多位聯儲官員淡化通脹持續高企 華融美元債小幅反彈
原標題：日報 | 多位聯儲官員淡化通脹持續高企；華融美元債小幅反彈
來源：美元債跟蹤
昨日重點回顧
Market Recap
市場概覽：多位美聯儲官員淡化通脹將持續高企的說法，重申物價壓力只是暫時現象。白俄羅斯迫降民航飛機的做法激怒西方國家，歐盟準備增加對該國制裁。馬斯克發文再次推動比特幣大幅反彈。中國總理李克強強調要進一步做好大宗商品進口、儲運。中國華融旗下一隻AAA級公司債折算率已不足五成。臺灣旱象暴露長期經濟隱憂，氣候變遷恐令缺水問題難解。
中資美元債方面，投資級指數上漲0.18%，高收益指數上漲0.13%。美國方面，高收益指數上漲0.11%，投資級指數上漲0.15%。
投資級方面：中資美元投資級債券投資級債市在美債利率下行的情況下走強，活躍券整體收窄2~4bps。華融曲線大致反彈2-4pt（財新評論文章稱華融還遠沒有到200多億美元的外債要走向違約的地步）。科技、SOE名字如騰訊、騰訊音樂、臺積電、中石化等，信用利差收窄3~6bps。金融方面，銀行名字如工銀、農行有長期買家和券商的買盤支持。租賃名字，整體買盤較強，賣盤也被迅速承接。
高收益方面：中資美元債高收益整體小幅上漲約0.25pt，中長端債券受歡迎，賣盤流動性較低。金科美元債一度下跌1.5pt，但在公司澄清實控人成爲被執行人的新聞後反彈至不變收盤。華夏幸福買盤需求旺盛，整體曲線上漲1~2pt。新債方面，合景泰富26小幅上漲0.25pt，其他如雅居樂26、合生創展24和等價格維持穩定。
一、全球市場概覽
Global Market Review
表2：全球大類資產表現（今早更新）
表3（1）：中美主要利率品種表現（今早更新）
二、美元債二級市場
1、活躍券二級交易情況
（1）投資級活躍券
中資美元投資級債券投資級債市在美債利率下行的情況下走強，活躍券整體收窄2~4bps。華融曲線大致反彈2-4pt（財新評論文章稱華融還遠沒有到200多億美元的外債要走向違約的地步）。科技、SOE名字如騰訊、騰訊音樂、臺積電、中石化等，信用利差收窄3~6bps。金融方面，銀行名字如工銀、農行有長期買家和券商的買盤支持。租賃名字，整體買盤較強，賣盤也被迅速承接。
表4：投資級活躍券的漲跌幅
（2）高收益活躍券
中資美元債高收益整體小幅上漲約0.25pt，中長端債券受歡迎，賣盤流動性較低。金科美元債一度下跌1.5pt，但在公司澄清實控人成爲被執行人的新聞後反彈至不變收盤。華夏幸福買盤需求旺盛，整體曲線上漲1~2pt。新債方面，合景泰富26小幅上漲0.25pt，其他如雅居樂26、合生創展24和等價格維持穩定。
表5：高收益活躍券的漲跌幅
（3）Distressed板塊
其他活躍券，雲南城投、海國鑫泰上漲3~5pt，雲南投資、重慶能源上漲1~3pt。
表6：Distressed板塊的漲跌幅
三、美元債新發行市場
New Issue Market
1、新債定價
【已定價】發行人/擔保人：佳兆業集團
發行結構：直接發行
規模：3億美元
期限：5NC3
IPT：12.0%區域
FPG：11.65%
發行人/擔保人評級（M/S/F）：B1穩定（穆迪），B穩定（標普），B穩定（惠譽）
預期債項評級：B2（穆迪），B（惠譽）
JGCs，JLMs & JBRs：瑞士信貸，德意志銀行，中信銀行國際，海通國際，滙豐銀行，民銀資本
JLMs & JBRs：中銀國際，巴克萊，國泰君安國際，渣打銀行，瑞銀集團
JLMs：佳兆業金融，金利豐證券，富昌金融，鴻昇證券
【已定價】發行人/擔保人：國任保險
發行結構：直接發行
規模：2.5億人民幣/5.6億美元
期限：2年期/5年期
IPT：4.55% 區域/T5+300bps 區域
FPG：T+300bps區域/T+260bps
發行人/擔保人評級（M/S/F）：Baa1 穩定（穆迪），A- 穩定（惠譽）
預期發行評級：BBB+（惠譽）
