賺供應鏈差價的金融公司“翻車” 瑞信將軟銀告上法庭
來源：華爾街見聞
在經歷了Greensill瓦解和Archegos Capital爆倉兩大事件後，瑞士信貸元氣大傷。
而聲名赫赫的投資機構軟銀是英國供應鏈金融公司Greensill的重要投資人。現在，瑞信準備向軟銀提起訴訟，力求挽回損失。
瑞信、軟銀將對簿公堂
英國金融時報援引不具名知情人士稱，瑞士信貸準備在Greensill Capital瓦解後對軟銀提起訴訟，該訴訟涉及約4.4億美元，是Katerra積欠瑞信客戶的資金。
不過，瑞士信貸和軟銀對此都拒絕置評。
資料顯示，Katerra是一家美國建築公司，也是Greensill的客戶，Greensill的最大投資者就是軟銀的願景基金。
今年早些時候，英國《金融時報》曾披露，2020年11月，軟銀同意向Greensill提供緊急現金注入，以償還Katerra的債務，但這筆錢並沒有按預期到達瑞信的基金手中。
現在，瑞士信貸正遭受客戶的施壓，要求其賠償基金損失，這些基金大多於2017年推出。Greensill的破產，可能使這些客戶蒙受高達30億美元的損失。
瑞士信貸表示，迄今爲止其已歸還了48億美元，並計劃在未來幾天進一步償還。不過，瑞士信貸同時指出，料有23億美元的基金資產難以收回，其中包括來自Katerra的4.4億美元、來自英國實業家Sanjeev Gupta的12億美元和來自Bluestone的6.9億美元。
軟銀——Greensill的重要投資人
Greensill是瑞信與軟銀撕破臉的主要導火索。聲名赫赫的投資機構軟銀則是Greensill的重要投資人。
作爲供應鏈金融公司，Greensill的主要盈利模式可以說是賺差價。
在供應鏈金融交易中，Greensill會代替客戶公司提前向供應商付款，因爲這筆付款一般早於預期，因此較全額有所折扣。而在Greensill向供應商付款後，客戶企業一般就有了更長的時間籌集現金。客戶企業之後需要在規定期限內再將本身應向供應商支付的款項全額付給Greensill。而在客戶還未向Greensill還款前，Greensill還有一個“升級”操作，就是將客戶的欠款打包成類似債券的證券資產，將其放到資本市場上交易。
2019年，軟銀曾向Greensill投資15億美元。除了爲Greensill本身投資，軟銀還向瑞信旗下的供應鏈金融基金注資近10億美元，以支持Greensill業務。
另外，軟銀還將自己旗下其它的被投公司牽線給Greensill，比如印度連鎖酒店品牌OYO，以及中國初創企業、瓜子二手車母公司車好多，這些被軟銀投過的企業都成爲Greensill的客戶。
因“信任”軟銀而給自己招致鉅額損失，這也不難理解瑞信爲何怒告軟銀了。
此前彭博援引知情人士稱，在Greensill事件後，瑞信將不再與軟銀開展任何新的業務。
“翻車”早有預兆
不難發現，軟銀在瑞信基金中同時扮演了發放證券主體Greensill的投資人、基金投資人，以及借款公司的投資人等多重角色。
據報道，直到2020年6月底，瑞信高層纔對軟銀的參與方式提出質疑：
首先，瑞信高層發現其基金管理者並未向投資者完全披露軟銀的多重參與身份。
其次，瑞信發現軟銀被投公司所關聯的證券在基金中所佔比重過高：據知情人士透露，瑞信旗下其中一支基金約15%的資產與軟銀投資的四家公司有關，其中就包括了瓜子二手車母公司車好多及印度連鎖酒店品牌OYO。
軟銀投資公司願景更加引起了瑞信高層的懷疑：基金給這家公司超8000萬美元融資的償還期限是一年，遠遠超過了供應鏈金融一般提供的90天左右的期限。
今年，作爲全球供應鏈金融領域的重要玩家，Greensill便徹底“翻車”了。
在今年3月，有媒體報道稱，瑞信突然宣佈凍結旗下四支總價值約100億美元的基金，而這些基金的共同點就是，它們的主要投資標的都是由英國供應鏈金融公司Greensill發放的證券。
瑞信表示，此次突然凍結基金的原因是發現其中的某些資產估值存在較大不確定性，而這一凍結也直接切斷了Greensill公司供應鏈金融業務賴以爲生的融資渠道。
在融資渠道被切斷後，Greensill禍不單行。
幾天後，德國聯邦金融監管局宣佈凍結其子銀行Greensill Bank的業務。德國聯邦金融監管局懷疑，Greensill Bank與英國鋼鐵大亨Sanjeev Gupta的交易存在可疑情況。
沒有贏家
而在這場瑞信、軟銀共同參與的金融遊戲中沒有贏家。
有消息曝出，Greensill除了在考慮申請破產外，也在和資產管理公司Apollo Global Management商議資產與業務的變賣。《華爾街日報》援引知情人士稱，軟銀可能計劃減值其對Greensill的所有投資。現在，瑞信面臨23億美元的基金資產將難以收回。
