長城基金譚小兵：三維度嚴選優質醫藥個股
原標題：長城基金譚小兵：三維度嚴選優質醫藥個股
來源：上海證券報
醫藥行業細分領域衆多，影響股價的因素錯綜複雜。在長城基金譚小兵看來，爲應對醫藥行業投資的複雜情況，挑選賽道與精選個股同等重要，這也是她從事醫藥行業研究8年、公募基金管理5年來最重要的投資心得之一。
在譚小兵的投資框架中，精選個股是獲取超額收益的重要一環，但個股選擇並非孤立存在，而是與行業景氣度高度依存，即個股的研究和選擇會和產業相結合，做基於中觀框架上的研究和投資。
在譚小兵看來，從行業篩選入手，在景氣度高的行業裏選優秀的公司，投資往往會事半功倍，且所選擇的個股基本也不會有太大的風險。譚小兵認爲：“投資中，賺企業業績的錢最踏實、最穩健，如果能結合業績拐點和產業發展趨勢做選擇，就能夠享受‘戴維斯雙擊’，獲取更高的收益。”
因此，在具體的個股選擇標準上，譚小兵會嚴格按照賽道、護城河、管理層三個維度進行選股。在這套選股體系中，判斷公司的成長空間和成長質量是關鍵點，譚小兵也針對不同公司類型給出了一系列可驗證的指標。譚小兵表示，對於創新藥和疫苗公司，研發費用率是可參考指標之一，同時也應該定性分析其研發佈局和研發策略，研發回報率是更重要的參考指標。
經過抽絲剝繭、層層篩選，譚小兵重點關注的標的多集中在成長型和拐點型兩類公司上。她介紹，成長型公司是指其商業模式能帶來優秀的ROE、利潤增長率顯著、未來3年業務可見穩定增長的公司；拐點型公司則是指前期因各種原因壓抑了產能的公司，或者是前期研發投入大，正逐步進入新產品持續爆發的公司。
在譚小兵看來，投資成長型公司，可以分享公司業績的增長，獲取穩健的中長期收益，保證基金淨值穩步增長；而投資拐點型公司，可以藉助業績改善和估值提升，享受“戴維斯雙擊”帶來的爆發式高收益，爲基金淨值的階段性高增長提供驅動力。
譚小兵認爲，政府將更加重視公共衛生體系和基層醫療體系的完善，會加大相應投入，包括疫苗研發、創新藥、醫療檢測、重症監護、醫療信息化等醫藥科技的子領域都將持續迎來長期的發展機遇，中國醫藥行業的發展潛力有望進一步被激活。
在此背景下，擬由譚小兵管理的長城醫藥科技六個月持有期混合型基金於5月17日正式發行。該基金聚焦醫藥賽道中具有高景氣度的細分領域，重點佈局那些具有較強科技屬性的醫藥子行業，以及人工智能、物聯網、5G、機器人等科學技術與醫療、醫藥、健康服務等融合的Health-tech領域。
譚小兵介紹，在科技創新賦能下，醫藥企業藉助科技創新手段，將技術應用在傳統的製藥、器械、服務等板塊，將有力促進醫藥行業的轉型升級，醫藥科技這一黃金賽道具有廣闊的成長空間。
