原標題：茅臺業績說明會太火爆！高衛東：目前茅臺酒沒有調價計劃

5月19日下午，貴州茅臺（600519.SH）在上證路演中心的2020年度和2021年第一季度業績說明會，由於網絡文字提問太火爆，原定一個小時的互動環節延長成兩個多小時，從下午3點開始延續到5點20分左右，包括貴州茅臺董事長高衛東在內的幾位高管依然在作答。

從現場提問來看，從3點準時開始，網友們的問題就連珠炮的一刻不停：近百個問題主要集中在貴州茅臺的業績增速及在行業的增速、同業競爭、股權激勵、產品提價、股東大會售酒、茅臺酒的產量、“十四五”規劃、營銷體系改革、購酒難、關聯交易等社會關注的熱點上。

針對諸多網民提出茅臺酒價格是否市場化，今年會不會提價的問題，貴州茅臺董事長高衛東和董事、代行總經理職責的李靜仁均回答，截至目前，該公司沒有調整主營產品價格的計劃。

茅臺酒已成爲茅臺鎮的代表形象 文靜攝

一季度淨利潤增速不及營收增速是否延續？

一季度，貴州茅臺實現營業總收入280.65億元，同比增長10.93%；歸屬於上市公司股東的淨利潤139.54億元，同比增長6.57%。4月27日晚，貴州茅臺的一季報出爐後，6%左右的淨利潤同比增速低於投資者預期，導致貴州茅臺的股價在所有白酒上市公司一季報披露完後處於滯漲乃至下跌狀態，低谷時股價下跌至1800元左右，直至北上資金進入後，股價回升至2000元以上。

有投資者問茅臺高管，該公司一季度淨利潤與營收不同步原因何在？高衛東回答，公司利潤增幅低於收入增幅，主要是本期股份公司本部對控股子公司銷量增加，使消費稅及附加增加。根據現行白酒消費稅政策，公司本部銷售給控股子公司的產品均已計繳消費稅及附加稅。

21世紀經濟報道記者從合併利潤表看到，今年1-3月，貴州茅臺的稅金及附加高達38億元，這是該公司史上最高納稅金額。去年該項同期爲24億元。白酒行業的稅金及附加里，大頭是消費稅。2020年年報顯示，去年，貴州茅臺的稅金及附加合計爲138.8億元，其中消費稅上交了109億元，消費稅佔總稅負的比重高達78%以上。

網民月亮粑粑問貴州茅臺副總經理、財務總監兼董祕劉剛，半年報還會出現銷售增幅和利潤增幅不同步的情況嗎？劉剛表示，消費稅及其附加對該公司的淨利潤影響將於後期逐步消減，公司嚴格按照會計準則進行賬務處理和報表編制，如實反映公司運營狀況。

就一季報裏三月底合同負債金額和去年底相比，出現60%的下滑，經營活動產生的現金流量淨額爲負值，高衛東解釋，預收賬款降低主要是本期收到經銷商預付貨款減少。經營性現金淨流量爲負主要是公司控股子公司財務公司不可提前支取的定期存款增加及本期支付的稅金、原輔料款增加。目前，公司生產經營正常，各項工作有序推進。

目前茅臺酒無調價計劃

飛天茅臺酒的價格能否市場化？53度500毫升的飛天茅臺酒出廠價何時提高？有網友提出，連續4年未提出廠價在茅臺歷史上前所未有。多位投資者提出放開價格管制，讓市場定價。

專賣店裏的年份茅臺酒 文靜攝

LESSING569 問董事、代行總經理職責李靜仁，第二季度是白酒淡季，但很多醬香酒品牌都在漲價，貴州茅臺旗下的產品今年有沒有提價計劃？從電商平臺看，茅臺系列酒很多都在促銷打折。系列酒降價促銷是正常現象，還是飛天茅臺加價搶購是正常現象？飛天開箱售賣的政策還會堅持嗎？

對此，李靜仁表示，茅臺作爲國有企業、行業領軍企業，作爲一家有擔當、顧大局、負責任的企業，不僅要考慮經濟效益，還要體現國有企業的擔當。截至目前，公司沒有調整產品價格的計劃。2020年以來，公司堅持把“穩市穩價”工作作爲市場管理工作的首要任務，茅臺酒拆箱銷售是爲了儘量減少流通環節，引導開瓶消費，最大程度保障消費者飲用需求。關於開箱銷售持續時間的有關情況，公司將結合市場實際進行綜合研判。

