當月合約臨近到期

原標題：當月合約臨近到期

來源：期貨日報作者：邱寧

週四滬深兩市縮量反彈，滬指漲0.21%，深證成指漲1.23%，創業板指漲2.01%，科創50指數大漲4.77%。以每日額度餘額口徑，北向資金截至A股收盤淨流入逾41億元；以買賣成交額口徑，北向資金淨買入近16億元。

金融期權市場方面，當日50ETF、滬/深300ETF以及300股指期權的累計成交量分別爲264.26萬、177.08萬、30.42萬、11.94萬張，累計持倉量分別爲419.24萬、239.39萬、51.33萬以及22.15萬張。相較於前幾日的流暢下跌，市場週四反彈，期權市場成交量也有下滑，持倉繼續積累。不過，ETF當月合約於下週到期，剩餘可交易日不及5天，合約時間價值所剩不多，且隨時間流逝加速衰減，已拿到絕大部分盈利的賣方頭寸爲避免尾部風險，大概率會於下週離場或移倉操作。50藍籌表現弱勢，當日依然收綠。50ETF前期反彈高點的3.6、3.7行權價附近，沉澱大量當月看漲頭寸，若是接下幾日標的繼續走弱，買方博弈失敗，虧損全部權利金。目前滬市和深市300ETF期權平值均爲5.0，上方行權價格間距增大爲0.25，虛值和實值合約表現有較大差異。在流動性方面，50ETF期權的買賣價差最小，300滬市優於深市及中金股指期權。

截至收盤，50ETF、滬/深300ETF以及300股指期權加權IV分別收於19.08%、19.02%、19.52%、20.46%。目前波動率繼續走低，在區間調整行情下一般以雙賣策略爲主，但因波動率處於較低水平，建議再額外配置買方策略。因此，可持有領口策略，即賣寬跨+買入中間價位看漲，若是接下來行情走高，買入看漲可捕捉方向性收益，若是弱勢整理，賣方策略盈利可覆蓋掉買方虧損，即進可攻退可守，合約建議選擇7月。（作者單位：永安期貨）