神光首席策略：量能匱乏，A股難有質變

來源 山東神光

1、資金買力減弱。陸港通過去幾個交易日對於A股市場的影響較爲積極，但是這兩天需要休市，資金淨流入A股的動力顯著弱化了；兩市融資客近期加槓桿的力度有所反彈，由於這類資金頻繁的短線博弈，對於市場的貢獻度並不大。同時，我們看到各主要指數重點略有上移，但是市場還是維持了平衡格局，支撐指數的往往是一些大市值個股，大多數個股處於持續分化狀態。我們系列觀點指出，股市呈現出典型的核心資產輪換炒作特點。輪換炒作而不能共振，關鍵點在於資金面不夠強大，且對於核心資產的預期存在一定分歧。因此，短期內其他趨勢性行情或者整體機會都不太現實，個股分化、板塊輪動、指數拉鋸是市場的主要特徵。

2、市場情緒謹慎。在分析政策面、基本面和資金面這三大因素中，目前對於市場情緒有重要影響的是政策和資金面。剛剛披露完畢的宏觀經濟數據和上市公司年報季報數據都展示出基本面增長的良好趨勢，這些都充分體現在股價層面。但是在市場監管層面，最近有出現一些新變化，是的一些題材股、中小市值個股風險因素加大，投資者情緒出現焦慮。可能在投資層面出現一些新的傾向，就是投資者更願意關注核心資產主賽道的頭部公司，或者關注一些央企、國企，關注一些中大市值公司，等等，我們認爲長期以來，判斷並釐清一家上市公司基本面情況是投資者必修課之一，市場始終存在這樣那樣的問題，只不過風險暴露的方式不同而已，我們相信監管層面對於一些公司的查處不會影響市場大局，而在盈利驅動背景下，核心資產的結構行情不會從根本上被撼動。

3、波段思路應對。不管是近期表現不錯的創業板、中證500，還是反覆震盪的滬深300指數，市場提供的機會暫時都非系統性的，大概率是結構性的。對於投資者來說，以價值投資、成長性投資所展現出來的行爲，近期都難有賺錢效應。特別是一些板塊輪換的熱點，起伏不定，短期內有一些波段行情，但把握起來難度還是比較大的。因此，我們傾向於防守反擊，整體上還是以控制倉位的方式防範風險，在這個基礎上尋找性價比相對合理的板塊乃至個股波段機會，當然，投機博弈短期內也不一定有高的勝率。