高衛東在延長了一個多小時的業績說明會最後幾分鐘，也再次回答投資者，截至目前，公司沒有調整主營產品價格的計劃。目前，拆箱賣茅臺酒依然在執行中。

習酒和茅臺酒不存在同業競爭

同業競爭成爲了業績說明會上僅次於業績增速和提價的第三大熱點。21世紀經濟報道記者收集了一下，對此提出質疑的不下10位投資者。

茅臺集團的子公司習酒公司生產、銷售醬香型習酒，和股份公司生產的醬香型茅臺酒到底算不算同業競爭？網友fastislow問高衛東，習酒公司是否違反《上市公司治理準則》第七十三條之規定？

高衛東表示，貴州茅臺股份公司與茅臺集團及下屬其他子公司嚴格區分、獨立運營。習酒公司在原料採購、生產工藝、生產產線、銷售渠道、產品設計和業務性質等方面均是獨立的，其商標、品牌形象、客戶羣體、產品定位、風味特徵與股份公司產品有着明顯的區別。股份公司經過多年經營，已經形成了獨特的品牌形象、品牌定位和聲譽，與茅臺集團和習酒公司有着顯著的區別，不會形成混淆。從歷史數據看，股份公司產品的產量和銷量一直持續穩定上漲，茅臺酒仍然處於供不應求的狀態，系列酒也是緊俏資源，整體市場形勢很好，沒有因爲習酒的競爭受到影響。

重慶增開自營店

營銷體系改革，是貴州茅臺自李保芳擔任董事長開始啓動，高衛東接任董事長後持續推進的核心工作，自然成爲網友關心的話題。

副總經理、財務總監兼董祕劉剛表示，去年，貴州茅臺的茅臺酒實現營收848億元，同比增長12%，就主要得益於銷售渠道變革，也有產品結構調整、國家增值稅稅率變動等因素的拉動。

網民Gordon_zm 問高衛東，考慮到現在飛天茅臺酒的市場價2500元左右和給傳統經銷商的出廠價969元的巨大差距，是否有計劃擴大直銷，從而增加上市公司的利潤？

高衛東回答，近年來，貴州茅臺爲鞏固和強化自營公司功能定位和市場調控能力，致力於自營網絡佈局的發展和客戶資源的拓展，目前自營公司銷售佔比已大幅提升。財報顯示，今年1-3月，貴州茅臺直銷賣酒從去年同期的19億元猛增至47.8億元，從去年同期8%的營收比重上升至17.5%。

高衛東透露，今年，貴州茅臺已在重慶增設1家自營店，目前共有兩家。接下來，還將根據市場需求繼續增加網點設置。

另有投資者建議該公司增加對電商渠道供應茅臺酒，以防止經銷商囤貨造成市場波動風險。同時，電商渠道出貨價高於傳統茅臺酒經銷商，也可以提高公司利潤。對該建議，高衛東表示感謝。

股東大會增加交流環節

去年的股東大會於6月10日在茅臺鎮召開，由於疫情原因參會人數受限，且現場沒有安排交流環節，讓不少專程趕去的投資者大爲失望。

業績說明會上，投資者BSYY 問董事、代行總經理職責的李靜仁，貴州茅臺與中小投資者的溝通渠道不通暢，經常電話無人接聽，能否考慮通過微信公衆號或小程序建立一個溝通平臺？

李靜仁回答，茅臺股東是認同茅臺價值的投資者，也是茅臺文化的傳播者和茅臺產品的消費者，做好投資者關係工作和保障股東合法權益一直以來都是公司非常重視的一項重要工作。目前中小股東可以通過投資者專線電話、電子郵件、到公司參訪調研以及其他一些便利的方式來了解公司和表達意見建議。下一步，貴州茅臺會進一步提升工作，暢通和完善投資者意見表達機制，本着開放和坦誠的態度加強與股東交流，也希望股東多給我們提合理化建議。

6月9日，2020年度股東大會將在茅臺國際大酒店舉辦，高衛東表示，本次股東大會將安排交流環節。同時初步考慮，今年年度股東大會將延續去年的售酒方式，面向股東開放預約資格，以滿足廣大股東的購酒需求。但會議現場不安排售酒。

股權激勵沒有計劃

貴州茅臺是白酒上市公司裏少數仍沒有實行管理層和員工持股的公司。

近年來的年報披露，在兌現承諾一項，原本在2017年底前，茅臺集團就該推進制定對控股子公司貴州茅臺的管理層和核心技術團隊的股權激勵辦法。但因上級主管部門未出臺相關指導意見和具體措施，一直未兌現承諾。

如今，在“十四五”規劃開啓之年，貴州茅臺的員工持股計劃依然沒有任何進展。

投資者妮妮0424提出，貴州茅臺爲何不積極推動股權激勵員工持股，讓全體員工共享企業發展紅利？網民茅臺長興指出，公司管理層持股是現代企業管理體系中的重要一環。

高衛東回答，截至目前，貴州茅臺沒有股權激勵的計劃推出。

（作者：文靜）