬布斯重整蘋果手機供應鏈，並推出了後來紅極一時的iPhone 4s。在整個供應鏈被蘋果龐大的產能餵飽的時候，剛剛擴充了產能的欣旺達跌入了低谷，它被蘋果踢出了供應鏈。

這個時候，正準備下崗再就業的雷軍，找到了欣旺達，要做小米手機。

惺惺相惜的男人，最終達成了什麼交易，尚不得而知，但從此以後，欣旺達成爲小米供應鏈中最強勁的左膀右臂。

十年來，欣旺達以極低的毛利率，爲小米默默奉獻。有了小米一款款新手機，一個個新產品，一波波股價新高。

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小米大家庭上演宮鬥劇

後來，欣旺達的結局是皆大歡喜的。因爲蘋果的需求量過大，同時基於抗風險的需求，欣旺達後來又進入了蘋果的供應鏈。

但是，小米的產業鏈，會不會出現類似的風險呢？

所謂的米家生態鏈，一度紅紅火火。

最近卻經常出現不太和諧的聲音，比如最新的小米手錶竟然“拋棄”了小米手錶的御用公司：小米自己投資的華米。

華米在納斯達克上市後，想要做大，想要剝離小米的標籤和影響力，反過來，小米用更換代工商的方式來“旁敲側擊”。

給小米當生態鏈公司，也宛如宮鬥戲。

米家產業鏈企業裏，其實也分三六九等，有的是小米或者雷軍投資股份較多，具有實際控制權；有的投資股份較少，只有有限的影響力。

九號的股權架構和華米頗有相似之處，未來也有可能出現類似的情況。

公司甚至在年報中特意提到：報告期內，公司加強非關聯方渠道和客戶的開拓與維護，營業收入中非關聯銷售金額佔比超過 50%，較去年同期相比佔比持續提升，業務結構持續優化，經營穩定性逐年提高。

這句話，星空君在華米年報裏看到過原話。

當然了，之後的後果，也顯而易見。

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電動滑板車的突破壓力

和掃地機器人類似，小米系列產品的風格就是用極致性價比來打天下。

公司的電動滑板車已經具有相當的市場競爭力，

數據來源：同花順iFind，製圖：星空數據

年報數據顯示，欣旺達代工的滑板車是公司核心營收組成部分。

但是，和掃地機器人不同的地方，是電動滑板車在很多城市有上路限制。

目前北京市、上海市、太原市、南京市、寧波市、廣州市、昆明市、福建省、江蘇省、常州市、深圳市、贛州市、九江市、張掖市、南寧市、陽泉市、天津市、海南省、邵陽市、濰坊市、許昌市、郴州市、十堰市、西安市、張家界市、廈門經濟特區、武漢市、揚州市等地區均有關於限制電動平衡車、電動滑板車上路的規定。

隨着對道路安全的重視，越來越多的城市會加入到限制電動滑板車的大軍中。

這對於九號公司未來的發展突破，蒙上了一層陰影。

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