騰訊證券6月17日訊，無論投資者是否喜歡特斯拉，都很難否認該公司已經取得了巨大的成就。在不到二十年的時間裏，這家電動汽車 (EV) 製造商顛覆了一個擁有 130 年曆史的行業。毫不奇怪，特斯拉的股價在過去的一年裏上漲了860%。

但即使在經歷過這些略顯誇張的漲幅之後，特斯拉股票在未來十年的表現仍可能遠遠優於大盤。這是爲什麼呢？

1.特斯拉對效率的追求

首席執行官埃隆-馬斯克曾多次提到效率是特斯拉的長期優勢。這可能令人驚訝，但該公司在追求效率方面取得了長足的進步。

2017 年，特斯拉推出 2170 電芯，能量容量提升 50%。該公司開始在內華達州的超級工廠生產新電池，到 2018 年年中，該工廠已經成爲世界上產量最大的電池工廠。

2019 年，特斯拉在短短 10 個月內完成了上海超級工廠的建設，擴大了總產能並實現了中國業務的本土化。通過減少汽車的海外進口數量來降低成本。

2020 年，特斯拉在柏林和德克薩斯州的新 Gigafactories 破土動工，預計 2021 年這兩個工廠都將交付車輛。與中國類似，這將通過擴大產能和本地化歐洲業務來提高效率。

值得注意的是，即使在歐洲沒有工廠，Model 3 仍然是 2021 年第一季度全球最暢銷的高級轎車。 換句話說，雖然只有兩家工廠，但特斯拉交付的車輛卻已經超越了寶馬3 系和梅賽德斯 E 級轎車.

總體情況如下：自2017 年以來，特斯拉對效率的追求取得了巨大的回報。其每輛車的平均成本下降了 55%（84,000 美元至 38,000 美元），特斯拉在 2020 年實現了 6.3% 的行業領先營業利潤率。

2. 特斯拉的不懈創新

目前，特斯拉的電池成本爲每千瓦時(kWh) 187 美元——比與其最接近的競爭對手便宜10%，比行業平均水平便宜 24%。此外，特斯拉銷售唯一一款續航里程超過 400 英里的電動汽車。換句話說，特斯拉的電池成本更低，而且續航里程更遠。

2020 年，特斯拉推出了另一款足以改變遊戲規則的產品：4680 電池。這款新電池採用創新的桌面設計，有望將電池成本降低 56%，進一步擴大特斯拉在行業中的領先地位。

管理層還認爲4680 將使航程增加 54%，資本支出減少 69%。最後一個數字特別值得注意，因爲它使這項技術具有高度可擴展性。換句話說，特斯拉將在工廠和設備上花費更少（相對而言），將以更低的成本生產更大規模的電池。

綜合起來，馬斯克相信這些效率將使特斯拉能夠在三年內製造出價值25,000 美元的汽車。從理論上講，沒有競爭對手能夠與這個價格匹敵，這應該有助於特斯拉獲得更多的市場份額。

3.特斯拉的人工智能

特斯拉在打造自動駕駛汽車的競賽中一直處於領先地位。它的自動駕駛儀和完全自動駕駛平臺已經提供了一些自動化，但它們還有另一個目的：衆包數據。

特斯拉在路上有超過100 萬輛汽車，所有汽車都配備了外部攝像頭來捕捉視頻。最終，該公司到2020 年 2 月收集了 30 億英里的自動駕駛數據。相比之下，Alphabet 的 Waymo——第一家也是唯一一家推出自動乘車服務的公司——在現實世界中只有 2000 萬英里的自動駕駛數據。

這並不是一個小問題。數據是人工智能的基礎，特斯拉具有顯著優勢。爲了進一步提升這一優勢，它還在構建Dojo。這是一臺旨在訓練深度神經網絡（即人工智能引擎）的超級計算機，這將使特斯拉的汽車更好的實現自動駕駛。值得注意的是，馬斯克認爲Dojo 將比下一個最佳解決方案的效率還要高出“一個數量級”。

Ark Invest 的研究表明，到 2030 年，自動駕駛叫車平臺的年營業利潤將達到 1.2 萬億美元。木頭姐（Cathie Wood）的團隊還認爲，自動駕駛電動汽車製造商每年將賺取2500 億美元。而特斯拉可能會從中獲取鉅額利潤，因爲它計劃在未來推出一個叫車網絡。

如果木頭姐是對的，特斯拉存在許多優勢——製造、創新和自主技術——應該有助於它抓住 1.45 萬億美元市場機會的很大一部分。這就是爲什麼儘管估值高達 600 倍的市盈率，但大部分分析師仍然認爲特斯拉的表現將會優於大盤。（崔斯特）