（一）

【如何通過現金流量表去尋找優質企業】

1.經營流動產生的現金流量淨額＞淨利潤，淨利潤爲正數；

2.銷售商品、提供勞務收到的現金≥營業收入；

3.投資流動產生的現金流量淨額＜0，且主要是投入新項目，而非用於維持原有生產能力；

4.現金及現金等價物淨增加額＞0；

5.期末現金及現金等價物餘額≥有息負債，可放寬爲期末現金及現金等價物+應收票據中的銀行承兌匯票＞有息負債。

羊總之花菜炒蟹：貴州茅臺、片仔癀，都屬於現金大奶牛類的企業。

啓舟之路：現金流量表分析得比較全面了。馬老師。

沈啊啊毛：非常有效！

（二）

經營流動現金流很好，營業利潤卻很差，這是爲什麼？

可能有以下原因:

1、該公司折舊、攤銷的金額比較大。折舊和攤銷進入本錢和用度（主營業務本錢、銷售費用、管理費用等）從而引起營業利潤的減少，導致營業利潤差，但是折舊和攤銷是不會減少經營流動的現金流的，一是折舊和攤銷長短付現本錢，沒有現金的流出，二是折舊和攤銷對應的資產產生的支出是在投資流動的購建固定資產、無形資產和其他長期資產中體現，不會影響經營流動的現金流。

2、該公司當期有大額的投資虧損（投資收益爲負數）、資產減值損失、公允價值變動損失、資產處置損失等減少了營業利潤，但這些項目並不會導致經營流動的現金流出，所以固然營業利潤差，但經營流動的現金流很好。

3、該公司當期銷售較差，但收回了以前期間的許多應收賬款。

4、當期與上下游的結算方式發生重大變化，好比預收款大幅增加、應付賬款（應付票據）大幅增加，早收遲付，增加了經營流動的現金流。

最根本的原因在於，經營流動是收付實現制下得出的，而營業利潤是權責發生製爲基礎得出的。營業利潤反映的不光有經營流動的內容、還包括投資流動（投資收益）和籌資流動（財務費用）的，二者本身就存在不少差異。

至於詳細的原因是什麼，看看現金流量表的增補資料，用間接法將淨利潤調節爲經營流動的現金流，就會有明確的謎底。

宙斯工體改判斷：還有現在把票據貼現改成籌投資了，企業自身的票據業務也沒法體現在經營性裏了。

（三）

現金流量表附表是以淨利潤爲出發點，經由一系列調整，把淨利潤調整爲經營性現金流。

簡樸來看：

淨利潤

+ 減少淨利潤但是不產生現金流的事項

- 增加淨利潤但是不產生現金流的事項

+ 由經營性流動引起的現金增加但是不影響淨利潤的事項

- 由經營性流動引起的現金減少但是不影響淨利潤的事項

= 經營流動產生的現金流

（四）

現金利潤質量指標的分析

我國傳統的財務分析指標體系是以利潤指標爲核心，但現實中卻只有現金才能解決支付題目，利潤並不能解決支付題目。由於許多時候，利潤中可能並沒有現金或者只有很少的現金。

可以說，在權責發生制下，利潤與賺取的現金並不匹配，並且利潤輕易被操作或作假、虛報、瞞報。因此，我們要正視對利潤中的現金含量進行分析，也就是要計算好下面所謂的現金利潤質量指標。

現金利潤質量指標=（利潤表各項現金收入之和-利潤表各項現金支出之和）/淨利潤。其中，利潤表各項現金收入之和以收付實現制原則爲基礎，扣除了非現金收入，其數據來源於現金流量表中的經營流動產生的現金流入量及投資流動產生的現金流入量有關項目。

該數據亦可以從“銀行存款”賬戶的“收入金額”欄和“庫存現金”賬戶的“收入金額”欄取得。利潤表各項現金支出之和，其數據來源於利潤表中的主營業務本錢、期間用度、營業外支出、所得稅等項目。

該指標的最大值爲 1，說明淨利潤中含有的現金全部到位（到賬）；

若該指標小於 1 大於 0，說明淨利潤中部門現金尚未到位（到賬）；

若該指標爲 0，說明淨利潤中不含現金；

若該指標爲負數，說明淨利潤中不但不含現金，而且當期本錢、用度亦未彌補。

（五）

沒有現金流支持的利潤是假利潤，而且還有可能進一步損害企業現金流；沒有利潤支持的銷售是有害銷售，銷得越多，虧得越大。經營性現金流是銷售流動產生的現金淨流入，這才直接反映企業獲取利潤的能力，沒有現金流支撐的盈利都是浮雲，多少公司就是這麼倒下的。用利潤來反映盈利能力不但無用，而且誤導。

花下客HXK:對的，光看利潤表水份太大了，現金流是公司真正的血液。

馬靖昊: 利潤反映的只是一種賺錢能力，現實中，經常就有人看起來賺錢能力很強，可往往卻是窮光蛋，要考慮他的真實賺錢能力，必需掏他的兜！