蔚來、理想、小鵬們 都是寧德時代的打工仔
來源|AI藍媒匯
作者|關關
編輯|魏曉
造車的不如賣電池的。
去年7月，資本市場有一場重頭戲。高瓴資本重倉寧德時代，以每股161元的價格，認購了100億元的定增。現在寧德時代的股價到了大概370元，如果是未減持的情況，高瓴資本賺到了約130億元。
秉承“價值投資”的高瓴資本，在反覆地投資、清倉蔚來做短線的情況下，從寧德時代悶出了個大蘿蔔。
同樣發了財的，還有寧德時代的創始人曾毓羣。
剛過去的五一，出身福建寧德的香港人曾毓羣在福布斯實時富豪榜上，以345億美元的身家成了香港首富，其身後是344億美元的李嘉誠和321億美元的李兆基。
關於“造富”這件事，寧德時代這家成立於2011年的動力電池企業，甚至追上了Google、Facebook——福布斯全球富豪榜上，除了曾毓羣，還有8位高管和早期投資者上了榜。
這是屬於新能源汽車的時代。
前不久，在一場企業家高端對話中，沈南鵬問了曾毓羣一個問題：如果未來車企只剩下10家，這10家裏面有多少來自中國？
曾毓羣說：我覺得70%會來自中國。
但我覺得曾毓羣沒說的話是，這70%，都是寧德時代的打工仔。
在互聯網巨頭紛紛下海造車的今天，寧德時代的市值達到了8500多億元，嗯，這大概相當於兩個百度了，超過了絕大多數整車企業。
寧德時代的市值之所以那麼高，無非是幾乎所有的電動汽車企業都繞不開寧德時代，幾乎所有的電動汽車也都要用寧德時代的電池。
理想CEO李想在2019年年初接受採訪時，聊過一句話，說車企尋找寧德時代合作的方式是這樣的：董事長到他們那排隊要電池。
寧德的碼頭
寧德的碼頭，相信很多車企乃至於投資人都不陌生。
2016年12月，寧德時代啓動過一輪定增，坊間傳聞，爲了能夠入股寧德時代，馬雲曾揣着80億，前往寧德登門拜訪曾毓羣，最終，雲鋒基金拿到了10億元的額度。馬雲說：我與汽車界的朋友更拉近了一步。
同一時期，爲了拿到寧德時代的股權轉讓，聯想創投集團總裁賀志強曾兩次飛往寧德去與曾毓羣見面。他覺得寧德時代就是未來的中石油，並評價道：這個公司太牛了。
自2016年之後，從2017年到2020年，全球動力電池在電動車的裝機量，寧德時代實現了四連冠，確實很牛。王興也在飯否上談過曾毓羣，說寧德時代的曾毓羣是比肩任正非的企業家。
在SNE Research公佈的一份數據中，2020年全年全球動力電池在電動車上的裝機量爲137GWh，其中寧德時代的裝機量爲34GWh，佔據市場份額的24.82%，曾經揚言要跟寧德時代“扎一下”的比亞迪，排在第四，裝機量爲10GWh，這家既造電池又造車的企業，還不足寧德時代裝機量的三分之一。
在國內，寧德時代的市場份額更大，根據畢馬威中國汽車從中國汽車動力電池產業創新聯盟整理的一份數據，從2018年到2020年，寧德時代在國內市場的佔有率基本上維持在了一半左右，這可是半壁江山啊。
剩下的半壁江山，也就比亞迪還稍微有點市場佔有率。比亞迪當然也沒幹瞪眼，2020年年初，比亞迪做過一個“安全測試”，將自家的刀片電池與三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池做針刺對比試驗，從比亞迪所做實驗的結果來看，其刀片電池性能更佳。後來，曾毓羣在寧德時代的年度業績說明會上，回答投資者關於電池安全的問題，說：有人把濫用測試的通過等同於電池安全。
儘管沒有指名道姓，大家都知道這是說的比亞迪，比亞迪也沒坐住，其銷售公司副總經理李運飛發微博回懟：不服扎一下。
即便如此，比亞迪也沒能止住市場份額下跌的步伐。
至於其他的電池供應商，所佔市場份額從1%到6%不等，跟寧德時代一比，都屬於不夠打的。
寧德時代是當之無愧的大哥了。
