張坤踏空？千億白馬放大招浦東、虹橋擬合併…北上資金近一個月持續淨買入

原標題：張坤踏空？千億白馬放大招！浦東、虹橋擬合併…北上資金近一個月持續淨買入

近千億白馬股拋出重大資產重組計劃，市場一片譁然。

上海機場籌劃重大資產重組浦東、虹橋擬合併

6月9日晚間上海機場（600009）發佈重大資產重組停牌公告，表示公司正在籌劃購買上海機場（集團）有限公司（以下簡稱“機場集團”）持有的上海虹橋國際機場有限責任公司（暫定名，以下簡稱“虹橋公司”）100%股權、上海機場集團物流發展有限公司（暫定名，以下簡稱“物流公司”）100%股權及上海浦東國際機場第四跑道相關資產（以下簡稱“浦東第四跑道”）。同時，公司擬非公開發行股份募集配套資金。

公司股票自今日起起停牌，停牌時間不超過 10 個交易日。

公司同時表示，籌劃的重大資產重組事項，尚未與交易對方簽訂正式的交易協議，具體交易方案尚在論證中，尚存在不確定性。本次重組尚需履行必要的內外部決策程序，並需經有權監管機構批准方可正式實施，能否實施尚存在不確定性。

重組交易標的有3個，分別是虹橋公司 100%股權、物流公司100%股權、浦東第四跑道。

1、虹橋公司 100%股權

機場集團擬成立虹橋公司作爲上海虹橋國際機場的運營主體，承接上海虹橋國際機場的主要經營性資產、負債及相關業務，並將其100%股權注入上市公司。

2、物流公司100%股權

機場集團擬成立物流公司作爲航空物流業務的運營主體，承接上海浦東國際機場貨運站有限公司（以下簡稱“貨運站”）51%股權，並將物流公司 100%股權注入上市公司。

3、浦東第四跑道

浦東第四跑道爲機場集團持有的上海浦東國際機場第四跑道相關資產。

上海機場重組的消息一出，各大論壇股吧都沸騰了起來，有些網友已經意念漲停，但是還有一些網友則表示不那麼樂觀。

虹橋機場質地如何？

中國民用航空局公佈的數據顯示，2020年全年，上海虹橋的年旅客吞吐量超過3000萬人次，比上年同期減少31.7%，在全國排名第7位，而上海浦東機場排名第9位，同比減少60%。

貨郵吞吐量方面，上海虹橋比上年同期減少20%，全國排名第11位，而上海浦東則居於全國首位，吞吐量是上海虹橋的十倍多，比上年同期增加1.4%。

起降架次方面，上海虹橋排在第10位，而同期上海浦東雖然比上年減少了36%的架次，但和同行相比仍表現優異，位列第2名。

資料顯示，上海機場目前運營管理的是浦東機場，公司控股股東機場集團運營管理虹橋機場。從佈局定位來看，是以浦東機場爲主構建樞紐航線網絡和航班波，虹橋機場在樞紐結構中發揮輔助作用，以點對點運營爲主，雙方的客戶基本上是區別化的。不過公司此前曾表示，浦東機場和虹橋機場存在同業競爭的問題，主要體現爲雙方可能競爭某一航線在虹橋機場或者浦東機場起降。有觀點認爲，此次重大資產重組或許可以爲長久存在的同業競爭問題提供了一個合適的契機。

值得一提的是，虹橋機場曾經是上海機場的置出資產。2003年12月31日，上海機場與機場集團簽訂了《資產置換協議》。上海機場以擁有的虹橋國際機場以候機樓爲主的從事航空地面保障服務的業務及相關經營和配套業務資產與負債（置出資產），與機場集團擁有的浦東國際機場以飛行區爲主的從事航空地面保障服務及其配套服務的業務及相關經營和配套業務資產與負債及集團公司所持有的上海浦東國際機場航空油料有限責任公司40%的權益（置入資產）進行置換。可以說，此次重組是一次久別重逢，是虹橋機場的重新迴歸。

上海機場股價腰斬

在免稅業務的強力帶動之下，上海機場的股價曾一路上漲，並在2019年8月達到了88.11的歷史最高價，市值最高超過1600億元。

受新冠肺炎疫情衝擊，上海機場 2020 年全年主要業務量出現較大負增長，公司業績由盈轉虧，營業收入和歸屬淨利潤分別下滑61%、125%。一季度業績繼續跌落，營收下滑下降47%淨利潤下滑641%。

今年1月底，上海機場因受疫情影響，免稅業務遭受較大沖擊，中國中免與上海機場簽署《上海浦東國際機場免稅店項目經營權轉讓合同之補充協議》。

根據該協議，當月實際國際客流≤2019年月均實際國際客流×80%時，“月實收費用”按照“月實際銷售提成”收取，“月實際銷售提成”根據“人均貢獻”、“月實際國際客流”進行測算，並納入“客流調節係數”、“面積調節係數”等調節指標。

當月實際國際客流＞2019年月均實際國際客流×80%時，“月實收費用”按照“月保底銷售提成”收取。“月保底銷售提成”與當年實際國際客流掛鉤。而根據《補充協議》，公司據此確認2020年度免稅店租金收入11.56億元，較疫情前有大幅下滑。

今年以來，上海機場股價一直在震盪調整，截至6月9日收盤，股價報收48.85元，較歷史高點幾近腰斬，總市值僅剩900多億。

機構離去北上資金持續流入

截至2021年3月31日，共有63家機構仍持有上海機場，其中社保基金、著名私募景林優選等都出現了公司的前十大流通股名單之中。不過需要注意的是，去年底，持有上海機場的機構高達564家。這表明一季度機構用行動表達對公司的態度，其中，基金經理張坤管理的易方達中小盤一季度也退出了上海機場前十大股東名單。

與機構紛紛退出相反的是，上海機場股東戶數較上期激增121%，顯示股東持股比較分散。