在推遲了近一個月之後，蘋果終於在近日召開了春季新品發佈會。此次該公司推出了多款新品，其中12.9吋iPad Pro被許多人認爲是本次發佈會的亮點。

據悉，新款iPad Pro搭載了Mini LED背光顯示屏幕，排布了約10000顆Mini LED，並將其組成2500餘個背光分區，屏幕可達1600nits的峯值亮度及100萬：1的高對比度效果，同時具有輕薄、續航時間長的特點。

而在此前，三星/TCL等公司也陸續發佈了搭載Mini LED背光的高端電視。

作爲全球最知名的消費電子品牌，蘋果公司在市場上具有風向標作用。隨着該公司的加入，Mini LED的熱度可以說是直線升高，也引起了衆多投資者的關注。

Mini LED的兩種應用方向

相信大家平時或多或少聽說過LCD、OLED、Mini LED等名詞，但具體是什麼估計許多人還是懵圈的。

其實上述這些都是顯示技術的一種，各有優劣。例如，“面板雙雄”京東方A和TCL科技的產品主要就是LCD顯示屏。

其中的Mini LED又稱“亞毫米發光二極管”，是傳統LED和微型LED之間的過渡技術。

目前，Mini LED有兩種應用方向包括LCD背光應用和RGB直顯應用。

具體而言，Mini LED背光主要應用於LCD顯示屏中，相較於傳統LED背光源，Mini LED背光源具有性能上的優勢：一是背光芯片結構小，有利於將調光分區數做的更加細緻，以實現更高對比度的效果；二是Mini LED可實現在高亮度（>1000nit）下散熱均勻；三是Mini LED背光可做到直下式超薄的LCD顯示，縮短光學混光距離，降低整機厚度從而達到超薄化目的。

總而言之，Mini LED作爲背光源應用於液晶顯示屏，可以實現精細化顯示效果，具有高分辨率、高色彩對比度、更快反應速度、壽命長和省電等優勢。現階段主要集中於大尺寸高端TV市場，同時對沖OLED屏幕對LCD市場份額的侵蝕，被LCD陣營譽爲“最強有力的反攻武器”。

在RGB直顯應用方面，隨着LED顯示進入Mini/Micro時代，Mini LED燈珠排布更密集，分辨率（PPI）更高，Mini LED直顯採用RGB三色的LED模組，可實現RGB三原色無缺失的顯示效果，顏色鮮豔度和對比度出衆，更適合用於4K/8K大尺寸LED電視領域，有望承接高端小間距市場。

與此同時，Mini LED顯示可分辨距離進一步縮短至1-2米甚至近屏觀看，將能滿足更多商用場景需求以及邁入千億級民用市場。

行業前景如何？

綜合來看，Mini LED不論是在LCD背光應用方面亦或是在RGB直顯應用方面都具有非常不錯的前景。中信證券研報指出，在各廠商加速佈局Mini LED的趨勢之下，未來幾年將會是Mini LED的爆發期。

而據Arizton數據，2018年全球Mini LED市場規模僅1000萬美元，預計2024年將上升至23.22億美元，6年複合年增長率達到了147.92%。

中信證券研究人員認爲在大尺寸背光方面，預計2021年率先在65寸、75寸及85寸電視實現滲透；在中尺寸背光方面，筆電、電競顯示器率先實現滲透；而在直顯方面，小間距LED乃至Mini LED顯示屏的滲透率有望持續增加。

產業鏈哪些公司值得關注？

從產業鏈的角度來看，LED產業鏈包括上游外延片+芯片、中游製造（封裝+模組）和下游應用三部分。

雖然Mini LED持續升溫對產業鏈將產生持續的拉動作用，但是產業鏈不同環節受益的程度是不同的。

據悉，在產業鏈上，封裝環節公司彈性最大，芯片環節其次。

在上游芯片端，目前全球的LED芯片生產逐步向中國轉移，2018年，大陸LED芯片產能佔比達58%，中國臺灣LED芯片產能排名全球第二，佔比15%。隨着龍頭企業持續加碼Mini LED市場，行業集中度有望進一步提升。

在這個環節，大陸廠商有三安光電（600703.SH）、華燦光電（300323.SZ）和乾照光電（300102.SZ）以及臺灣廠商晶元光電等多家廠商通過多年的佈局已實現量產，其中晶元光電的芯片在良率、一致性、可靠性上性能參數更優。

這裏重點看一下處於領先地位的晶元光電。據悉，該公司的400微米Mini LED RGB顯示屏封裝已於2019年第3季量產，Mini LED背光產品則在2019年下半年量產，小量出貨包括27吋電競顯示屏幕與100多吋的大型顯示屏幕；iPad Pro Mini LED相關產品已於2020年底量產。

國產廠商三安光電則是韓國品牌客戶重要的Mini LED/Micro LED 供應商之一，韓國品牌客戶發佈的電視新品Neo QLED的Mini LED晶片由三安光電提供。

在封裝端，該環節對於技術可靠性和效率要求非常高，目前Mini LED直顯封裝由SMD升級爲IMD、COB方案，IMD方案目前應用較廣，COB方案未來前景廣闊。

在封裝這個環節，主要有（002449.SZ）、（300219.SZ）、（002745.SZ）等大陸廠商以及隆達電子等臺灣廠商。

產品涵蓋了Mini直顯和Mini背光，其中Mini直顯產品包括IMD-09/07/06/05等，目前的訂單情況良好，並且正在推進擴大生產；Mini背光產品制定了Mini SMD、Mini COB、Mini COG三大技術路線，TCL華星光電2019年發佈的MLED-星曜屏即採用了國星光電Mini-LED背光源。

佈局Mini LED背光，產品應用領域廣泛，客戶主要包括方、華星、TCL等。

兆馳股份的Mini RGB、Mini BLU相關產品已於2019年初進入量產階段。截止2020年第二季度，該公司已爲全球前十大品牌電視廠商中的8家量產供貨。

下游應用端爲直顯和背光模組製造，直顯製造商包括、和等，背光模組製造商包括和瑞儀光電等。

值得一提的是，廣受關注的京東方A和TCL科技雖然主要產品是LCD顯示屏，但是這兩家公司也都在Mini LED領域有所佈局。

結語

隨着蘋果、三星等全球知名消費電子品牌紛紛入場，Mini LED的前景被廣泛看好，產業鏈上的相關上市公司也得到了衆多投資者的青睞，但是和Mini LED沾親帶故的上市公司數量可以說是非常多的，存在良莠不齊的情況，在投資中尚需深入研究。

作者：雲知風起

作者|雲知風起

編輯|mila