原標題：億萬富翁投資者第一次買黃金，什麼讓他轉向？

億萬富翁投資者山姆·澤爾（Sam Zell）是公平住屋公司（EQR）的董事長，他最近接受了彭博電視臺的採訪，在採訪中，他對跟全球經濟相關的多個問題發表了評論，其中他對黃金的評價尤其突出：

“我有生以來第一次購買黃金，因爲它是一種很好的對沖工具。這感覺很有趣，因爲我在我之前的職業生涯中，我一直在問一個問題‘爲什麼要擁有黃金’。它不能帶來收入，而且需要存儲成本。然而，當你看到貨幣貶值時，你會問，‘我該留着什麼呢？’”

他將現在的宏觀經濟狀況、尤其是通脹壓力和20世紀70年代的情況相類比，當時通脹失控、黃金價格飆升。

Seeking Alpha對澤爾的觀點表示認同，即雖然近期遭遇回調，但金價還會繼續上漲。

原因一，通貨膨脹無處不在

最近的通貨膨脹數據顯示，通貨膨脹正在快速拉漲：

（1）由於美國政府祭出一輪又一輪的數萬億美元刺激計劃，以及美國解除疫情限制、重新開放經濟，3月份的通脹數據創下了2012年8月以來的最大月度增幅。

一些經濟領域已經面臨嚴重通脹，比如木材、鋼鐵和銅等關鍵原材料，這推高了關鍵消費品和工業品的成本。

食品價格也在飆升，農田合夥基金公司股價飆升就證明了這一點，僅在過去六個月裏，該公司股價就上漲了一倍多。

（2）過去十多年裏，貨幣供應量一直在攀升，且今年增幅可觀。

到目前爲止，大部分貨幣資金並沒有投入生產，而是成爲了銀行儲備資金，銀行儲備金額從2010年的450億美元飆升至今天的2.8萬億美元。

隨着未來利率上升，銀行將會把這些鉅額儲備資金投入經濟，這將導致通脹飆升。

（3）政府支出不太可能在短期內減少，這可能會進一步加劇通脹上升。原因如下：

世界各地的地緣政治緊張局勢將繼續加快推動美國政府在國防和技術方面的支出。最近的頭條新聞裏出現俄羅斯等國家的軍事崛起、伊朗在中東的強硬態度，以及朝鮮持續的核導彈試驗。

作爲回應，美國正在積極投資潛艇、空軍和太空技術。拜登政府利用4月份疲弱的就業數據來支持延續疫情經濟援助計劃的願望。

這對貴金屬意味着什麼？過去10年裏，每當通脹率超過2%，金價就會上漲，有時還會大幅上漲。

再者，鑑於公共、企業和個人的鉅額債務正給經濟帶來壓力，實際利率幾乎肯定會繼續運行在負值區間，因此金價的前景看起來更有吸引力。如果可以以近期的歷史可以作爲參考，那麼金價將隨着通貨膨脹而走高。

原因二：其他投資產品沒有吸引力

除了大規模通脹對黃金的強大推動力外，相較其他投資機會而言，黃金的吸引力還在於它的低估值。

作爲黃金的主要競爭對手之一，加密貨幣似乎已處於巨大的泡沫之中。

雖然比特幣和以太坊可能確實有持久的吸引力，但是大幅上漲和劇烈波動的狗狗幣，最開始卻被視爲一個笑話，連埃隆·馬斯克甚至都承認這是一場騙局，反映出極端的炒作行爲。

此外，標普500、道瓊斯和納斯達克等股票指數都在歷史高點附近徘徊。

由於利率達到歷史新低，房地產價格高企，不具有投資的吸引力。

債券也是同樣的情況，收益跌至新低：

所以，黃金纔是誘人的選擇：黃金/m1比率已接近歷史低點。

同時，標普500指數與黃金的比率接近歷史最高水平：

對投資者的建議

山姆•澤爾通過投資房地產等生產性資產成爲了億萬富翁，他長期以來一直迴避黃金。然而，現在他對黃金的看法轉變了，開始買進黃金。

看到像他這種年齡和血統的人挑戰自己之前的假設，並且拋棄爲他帶來鉅額財富的投資哲學，其實有些令人驚訝，但與時俱進確實是很重要。

儘管黃金的非生產性本質對傳統投資者不具吸引力，但正如澤爾所說的那樣，目前所處的獨特宏觀經濟環境顯著改變了黃金的價值。