原標題：盈利低谷股價承壓之際，萬科事業合夥人增持公司股份至5%

截至4月29日，德宇衆及其一致行動人合計擁有表決權的萬科股份5.81億股，佔万科總股本由此前的4.99%提升至5.00%，構成舉牌。

時隔一年有餘，萬科事業合夥人再度增持公司股份至5%，構成舉牌。

4月29日，萬科A（000002.SZ）發佈公告稱，萬科企業於當日收到深圳市德宇衆實業有限公司（下稱“德宇衆”）及其一致行動人深圳盈安財務顧問企業（有限合夥）（下稱“盈安合夥”）、深圳盈嘉衆實業合夥企業（有限合夥）（下稱“盈嘉衆合夥”）出具的《萬科企業股份有限公司簡式權益變動報告書》。

4月29日，德宇衆以自有資金通過深圳證券交易所集中競價交易方式買入萬科A股80.48萬股，佔万科已發行股份的0.01%。

信息披露義務人德宇衆系深圳盈安財務顧問有限公司（下稱“盈安公司”）持有100%股權的全資子公司，盈安合夥和盈嘉衆合夥系盈安公司作爲普通合夥人及執行事務合夥人實際控制和管理的合夥企業，同時盈安合夥是國信證券所管理的國信金鵬1號的委託人，持有國信金鵬1號的全部份額C，並擁有國信金鵬1號所持股票的表決權。

截至4月29日，德宇衆及其一致行動人合計擁有表決權的萬科股份5.81億股，佔万科總股本由此前的4.99%提升至5.00%。

盈安合夥爲萬科事業合夥人的經營實體，權益屬於萬科合夥人和上千名員工。

這並非萬科事業合夥人首度增持公司股份。此前的2020年3月31日，萬科（000002.SZ /02202.HK）發佈公告稱，代表其事業合夥人的“盈安合夥”於當日通過深交所大宗交易系統購入萬科A股股票約6500萬股，佔公司總股本的0.58%，購買價格爲25元/股，較當日收盤價折價2.53%，共使用約16.25億元資金。截至2020年3月末，盈安合夥直接和間接持有萬科A股股票5.61億股，佔公司總股本的4.97%。

對於本次權益變動的原因，萬科稱，“基於信息披露義務人看好上市公司的發展前景，對上市公司未來持續穩定發展抱有信心和對上市公司價值的認可。”

香頌資本執行董事沈萌也有表達類似觀點。他分析稱，房地產行業的淘汰賽開始，中小企業的生存壓力非常大，而房地產開發並沒有停止，未來對於有品牌有實力的房地產企業是更好的前景。“被舉牌不一定就是股價被低估。房地產行業的宏觀調控是長期政策，不會有突然的變化，因此市場給地產企業的估值整體是合理的。但之所以會有人舉牌萬科，應該是基於對萬科未來前景的看法。”

據萬科2020年報顯示，萬科剔除預收款之後的資產負債率、淨負債率、現金短債比分別爲70.4%、18.1%、2.35倍，位列“黃檔”範疇。

萬科董事會主席鬱亮在今年3月底召開的2020年度業績會上曾就“三道紅線”表示，“萬科有信心在一季度加入‘綠檔’行列。”

萬科4月22日晚披露2021年一季報顯示，公司一季度通過債務結構優化躋身“綠檔”，“三道紅線”指標改善。其中，公司淨負債率爲 15.5%；持有貨幣資金 1966.0 億元，遠高於短期借款和一年內到期有息負債總和 723.7 億元，剔除預收款項的資產負債率亦爲 69.5%，符合“綠檔”企業標準。

但是，萬科也未能擺脫行業困境：地價上漲與限價影響下地產開發主業毛利率下行，拖累業績表現。

據2021年一季報顯示，萬科房地產開發及相關資產經營業務收入的毛利率（已扣除稅金及附加）錄得 16.1%。

對此，萬科解釋稱，“毛利率下滑主要和近年來地價占房價比例提高有關。”

此前的2020年，萬科的多個核心財務指標有所下行。萬科地產開發業務毛利率爲22.6%，同比下降 4.6 個百分點。而該業務毛利率已連續兩年下滑。同時，萬科2020年營業收入和歸母利潤分別錄得4191.1億和415.2億元，同比分別增長13.9%和6.8%，較2018年和2019年的增速放緩。

鬱亮在2020年度業績會上感慨稱，地產靠土地紅利和金融紅利賺錢的日子已經過去了，未來競爭會更加全面和激烈，但“還是有出路的，要腳踏實地向製造業學習”。

他舉例稱，2007年時家電市場已近飽和，但美的集團（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）等企業依然依靠憑藉着產品性價比越來越高贏得了市場，給股東創造了良好的回報，說明“優秀企業依然可以通過自身努力去實現高質量發展，管理紅利時代仍然大有可爲”。在公司管理層看來，未來機會就在客戶的需求、城市的發展以及科技的融入。

4月29日，萬科A股收報27.89元/股，漲0.76%；H股收報27.05港元/股，漲2.66%。