今年年初，寧德時代微博發了個“電動時代，你來不來”的話題，話題一出，其主要車企客戶北汽新能源、長安汽車、東風風神、上汽榮威、蔚來等二十多家企業響應，發聲“電動時代，我也來”。有媒體去翻過這個話題的評論，有一條很有意思，是這麼說的：上市8天就榮登創業板一哥問你來不來，你不來？
必須得來啊。即使你不給一哥面子，也得給供應商一個面子不是？
2020年工信部公佈的新能源車型有效目錄共6800多款，其中由寧德時代配套動力電池的就有3400多款，佔比50%，是配套車型最多的動力電池廠商。如果你仔細看看國內的新能源汽車，也基本上都是寧德時代的客戶。
以蔚來、小鵬、理想三家在美股上市的新能源車企爲例，根據高工產業研究院的一份數據，2020年，寧德時代的裝機量分別佔了蔚來供應的的100%、小鵬的83.1%、理想的70.07%。
從2019年到2020年，更直觀的一個變化是，造車新勢力正在成長爲寧德時代的核心大客戶。2020年，在寧德時代裝機量TOP 10客戶中，蔚來以3.1GWh的裝機量，從2019年的的第七一躍成爲第一大客戶；小鵬以1.71GWh的裝機量，從2019年的前十開外，躋身寧德時代的第三大客戶；理想以0.96GWh的裝機量，也躋身寧德時代的第八大客戶。
在寧德時代的年報中，其第一大客戶以約42億元的銷售額佔了銷售總額的8.45%，第三大客戶以約27億元的銷售額佔了銷售總額的5.39%。
再加上第八大客戶，這三家加起來怎麼着也差不多佔到了寧德時代銷售額的15%吧。
去年一年，造車新勢力們爲寧德時代做了不少貢獻，寧德時代的收入也比2019年增長了9.9%，歸屬上市公司股東的淨利潤比2019年增長了22.43%。
用寧德時代電池的造車新勢力們在過去的一年，利潤如何？
雖然蔚來、小鵬、理想三家在美股上市的企業，市值也都達到了605億美元、214億美元和165億美元（以5月7日收盤計），但三家的盈虧數據都不太好看，去年一整年，蔚來虧了53.04億元、小鵬虧了27.37億元、理想虧得少一點，也虧了1.517億元，而寧德時代，則賺了55.83億元。
換言之，造車的，還不如賣電池的。
對於造車新勢力們來說，寧德時代是永遠邁不過去的一個坎兒。觀察者網曾有一份報道，談到兩名分屬於新造車企業和自主品牌的從業人員曾透露寧德時代的電池“很難拿”。
有多難呢？36氪今年年初有一份報道，我直接貼上原話，大家感受一下：小鵬汽車CEO何小鵬爲了從寧德時代順利拿貨，不得不在近期赴寧德駐守一週。
這是寧德的碼頭。
寧德時代的打工仔們
2020之前，蔚來常年以負毛利率聞名，高瓴資本投資蔚來也都像蜻蜓點水一樣，沾一下就跑，生怕被套牢了似的。
直到2020年第二個季度，蔚來的毛利率才從負轉正，變成了好看一點的9.7%，到了第三季度，變成了14.5%，第四季度這個數字是17.2%。毛利率的提高也提振了蔚來的股價，從2020年第二個季度之後，蔚來的股價實現了大爬坡，從以往的三美元、四美元變成了今天在四十美元、五十美元晃盪的大好光景。
這是寧德時代的功勞。
今年3月2日，李斌在財報電話會議上表示，毛利率提高的主要原因是ES8和EC6的貢獻，李斌表示：新產品的原材料成本下降了，特別是電池。
寧德時代的電池。不難看出，隨着蔚來成爲寧德時代的第一大客戶，其與寧德時代的合作也有了更多的議價空間，換言之，購買電池的成本更低了。
要知道，新能源汽車的核心就是電池，動力電池在整車製造的成本之中要佔到30%到40%，這可是大頭。
除此之外，李斌還提到一個問題，是關於電池供應的，李斌稱，今年的二季度會有壓力，主要是供應商寧德時代產能跟不上蔚來的需求。
動力電池產能不足，也是車企們搶着拿貨的原因之一。
