來源:中國經營報

本報記者/夏治斌/張家振/上海報道

“公司收購兩家德國公司部分股權,但不管理,不分紅,沒收入。這筆投資的目的是什麼?”6月15日,一位關心江蘇日盈電子股份有限公司(603286.SH,以下簡稱“日盈電子”)的投資者提出了上述疑問。

日盈電子相關負責人則回覆稱:“公司收購德國公司的原因在公告中已經有所披露,由於國外疫情原因,公司目前無法更進一步開展與德國公司的合作,待全球疫情有所緩解,公司會按計劃開展進一步合作。”

事實上,上述收購德國公司部分股權的交易,只是日盈電子衆多併購交易的縮影。6月11日,公司發佈公告稱,正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式購買江蘇朗恩斯科技股份有限公司(以下簡稱“朗恩斯”)不低於73.3356%的股份,同時募集配套資金。

除了併購交易外,5月28日,日盈電子5G智能化汽車零部件製造項目在常州經開區開工。對於上述項目,日盈電子曾發佈公告稱,由於項目的建設投資金額較大,基於公司目前的現金流狀況,不足以滿足新項目的建設資金需求。

對於該項目的資金籌集渠道以及公司與德國公司合作進展等問題,6月15日~16日,《中國經營報》記者多次致電並致函日盈電子董事會辦公室。相關工作人員表示,由於公司正在進行重大資產重組,暫時不方便接受採訪。

兩年內三次併購

作爲日盈電子本次收購部分股權的標的公司,朗恩斯成立於2007年9月,主要經營智能車燈、汽車照明控制系統、電機控制系統等汽車電子產品的研發、製造與銷售。

其中,孫輝、孫亞峯父子倆分別持有朗恩斯57.9182%的股份和15.4174%的股份,即此番日盈電子收購的股份爲孫輝父子倆持有的全部股份。而由於上述交易預計構成重大資產重組,日盈電子股票自6月15日開市起停牌,預計停牌時間不超過10個交易日。

日盈電子方面表示:“鑑於本次交易尚處於籌劃階段,公司尚未與交易對方簽訂正式的交易協議,具體交易方案仍在論證中,尚存在不確定性。”

記者注意到,日盈電子近兩年的收購交易頗爲頻繁。2020年2月26日,日盈電子發佈公告稱,公司與長春衆鼎科技有限公司(以下簡稱“衆鼎科技”)及其股東盧明、郭曉強簽署《股份轉讓協議》及《增資協議》,公司擬以自有資金總計500萬元通過現金收購及增資方式共計取得衆鼎科技27.27%的股權。

衆鼎科技主營業務爲汽車電子產品、半導體分立器件、光電子器件、計算機硬件及軟件的研究與生產、開發、技術諮詢服務和銷售等。

對於交易目的,日盈電子方面稱:衆鼎科技研發團隊主要以研發製造高品質汽車電子產品爲產業目標,擁有完整、科學的質量管理體系、高效快速的市場跟進和領先的專利技術及專業的研發能力。參股衆鼎科技,通過合作可極大增強公司在汽車電子領域新產品的研發能力,同時進一步提升公司繼續作爲國內各大整車廠商在汽車電子零部件領域的一級供應商地位。

不過,日盈電子方面也坦承,行業內原有競爭者和新進入競爭者加大資金、技術方面的投入也會加劇整個行業的競爭程度。儘管目前衆鼎科技已經在市場上有一定地位,在細分行業具有較強的競爭能力,未來市場在面臨日趨激烈競爭的情況下仍存在一定的不確定性。

除此之外,2019年10月,日盈電子發佈公告稱,全資子公司日盈電子(香港)有限公司擬以自有資金總計177.68萬歐元通過收購及增資方式取得德國兩家公司各49%的股權。不過,日盈電子僅作爲上述兩家公司股權的投資方,不參與兩家公司的實際經營與管理。

“收購完成後,被收購股權的公司未來在其經營管理過程中,可能會存在運營管理風險、行業政策風險、國內業務推廣不達預期等不可預測的因素,將影響公司投資收益。”日盈電子方面表示。

