原標題 多家上市銀行“破淨”觸發穩定股價措施，大股東增持效果有待觀察

來源 Wind

截至6月4日收盤，目前38家上市銀行中，有29家銀行處於“破淨”狀態。由於破淨，今年以來，多家銀行觸發穩定股價措施啓動條件。但股東和高管出手增持在提振股價方面能濺起多大水花還有待觀察。

//  多家銀行觸發穩定股價措施啓動條件  //

6月2日晚間，長沙銀行發佈公告稱，自2021年5月6日起至6月2日，本行股票連續20個交易日收盤價低於11.21元（2020年經審計的每股淨資產），達到觸發穩定股價措施啓動條件。將在達到觸發穩定股價措施啓動條件之日（2021年6月2日）起10個交易日內（2021年6月17日前）召開董事會，制定並公告穩定股價的具體方案。

值得關注的是，長沙銀行本次擬穩定股價，距離上一輪相關舉措實施完成纔過去一個多月。據公告，長沙銀行前次穩定股價措施實施期間爲 2020年10月30日至2021年4月30日。

（圖片來源：上市公司公告）

5月27日晚間，青農商行公告稱，自2021年4月27日起至2021年5月27日，本行A股股票已連續20個交易日收盤價低於4.83元，達到觸發穩定股價措施的啓動條件。根據《穩定股價預案》，將在2021年5月27日至2021年6月10日期間，按照相關法律法規的規定製訂本行股價穩定的具體方案。

（圖片來源：上市公司公告）

據不完全統計，今年以來，還有郵儲銀行、渝農商行、西安銀行、蘇州銀行、紫金銀行、浙商銀行等多家上市銀行觸發穩定股價措施啓動條件。

//上市銀行大面積“破淨”//

多家上市銀行啓動穩定股價方案的背後，是股價的“破淨”（二級市場股價低於每股淨資產）的囧境。數據顯示，截至6月4日收盤，目前A股38家上市銀行中有29家處於“破淨”狀態，佔比近八成。

//大幅破淨導致溢價增發//

對於部分上市銀行而言，大幅破淨導致更“囧”的是溢價增發。

5月中旬，華夏銀行拋出溢價接近110%的定增方案被市場廣泛關注。公告顯示，華夏銀行本次非公開發行A股股票數量爲不超過15億股（含本數），募集資金總額不超過人民幣200億元（含本數）。如果照此計算，華夏銀行的每股定增價格爲13.3元，相較於其當日收盤價格（6.35元/股）溢價109%。

（圖片來源：上市公司公告）

據悉，華夏銀行本次非公開發行的價格不低於定價基準日之前20個交易日公司普通股股票交易均價的80%與本次發行前公司最近一期末經審計的歸屬於母公司普通股股東的每股淨資產值的較高者。

// 提振股價有待觀察  //

業內人士認爲，溢價增發一方面可能導致增發的市場吸引力不足。另一方面，大筆真金白銀砸下去，在提振股價方面能濺起多大水花還有待觀察。

興業研究認爲，銀行股PB常年破淨，除“資產質量真實性”的視角外，近年來尤其是疫情後的政策指引和包括互聯網巨頭機構進入金融場景帶來的競爭效應也是影響銀行股估值的重要原因。

興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委表示，市淨率走低反映了市場和投資者對於銀行的理解，至少在淨利潤增速方面沒有更大的想象空間。同時隨着市場化的推進，銀行業面臨着息差收窄的壓力和業務轉型的挑戰。

華泰證券研報認爲，2020年是銀行業經營壓力較大的一年，應重視優質銀行的經營韌性。銀行股股價走勢已充分體現了市場對銀行基本面的悲觀預期。疫情以來貨幣政策力度較大，從歷史經驗來看，政策對銀行基本面的影響存在滯後，但銀行股估值有望先於基本面修復。

首創證券研發部總經理王劍輝稱，上市銀行出臺一些具體的穩定股價措施，比如說是回購或者高管增持等等，通過這些措施能夠有效提振相關個股的市場信心，向市場傳遞積極的信息，這是非常值得肯定的資本市場運作。

奶酪基金董事長莊宏東分析稱，近期多家銀行宣佈啓動穩定股價的相關措施，主要是因爲很多銀行市值破淨，管理層覺得股價被低估。

然而，高管或股東增持對於銀行股股價的促進作用並不明顯。以民生銀行爲例，2021年5月17-19日間，民生銀行董事長、行長在內的高管、獨立董事等16人合計買入該行A股股票248萬股。但民生銀行近期股價基本在4.68元左右徘徊，並無明顯的上漲趨勢。