花旗發佈研究報告，維持楓葉教育（01317）“沽售”評級，目標價由2港元下調至1.9港元。

報告中稱，公司中期經調整純利約3.15億元人民幣（下同），同比增長12%，遠低於收入同比增長38%至近11億元，主要是由於新收購海外學校KIS和CIS利潤率較低。由於受兩所收購學校的利潤率拖累，該行將2021-23年度的盈利預測削減4%至8%。

該行表示，鑑於疫情和政府對K9學校的監管存在不確定因素的情況下，國際學校的需求面臨基本面下行風險。另外，雖然受疫情影響，管理層仍然保持原本的目標，即到2025年在全球約50個城市建立學校，擁有11萬名學生，包括10萬名中國學生和1萬名海外學生。該行認爲進一步的海外擴張也可能會增加公司的財務負擔。