日盈電子在其發佈的2020年年報中稱:“2021年公司將加深與德國參股子公司的戰略合作,通過德國公司在歐洲與各大整車廠的長期合作基礎,進一步鞏固及提升日盈電子作爲國內各大整車廠商供應商地位,同時也有助於加快公司產業的全球化佈局。”

不過,對於公司與德國公司無法進一步合作所帶來的影響,日盈電子方面並未正面回覆記者採訪及迴應投資者的疑問。

新建項目資金承壓

日盈電子成立於1998年8月,主要從事汽車洗滌系統產品、汽車精密注塑件及小線束、汽車電子傳感器等汽車零部件及摩托車線束等摩托車零部件的研發、生產和銷售,已建成江蘇省車用洗滌系統工程技術研究中心,並在常州和上海設立了研發中心。

4月28日,日盈電子發佈2020年年報稱,2021年擬投資智能化汽車零部件製造項目,其中包括智能網聯駕駛輔助系統、汽車智能洗滌系統、汽車傳感系統、車用高速數據傳輸線束和精密注塑等產品。

5月28日,日盈電子5G智能化汽車零部件製造項目在常州經開區開工,該項目總投資10億元。該項目達產後,日盈電子將新增年產智能網聯駕駛輔助系統25萬套、汽車智能洗滌系統200萬套、汽車傳感系統500萬套、車用高速數據傳輸線束2000萬套、其他精密注塑件1.25億件的生產能力。

“公司的5G輔助駕駛新項目的10億元資金從哪裏來?投入項目後的固定資產都會成爲公司資產嗎?”6月15日,有投資者詢問道。日盈電子方面回覆稱:“公司智能汽車零部件項目目前正在按序執行中。”

記者注意到,2月27日,日盈電子發佈的《關於投資建設5G智能化汽車零部件製造項目的公告》中,上述5G智能化汽車零部件製造項目的資金來源爲自有及自籌資金,其中6.65億元爲固定資產投資,3.40億元爲流動資金。

“本次項目建設投資金額較大,可能會對公司現金流造成壓力。”日盈電子方面表示,“公司將統籌資金,採用包括但不限於以自有資金、金融機構借款、再融資或其他融資方式合理確定資金來源。”

除此之外,日盈電子方面還表示,從短期影響來看,公司在項目建成後實現預期收益需要一定時間,在建成投產後的一段時間內,可能面臨因固定資產折舊增加而影響公司合併報表盈利能力的風險。

值得一提的是,對於5G智能化汽車零部件製造項目中的5個新建項目,是否與5G概念火熱相關?3月1日,日盈電子方面發佈風險提示公告稱,5個新建項目與5G概念相關性不大,其中5G智能網聯駕駛輔助系統僅依託於5G網絡的相關操作,而汽車智能洗滌系統、汽車傳感系統、車用高速數據傳輸線束、精密注塑件等項目是原有項目產業技術升級。

據日盈電子方面介紹,新建5G智能網聯駕駛輔助系統項目技術儲備不足,目前仍在試製階段,該項目尚未有市場運用場景,未來是否成功,仍存在較大不確定性,存在研發失敗風險。同時,該項目目前沒有達到量產的水平。

資金承壓之下,日盈電子也再次對新建項目面臨總體資金不足問題進行風險提示。公司表示,由於上述項目建設投資金額較大,基於公司目前的現金流狀況,不足以滿足新項目的建設資金需求。

數據顯示,日盈電子2020年實現營業收入4.94億元,同比下滑0.86%;實現淨利潤1475.71萬元,同比下滑44.93%;扣非淨利潤1205.64萬元,同比下滑37.74%。

“公司將通過多種渠道進行資金籌措,後期如果公司經營業績下滑,導致經營現金流淨額下滑,同時銀行收縮對公司的信用貸款,公司也無法通過其他方式進行融資,將會導致公司無法足額籌措項目所需資金,該新建項目將會面臨調整、分期實施、甚至於項目終止的風險。”日盈電子方面表示。

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