2020年寧德時代電池的生產量爲51.71GWh，較2019年提高了9.42%，46.84GWh的銷售量也提高了14.36%，但新能源汽車的銷量也出現了增長。
對於2020年來說，新能源汽車第一個季度的銷量最慘，之後開始出現上升，這種上升的勢頭一直持續到年底。整體來看，2020年我國新能源車銷量達136.7萬輛，同比增長了 10.9%。年底之後呢？
根據中國汽車工業協會的數據，2021年第一個季度，新能源汽車累計銷量51.5萬輛，同比增長2.8倍。當然，這裏做同比沒什麼意思，所有拿今年一季度跟去年做同比的新能源汽車數據都是在耍流氓。我們看銷量，平均每個月的銷量基本上相當於去年下半年銷量的平均數，算是比較可觀了。以蔚來、小鵬和理想爲例，三家造車新勢力今年一季度的銷量分別爲1.3萬、1.2萬和2萬輛，2020年第四季度蔚來的銷量爲1.7萬輛、小鵬的銷量爲1.3萬輛、理想的銷量爲1.4萬輛，當然，這些數據都是建立在這三家造車新勢力2020年第四季度比第一、第二、第三季度實現了很大增長的背景下。
從動力電池的老大寧德時代的電池產量增長，對比新能源汽車的銷量增長，其實能看出來，以往大家缺電池，現在也缺，往後缺不缺還不好說，這要看寧德時代的業務規模以及各大車企是否有其它路子了。
但對車企來說，總不能一直被電池的產量卡着脖子吧？
在前文提到的那場企業家高端對話中，沈南鵬還問了曾毓羣一個很有意思的問題：那麼多車企都要電池，你今年的量已經固定了，寧德時代要怎麼分配？
曾毓羣舉了兩個典型的合作方式，第一種是車企與寧德時代在固定的年限範圍之內，合作量達到固定的數額，這種情況下，車企可以包下寧德時代的生產線，或者支付購買生產線的錢。第二種方式是簽訂長期合作協議，但對車企每一年的產量波動有要求，倘若未達標，車企要支付差額。
對此，曾毓羣有一句話很人情世故：沒有錢的承諾，是不認真的。
曾毓羣提到的這兩種合作方式，特斯拉應該就是第一種，據傳，特斯拉在寧德時代有一條命名爲“Z”的生產線，“Z”是曾毓敏姓氏的首字母，在寧德時代，這條生產線代表特批。
今年年初，一條關於“蔚來包下了寧德時代一條磷酸鐵鋰電池生產線”的消息從坊間傳出，事後，36氪報道了這一消息，稱這是一次烏龍，蔚來的這條生產線，原本是寧德時代預留給特斯拉的，被蔚來包下來用以生產100度電池包。
注意磷酸電池，這是個知識點。在寧德時代的年報中，其電池品類有兩種，磷酸鐵鋰電池和三元鋰離子電池。
目前市面上，新能源汽車主要使用的就是三元鋰電池。儘管曾經比亞迪一度吹捧刀片電池（其核心也是磷酸鐵鋰電池），併爲此在微博與寧德時代互懟、互扎，勝負似乎也隨着市場的佔比落下了帷幕。二者是目前電動汽車行業的兩大主流電池技術路線，三元鋰電池的優勢是整車電耗低、續航更長，磷酸鐵鋰電池的優勢是安全性較高、成本更低。
成本更低很關鍵啊。
前不久的財報電話會議上，何小鵬就電池問題透露：目前小鵬汽車20%的P7訂單和10%的G3訂單來自磷酸鐵鋰電池版本車型，最近6個月電池供應商會是關注點，二季度磷酸鐵鋰電池版本車型產能是爬坡過程。
對小鵬來說，採用磷酸鐵鋰電池，一方面是出於保證產能、穩定供貨的考量，另一方面可以進一步提高毛利率，所以小鵬的磷酸鐵鋰電池總結起來就三項：續航略有降低，安全性有所提高，用戶購買時便宜了兩萬塊。
蔚來想走的路子跟小鵬其實差不多，二者都是希望用磷酸鐵鋰電池緩解三元鋰電池的喫緊狀況，不過蔚來要稍微好一些，畢竟，寧德時代第一大客戶的名頭擺着呢。
至於理想，應對電池供應問題的解決方式稍有不同。目前，理想ONE在售的兩款車型均採用寧德時代的三元鋰電池。3月11日的時候，工信部裝備司發佈的第330批新車申報公告中，理想申請了4款新品，其中3款車型採用寧德時代的動力電池，另外一款搭載的是比亞迪全資子公司西安衆迪鋰電池有限公司的三元鋰電池。
