期債上攻力度減弱
原標題：期債上攻力度減弱
來源：期貨日報
作者：虞堪
國債期貨市場目前在缺少新增驅動因素背景下，或以振盪爲主，一方面經濟數據雖有回落，但基本符合預期；另一方面央行重回淨回籠，加上海外出現貨幣政策轉向苗頭，期債上行驅動不足。從技術面看，10年期主力合約二次上攻的力度明顯減弱，均線開始走平，MACD指標沒有明顯方向，在零軸附近。
經濟數據顯示覆蘇勢頭放緩。6月官方製造業PMI爲50.9，雖然延續穩定擴張態勢，景氣度已連續多月回落，並且製造業的需求和生產可能仍會持續下行。分項來看，製造業PMI採購量指數從51.9小幅下降到51.7，生產指數從52.7大幅回落到51.9，進口指數從前值50.9下降到6月的49.7。財新中國製造業PMI微降至51.3，這一走勢與官方PMI一致。1—5月，全國規模以上工業企業實現利潤同比增長83.4%，回落22.7個百分點，其中上游利潤在好轉，中下游利潤在回落，需求弱於供給，企業盈利增速從上中游傳導至中下游較難。
海外方面，美聯儲已現偏緊信號。在寬鬆的貨幣政策下，美國的通脹數據持續走強。美國5月CPI同比升5%，創2008年8月來新高。雖然美聯儲6月議息會議維持基準利率在0—0.25%不變，維持月度1200億美元QE規模不變，並重申維持寬鬆政策直到通貨膨脹率在一段時間內適度高於2%，不過鮑威爾講話明顯偏鷹派，聯儲議息會議年內首度轉鷹，會上提及首次加息時間將會提前，到2023年年底，美聯儲預計加息兩次。
央行重回淨回籠，資金利率小幅抬升。上週（6月21日至6月25日）進入資金供需的跨月操作階段，公開市場有400億元7天期逆回購到期，爲了對沖跨月資金面的波動，央行打破每日100億元的佛系操作，操作規模上升至300億元，合計開展了900億元7天期逆回購操作，淨投放500億元，準政策基準利率DR007穩定在2.20%附近。本週（6月28日至7月2日）公開市場有900億元7天期逆回購到期，央行前三交易日保持300億元的逆回購操作，6月30日跨季後又重回100億元的逆回購操作，轉爲淨回籠，市場對資金面樂觀情緒消退。（作者單位：國泰君安期貨）
