慘烈豬週期！肉價年內腰斬 逼近“豬糧”平衡線！
原標題：慘烈豬週期！A股龍頭盤中跌停，肉價年內腰斬，逼近“豬糧”平衡線！公司回應：做好迎接冬天的準備 來源：證券時報網
前有“醫藥茅”長春高新罕見閃崩，如今又有“豬茅”牧原股份罕見跌停。
5月24日，牧原股份開盤後，股價持續下跌，盤中一度封跌停板，最低價跌至89.04元，總市值跌至3300億元。在最近幾年機構追捧行業龍頭股的背景下，牧原股份作爲豬企龍頭，出現跌停的現象比較罕見。
截至午間收盤，牧原股份跌9.67%，收報89.36元。其他豬肉股也跟隨下挫，新希望、華統股份、龍頭肉食等跌逾3%，正邦科技等跌逾2%，唐人神、大北農多股等跌逾1%。
行業冬天要來？
近日，牧原股份在2020年年度股東大會上表示，因生豬價格持續下行，預計生豬行業在 2022年或2023年將到達底部。
“雖然近年非洲豬瘟對於行業產能帶來了較大影響，但目前全國生豬產能已逐步恢復。生豬產能的恢復將帶來生豬價格的回落，雖然未來價格可能有季節性反彈，但生豬價格總體呈下降趨勢。”牧原股份相關負責人表示。
牧原股份表示，2021年全年度成本目標在14元/kg以下。
“今年公司的核心工作在於高質量發展，即做好成本管理。我們內部希望通過生產指標、人工效率和管理水平的提升來實現成本的下降。”
牧原股份此前披露的4月生豬銷售簡報數據顯示，4月平均售價爲21.11元/kg，已經跌至2020年最低水平。
與此同時，公司生豬出欄量也在快速增加，今年4月份生出出欄量達到314.5萬頭，是去年同期的2.5倍，環比3月份數據也增加了11%。
“生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產行業的系統風險，對任何一家生豬生產者來講都是客觀存在的、不可控制的外部風險。”牧原股份表示，如果未來生豬市場價格出現大幅下滑，仍然可能造成公司的業績下滑。
仔豬價格跟隨下降
生豬價格不斷下探，部分頭部豬企也在加大仔豬外售量，仔豬價格近期跌幅也比較明顯。
據同花順數據顯示，上週（5月17日至5月21日）22省市平均豬肉價格已降至31.19元/ kg，自2021年1月份以來已經連續16周下降，較年初高點52.17元/kg大降40%。
豬肉價格下降，養豬戶補欄意願自然也不會太高。2020年以來一直維持在高位的仔豬價格近期也出現明顯下滑勢頭，上週（5月17日至5月21日）22省市平均仔豬價格下降至78.05元/ kg，較年初高點109.29元/ kg下降28.58%，環比來看，也下降了8.53%。
仔豬價格下降的背後，部分養豬頭部企業正加緊出欄。正邦科技披露的4月份生豬銷售簡報顯示，公司2021年4月銷售生豬118.44萬頭，其中仔豬18.59萬頭，商品豬99.85萬頭，而去年4月份銷售生豬的總數量是48.68萬頭，其中仔豬3.70萬頭，仔豬銷售量同比增加402.43%。
除此之外，4月份公司仔豬銷售量已佔總銷售量的15.70%，較去年7.60%的佔比增加了一半之多。
中原證券表示，在豬價不斷走低的恐慌情緒下，養豬戶加大出欄量，供給端增加，屠宰企業壓價意願較強，拖累豬價加速下跌。但受到飼料成本上升的影響，部分地區豬價已經跌至自繁自養戶的成本線，外購仔豬育肥戶也進入虧損狀態，養殖戶牴觸情緒較強。短期來看，市場消費端始終低迷，豬肉價格將偏弱震盪。
生豬養殖逼近盈虧平衡點
隨着豬肉價格不斷下探，而豆粕、玉米等生豬主要飼料價格不斷攀升，豬糧比實際上已經逼近6:1的盈虧平衡點。
這也就意味着，養殖戶生豬養殖成本在提高的同時，豬肉價格在下降，養殖戶盈利在不斷縮水，今年年初仔豬價格較高的時候，外購仔豬育肥戶或已經進入虧損狀態。
卓創分析師牛哲認爲，對於自繁自養的養殖企業而言，當前的盈利空間雖然較前期大幅縮水，但尚處於小幅盈利的狀態。粗略估計自繁自養的企業單頭豬盈利在200元至600元。對於選擇外購仔豬或者購買小體重標豬進行二次育肥的養殖戶來說，目前已陷入虧損狀態。
“由於前期補欄的仔豬多在千元以上，加之飼料價格始終處於高位，導致補欄、育肥的成本較高。”牛哲表示，雖然當前生豬出欄體重已增加至140至160公斤，但依舊難以填補虧損，而這部分羣體虧損400元至600元/頭，個別高者甚至達到了900元/頭左右。
國泰君安則認爲，從養殖利潤角度來看，行業養殖成本高位爲既定事實，1-3月仔豬價格持續上行意味着6-8月外購仔豬出欄成本維持高位，預計成本區間爲24-26元/公斤，外購仔豬已持續一個半月的虧損期，當前能繁母豬生產效率不及常年，產能仍處於恢復階段，養殖端持續近半年虧損爲小概率事件。
豬價何時企穩？
豬肉價格大跌，豬企自然也不會坐視不管。牧原股份在2020年年度股東大會上表示，公司深度參與了生豬期貨前期交割標準的討論與交割倉的設立。但目前國內生豬期貨活躍品種交易流動性低，難以滿足公司大規模需求，公司目前對生豬期貨參與較少。
公司同時對豬肉價格底部區間作出預測，公司表示，生豬產能的恢復將帶來生豬價格的回落，雖然未來價格可能有季節性反彈，但生豬價格總體呈下降趨勢，預計生豬行業在2022年或2023年將到達底部。
據農業農村部消息，5月19日，非洲豬瘟防控和生豬生產座談會在南昌舉行，農業農村部副部長馬有祥出席座談會並講話。14家大型生豬養殖企業參加座談。會議認爲，今年以來，全國生豬生產加快恢復，市場供應進一步改善，價格不斷回落，今後一個時期豬肉供應總體寬鬆。
國泰君安研判認爲，從長期趨勢來看，生豬養殖行業正處於豬週期下行階段，產能恢復迅速，但季節性因素依然會影響價格的短期波動，伴隨國內產能持續恢復，爲完成豬肉95%自給率目標，將來進口依賴度會持續下降。
東興證券指出，目前，壓欄肥豬尚未出清，情緒悲觀，仔豬補欄積極性較差，豬價短期仍缺乏支撐。季節性反彈尚待消費端改善，止跌企穩有望出現在6-7月份。
首創證券也表示，豬價在6-7月將獲得最後一個反彈窗口，考慮到目前生豬存欄恢復進程良好，但價格已接近外購成本，適當降低出欄體重和大廠的集中定價策略有望階段性抬升豬價，同時2次育肥的進場，將有望支撐6月豬價。