JGCs：中金公司，中信建投國際，美銀證券，國信證券（香港），招銀國際
JBRs：渣打銀行，工商銀行，上銀國際，華夏銀行香港分行，信銀資本，海通國際
【已定價】發行人/擔保人：長江基建
發行結構：擔保發行
發行人/擔保人評級（M/S/F）：A 穩定（標普）
預期債項評級：BBB（標普）
規模：3億美元（上限）
期限：PNC5
IPT：4.5% 區域
JGCs，JLMs & JBRs：滙豐銀行，瑞穗證券，瑞銀集團
【已定價】發行人/擔保人：福建陽光集團
發行結構：擔保發行
規模：1.25億美元
期限：2.8年期
FPG：12%
發行人/擔保人評級（M/S/F）：-/B/-
預期債項評級：-/B-/-
JGCs，JLMs & JBRs：國泰君安，瑞銀，雍熙證券
JLMs & JBRs：陽光國際
2、新發宣佈
【宣佈】發行人/擔保人：山東財金集團
發行結構：擔保發行
發行人/擔保人評級（M/S/F）：A2 穩定（穆迪），A+ 穩定（惠譽）
預期債項評級：A2（穆迪），A+（惠譽）
規模：美元基準
JGCs，JLMs & JBRs：申萬宏源香港，海通銀行，國泰君安國際，招商永隆，中信里昂，中泰國際，國信證券香港
JLMs & JBRs：興業銀行香港分行，澳門國際銀行，民生銀行香港分行，華夏銀行香港分行，平安證券香港，光大銀行香港分行，浦發銀行香港分行，民銀資本，工銀亞洲，中金公司，中國銀行，交銀國際，建銀國際，農銀國際，東亞銀行，廣發證券，山高金融，匯智國際
路演時間：2021年5月25日起召開一系列固定收益投資者電話會議
【宣佈】發行人/擔保人：九江城市發展
發行結構：直接發行
發行人/擔保人評級（M/S/F）：BBB- 穩定（惠譽）
預期債項評級：BBB-（惠譽）
規模：美元基準
SGCs，JLMs & JBRs：中信銀行國際
JLMs & JBRs：農銀國際，中國銀行，交銀國際，衡山證券，光銀國際，中金公司，民生銀行香港分行，招商永隆銀行，信銀資本，國泰君安國際，華夏銀行香港分行，興業銀行香港分行，浦發銀行香港分行
路演時間：2021年5月24日起召開一系列固定收益投資者電話會議
【宣佈】發行人/擔保人：中鋁集團
發行結構：擔保發行
發行人/擔保人評級（M/S/F）：A- 穩定（惠譽）
預期債項評級：A-（惠譽）
規模：美元基準
JGCs，JLMs & JBRs：中銀香港，中國銀行，瑞銀集團，建行亞洲
JLMs & JBRs：渣打銀行，法國興業銀行，美銀證券
路演時間：2021年5月24日起召開一系列固定收益投資者電話會議
【宣佈】發行人/擔保人：招銀國際
發行結構：擔保發行
發行人/擔保人評級（M/S/F）：Baa1 穩定（穆迪），BBB+ 正面（標普）
預期發行評級：Baa1（穆迪）
規模：美元基準
JGCs，JLMs & JBRs：招銀國際，招商永隆銀行，交通銀行，建行（亞洲），渣打銀行
JLMs & JBRs：農業銀行香港分行，招商銀行香港分行，民生銀行香港分行，平安證券（香港），海通國際，興業銀行香港分行，南洋商業銀行，華僑銀行
路演時間：2021年5月24日起召開一系列固定收益投資者電話會議
3、已宣佈
【已宣佈】發行人/擔保人：金科地產
發行結構：直接發行
發行人/擔保人評級（M/S/F）：B1 正面（穆迪），BB- 穩定（標普）
預期債項評級：B+（標普）
JGCs，JLMs & JBRs：中金公司
路演時間：2021年5月20日起召開一系列固定收益投資者電話會議
【已宣佈】發行人/擔保人：中裕燃氣
發行結構：直接發行
發行人/擔保人評級（M/S/F）：Ba3 穩定（穆迪），B+ 正面（惠譽）
預期債項評級：Ba3（穆迪），B+（惠譽）
JGCs，JLMs & JBRs：滙豐銀行
JLMs & JBRs：瑞士信貸，瑞銀集團
路演時間：2021年5月20日起召開一系列固定收益投資者電話會議
注：本文數據來自彭博、WIND、美元債跟蹤研究。本文僅供信息參考，不構成投資建議。