再增加一個供應商，理想似乎可以更好地保證電池供應的穩定。但同時，理想應該也不會擁有蔚來在寧德時代的議價能力。
反正，說過來說過去無非就是一個話語權的問題。你可以用更大的需求量去跟供應商談價格，也可以選擇“非主流”的產品路徑避開更多的市場競爭，當然，你也可以貨比三家。
寧德時代的護城河
曾毓羣舉過一個很生動的例子，說他當年在交大上晚自習的時候會餓，餓了就會買包子，一下子會買4個、6個，但其實只能喫兩三個，這個例子被他用來比喻新能源車的續航：這個和續航里程差不多的，你要600（公里），其實200（公里）差不多了。
和蔚來以及小鵬開始選擇磷酸鐵鋰電池一樣，曾毓羣也認爲，磷酸鐵鋰電池將來會很有市場，因爲它比較便宜，另外，隨着充電樁越來越多，以後電動汽車的續航里程也不需要那麼長。
很難說，曾毓羣是被造車新勢力們影響了還是他影響了造車新勢力們。
當然，你也可以說，這是被比亞迪的“刀片電池”扎的。在主營業務上，寧德時代不斷調整着電池的技術路線，曾毓羣也表示，未來3到4年，寧德時代將逐漸增加磷酸鐵鋰電池的產能佔比。
在頭部電池生產商佔據話語權的今天，車企們對寧德時代的態度也很有意思，一方面，各大車企爭相搶購寧德時代的電池，另一方面，一定程度上，車企們開始嘗試擁有更多的話語權，比如小鵬選擇寧德時代的同時也選擇比亞迪，再比如，像特斯拉和大衆一樣自建電池廠，車企自建電池廠似乎也成了未來的趨勢。
在2019年的業績說明會上，就整車未來自建電池廠的問題，寧德時代做出回應，其副董事長潘健說：我們始終相信專業分工的優勢。
在專業分工這件事上，李想也在今年4月的一場線上直播中聊過：我們希望能和好的電池廠合作，我們做我們專業的事，他們做他們專業的事。
起碼短期來看，理想並沒有自造電池的打算。
沒有這個打算並不代表沒有這個野心。自造電池，存在一定的技術壁壘，寧德時代對自己的護城河很有信心，曾毓羣曾說：我們在動力電池上的技術及相關的管理積累已經超過15年時間，具有豐富經驗和競爭優勢。
沒辦法自造電池，但車企們可以參與造電池啊。
比如蔚來搭載的“永不起火”的電池。去年10月份時，曾毓羣在“第五屆動力電池應用國際峯會暨首屆中國新能源新材料（寧德）峯會”上表示：寧德時代設計開發的811三元電池系統，可輕鬆通過熱擴散測試，時間不是5分鐘，而是永遠不起火。
在一次蔚來發佈會之前的溝通會上，李斌就這款電池談到，“永不起火”是蔚來與寧德時代強強聯合的結晶，是雙方申請了300多項專利的重點結果之一，同時，李斌表示：蔚來的加入，讓寧德時代2025年之前實現“永不起火”的計劃提前了4年。
由於這款電池最早是由寧德時代提到，業內人士普遍認爲，這是寧德時代賦能的結果。李斌的這段話很有意思，翻譯一下就是，不要光想着寧德時代，打工仔們也是出了力的，而且可能還是主力。
今年1月初，蔚來在成都發布了一款150kWh的半固態電池，據李斌介紹，該電池搭載的車型將在2022年第四季度開始交付，最牛的地方在於：其續航將突破1000公里。
外界對於“固態電池”這個詞彙相當敏感，一時間，媒體也紛紛猜測，誰是這款電池的供應商？是不是寧德時代？
我們可以看一下雙方對這件事的回應，寧德時代的回應很官方，但沒有正面回應這個問題，只是強調了自己的技術優勢：寧德時代的高強度研發投入和技術儲備，以及量產製造能力，能夠支撐我們產品競爭力的持續領先。
李斌接受採訪時則回應，對於電池的供應商，暫時不方便透露，但：蔚來汽車與固態電池供應商之間有着非常緊密的合作關係，且肯定是業內最領先的公司。
這種態度，可以說很值得玩味了。至於蔚來是不是有換供應商的想法，或者是在寧德時代面前想擁有更多的議價權，這就得你自己品了。
