6月11日，人民幣中間價報6.3856，上調116點，上一交易日中間價報6.3972，在岸人民幣上一交易日收報6.3903。 

中金：通脹擴散 信數據，還是信美聯儲？

美國5月CPI同比增長5%，高於市場預期的4.7%；核心CPI同比增長3.8%，高於市場預期的3.5%。這也是CPI數據連續第二個月超預期上行。

美聯儲或低估了通脹的風險。過去兩個月，美聯儲一直在給市場傳遞一個信息：通脹是暫時的，隨着基數效應與供給瓶頸消退，通脹壓力將會減弱。但事實上，CPI環比增速已連續兩個月超預期，這已經超出了基數效應能解釋的範圍。與此同時，各種微觀調研顯示，供給瓶頸似乎不會很快消失。疫情後供給彈性下降對價格的支持作用，明顯要比一般經濟復甦時期大的多。由此來看，美聯儲可能低估了通脹的持續性。

市場對通脹數據反應平淡。我們認爲，這要麼是市場選擇相信美聯儲，要麼是氾濫的流動性麻痹了市場的神經。5月CPI數據公佈後，美元指數震盪，美債收益率小幅上行，總體反應不算強烈。美股高開，並未像4月CPI數據公佈後那樣大跌。這些現象表明，市場暫未因爲通脹再次超預期而感到擔憂。相反，近期美聯儲一直在給市場“灌輸”通脹是暫時的觀點，再加上美元流動性處於氾濫狀態，使得不少投資者相信美聯儲會繼續寬鬆下去。但我們認爲，這恰恰是最需要警惕的風險。一旦通脹的持續性被證實、美聯儲態度開始轉變，或是美元流動性出現波動，市場的調整都將再所難免。相比於美聯儲，我們認爲經濟數據與微觀調研的結果更值得信賴。

美國5月CPI創近13年最大升幅 官員稱通脹或在今夏見頂

美國5月消費者物價指數（CPI）強勁攀升，創下近13年來最大同比升幅，因經濟重啓提振了對旅遊相關服務的需求，同時全球半導體短缺推高了二手汽車的價格。

數據公佈後，拜登政府一位官員表示，美國消費者物價指數可能在今年夏季見頂，然後在秋季開始回落。這位官員表示，拜登政府仍然相信，目前的消費物價飆升將是暫時的，專業預測人士、投資者、消費者和企業也認同這一看法。

“它很可能會在未來幾個月見頂。我們可能會在今年夏天看到最糟糕的情況，然後在秋天，情況可能會開始恢復正常，”這位官員說。另外美聯儲發佈的一份報告顯示，美國家庭財富在3月底躍升至創紀錄的136.9萬億美元，這得益於旨在緩解新冠疫情經濟影響的大規模政府救助。

美聯儲資產負債表規模首次突破8萬億美元

美聯儲週四公佈的周度持倉數據顯示，其資產負債表規模首次突破8萬億美元。自從2020年3月美聯儲釋出購債計劃以來，美聯儲總資產從當時的4萬億美元開始飆漲，到目前爲止剛好擴張“翻倍”。

該報告還顯示，在美聯儲宣佈將撤出其近140億美元的二級市場企業信貸便利（SMCCF）後，美聯儲似乎已賣出約1.6億美元的企業債券。作爲第一步，美聯儲於6月7日起開始出售其在16只債券交易所交易基金（ETF）中的股份。SMCCF只是美聯儲去年春天推出的許多緊急措施之一，儘管美聯儲的支持措施恢復了信貸市場的流動性，但該工具最終很少被使用，預計其所持資產的出售不會對市場產生嚴重影響。