当月合约临近到期

原标题：当月合约临近到期

来源：期货日报作者：邱宁

周四沪深两市缩量反弹，沪指涨0.21%，深证成指涨1.23%，创业板指涨2.01%，科创50指数大涨4.77%。以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流入逾41亿元；以买卖成交额口径，北向资金净买入近16亿元。

金融期权市场方面，当日50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权的累计成交量分别为264.26万、177.08万、30.42万、11.94万张，累计持仓量分别为419.24万、239.39万、51.33万以及22.15万张。相较于前几日的流畅下跌，市场周四反弹，期权市场成交量也有下滑，持仓继续积累。不过，ETF当月合约于下周到期，剩余可交易日不及5天，合约时间价值所剩不多，且随时间流逝加速衰减，已拿到绝大部分盈利的卖方头寸为避免尾部风险，大概率会于下周离场或移仓操作。50蓝筹表现弱势，当日依然收绿。50ETF前期反弹高点的3.6、3.7行权价附近，沉淀大量当月看涨头寸，若是接下几日标的继续走弱，买方博弈失败，亏损全部权利金。目前沪市和深市300ETF期权平值均为5.0，上方行权价格间距增大为0.25，虚值和实值合约表现有较大差异。在流动性方面，50ETF期权的买卖价差最小，300沪市优于深市及中金股指期权。

截至收盘，50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权加权IV分别收于19.08%、19.02%、19.52%、20.46%。目前波动率继续走低，在区间调整行情下一般以双卖策略为主，但因波动率处于较低水平，建议再额外配置买方策略。因此，可持有领口策略，即卖宽跨+买入中间价位看涨，若是接下来行情走高，买入看涨可捕捉方向性收益，若是弱势整理，卖方策略盈利可覆盖掉买方亏损，即进可攻退可守，合约建议选择7月。（作者单位：永安期货）