叮咚買菜紐交所上市：年營收113億 創始人曾當兵12年

高榕資本合夥人韓銳與叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖在上市儀式現場。

作者｜Stone Jin

2021年6月29日，叮咚買菜正式以“DDL”爲證券代碼在紐約證券交易所掛牌上市。

自成立以來，叮咚買菜已獲得包括高榕資本、達晨財智、老虎環球基金、琥珀資本、紅杉中國、今日資本、CMC資本、鷗翎投資、天壹資本、啓明創投、龍湖資本、星界資本、BAI資本、弘毅創投、泛大西洋投資、高鵠資本、DST、Coatue、軟銀等數十家知名機構的投資。

其中，高榕資本是叮咚買菜最早的機構投資方，也是早期兩輪融資的獨家投資方，並持續參與了後續多輪融資。

高榕資本合夥人韓銳表示，叮咚買菜是高榕資本“按圖索驥”投資方法論的典型——2017年底，高榕團隊開始系統性地思考生鮮渠道的未來應該是什麼樣子。

韓銳進一步介紹，首先，生鮮賽道不可能一家獨大——因爲消費者的需求極其多元，在不同的場景、不同的階段、不同的時空，都可能呈現出不同的消費行爲，對需求最小顆粒度的理解應該下沉到每個訂單。

其次，提煉消費者的需求要素，即“多、快、好、省”。長期來看，極致“多”和極致“快”是矛盾的，極致“好”和極致“省”是矛盾的，不同消費者擁有不同的“時間金錢交換率”，有人喜歡用時間來換更低的價格，有人用金錢來換便利性。從供給方的角度，越滿足消費者某個需求，就會越難以滿足另外一個矛盾的需求，因此生鮮領域會多業態並存。

基於研究和推演，高榕資本制定了生鮮賽道投資的三個方向：1、在一、二線城市找到滿足極致快的標的，用金錢換時間；2、在下沉城市找到滿足極致省的標的，用時間換金錢；3、在所見即所得的場景下追求極致方便（注：在這個維度，高榕資本也投資了錢大媽）。

而在極致快的維度，高榕資本就找到了叮咚買菜，發現其數據表現完美契合了預設的關鍵指標——第一定量上，復購和留存遠高於競品；第二定性上，單倉覆蓋面積隨着運營時間不斷縮小，即訂單密度不斷提升。這意味着用戶體驗優化與運營優化在同一方向。結合以上兩點，讓叮咚買菜更有機會能跑通前置倉模型。

韓銳透露，高榕資本選擇在早期堅定投資叮咚買菜。“在見到我們之前，叮咚買菜在6個月的時間裏見了超過150家投資機構，一直沒有拿到錢。我們和老梁（注：叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖）從首次見面到打款，只花了13天的時間。”

作爲陪伴叮咚買菜時間最久的投資人之一，韓銳強調，其被梁昌霖的堅韌和超強執行力深深打動。“老梁是一位退伍軍人，非常有韌性；在團隊轉型的時候，核心團隊沒有一個人離開，有着極強的凝聚力。這些特質，決定了非常適合做生鮮電商這樣一件極其複雜和苦的事情，商業模式和組織力非常匹配。”

在決定投資時，高榕資本始終看重創始人的兩點特質——敢於在重要不緊急的事上投入，能夠抵得住誘惑。

“老梁對重要事情的關注和把握非常堅定，想明白用戶體驗的終極狀態，再不斷用各種手段去逼近。例如，過去一兩年，老梁每次見面都在和我們聊產品及供應鏈相關的事情。就連老梁的辦公桌上，擺的基本都是《養殖技術大全》這樣的書。”韓銳補充道，“至於供應鏈層面，這個投入都是長週期的，可能不會立竿見影，但決定了能走多遠。我們也認爲，今天叮咚買菜的規模和增速只是結果，背後在於對重要不緊急事情的投入。”

在發展過程中，叮咚買菜也遇到過不少“誘惑”，可能在當時都能讓叮咚在資本市場上變得更加“性感”，更加“在風口上”。“最終的結果是，叮咚過去3年裏的好幾輪商業計劃，除了數據以外，沒什麼需要修改的地方。”

韓銳坦言，梁昌霖並不是一位年輕的創業者，未來未必會像90後創業者一樣還有許多次試錯或重來的機會，“說實話當時並不是一段輕鬆的對話。但是當我們談及5-10年後，叮咚買菜會是什麼樣子時，想要服務多少人時，你能清楚地看到老梁眼裏的光；我想這也許就是我們要找的英雄主義者吧，在認清了所有的磨難和挑戰之後，依然如此熱愛和堅定自己所要做的事情。”

談及叮咚買菜的競爭壁壘時，韓銳指出，沒有一種零售業態可以滿足所有人的所有需求，生鮮行業未來會多業態並存，留下來的玩家需要把某一點做到極致。在滿足一二線城市即時性需求的市場中，快會是越來越重要和主流的要素。叮咚買菜在極致快方面不斷提升，背後是由供應鏈能力、IT能力等基礎設施決定的。

在供應鏈方面，叮咚堅持發展產地直採，爲上游農業輸出種植、養殖標準，在賦能現代種植業和養殖業的同時，也爲自身供應鏈奠定了基礎。叮咚買菜也運用AI、IoT等技術，打造了一個貫穿用戶下單、基地採購、分選大倉和前置倉配送全鏈路的智慧供應鏈系統。

此外，叮咚買菜也充分運用大數據，實現需求預測和智能調度，有效提升了前置倉的運用效率和用戶體驗。所以叮咚買菜本質上也是一家數據公司，在數據化的時代，倉的面積和SKU數量已經不再是線性的關係了，對需求的瞭解直接決定了倉的使用效率。這也是叮咚買菜前置倉非常有價值的地方。

“到今天爲止，叮咚一直按照老梁的初心在往前走；而老梁想爬的山還很高，距離山頂還有很遠的距離。我們衷心祝福叮咚買菜繼續堅定地向他們的使命邁進，‘讓美好的食材像自來水一樣，觸手可得，普惠萬衆’；也祝福老梁，這位並不年輕的理想主義者，用日復一日的行動，不斷讓理想成爲現實。”