7月5日，漱玉平民（301017）在深交所创业板上市，发行价格8.86元/股，发行市盈率为16.6倍。截至今日收盘，漱玉平民每股报29.55元，涨幅233.52%，成交额9.49亿元，换手率83.19%，总市值119.78亿元。

当前，药品零售行业竞争已趋白热化，企业并购动作频频，同时全国性和区域龙头企业借助资本力量加速整合，不断新建和并购，此外，目前仍有多家连锁药店在谋划、推进上市事宜，A股再次迎来一波连锁药房企业的上市潮。

募资3.59亿搭建信息服务平台等项目

漱玉平民主营业务为医药零售连锁业务。公司主要经营范围包括中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械等产品的经营销售，主要收入来源为直营连锁门店医药产品的销售。同时，公司兼营少量药品批发业务。

漱玉平民本次发行股份数量4054万股，募资总额3.59亿元，分别用于营销网络建设项目、医药连锁信息服务平台建设项目。

公开资料显示，公司控股股东和实际控制人为李文杰，本次公开发行前，李文杰直接持有公司1.43亿股，占股份总数的39.08%，李文杰控制的漱玉锦云持有公司4560万股，占股份总数的12.50%，李文杰控制的漱玉通成持有公司3840万股，占股份总数的10.53%。李文杰直接及间接控制的漱玉平民股份比例为62.11%，根据最新的股价，李文杰所持股票的市值超过50亿元。

据了解，漱玉平民大药房连锁股份有限公司的前身是济南漱玉保健品有限公司，成立于1999年1月21日。2002年5月18日，漱玉平民大药房第一家门店西门店成功开业，标志着漱玉平民正式进军中国医药零售领域。2015年11月，公司完成股份制改造，正式成立漱玉平民大药房连锁股份有限公司。经过20余年的发展，截至2020年末，公司已拥有直营连锁门店1800余家，营销网络覆盖济南、泰安、聊城、烟台等山东省15个地市，公司销售额已超过51亿元，总会员人数已超过1150万人。

此外，漱玉平民曾多次冲击IPO。公开文件显示，2016年和2018年，漱玉平民曾向证监会提交上市申请文件，后又主动撤回了申请文件。

对于2016年撤回IPO，漱玉平民称，主要是因为在收购山东省其他地市的门店时，为获得更可靠、更相关的会计信息，对商誉确认的具体会计政策尚需进一步落实。

而在撤回此次IPO申请后，便有大资本入股漱玉平民。2017年12月，华泰大健康基金出资1.67亿元，获得了4.86%的股份。约半年后，阿里健康科技出资4.54亿元，获得了9.34%的股份。

2018年，漱玉平民撤回IPO则是为了进行新一轮增资扩股。这一轮增资拟入股的公司为盛宇医疗。盛宇医疗是鱼跃医疗关联下属投资基金。不过，最终双方对漱玉平民的整体估值未能达成一致，此次增资扩股也未能完成。

业绩方面，公司预计今年上半年实现营业收入23.6亿元-27亿元，同比增长4.96%-20.09%，预计实现归属于母公司股东净利润为8500万元—9500万元，同比增长20.05%-34.17%。

漱玉平民总裁秦光霞介绍，未来公司将积极实施创新发展驱动战略，持续深化零售业务发展，升级商品管理体系，升级会员管理体系，推动智能信息系统、智能仓储物流系统等技术在医药流通领域的使用，加强信息化、数字化和人才建设。同时，积极发展创新零售服务模式，探索新零售药房转型升级，坚持专业药房和智慧多元化药房双轮发展，构建“医、药、康、养”大健康生态圈。

赛道白热化出现并购潮

除漱玉平民外，当前已有多家“连锁药店”上市公司，其中最早成功上市的是海王星辰，其在2007年11月9日在美国纽交所成功IPO，当时共募得3.34亿美元。上市近8年后，海王星辰于2015年7月份宣布将从美股退市。

此后，直到2014年7月，一心堂在深交所中小板挂牌交易开启了头部药企冲击资本市场的潮流，一心堂也成为中国连锁药店第一支A股上市交易的股票。

2015年2月，益丰药房在上交所主板上市，首发净募7.25亿元；2015年4月，老百姓大药房成功IPO；2017年7月，大参林登陆上交所主板；2020年12月1日，云南健之佳上市。

公开资料显示，今年上半年，这几家连锁药店均有收购动作。7月2日，健之佳发布公告，全资子公司广西健之佳拟以4183万元收购平果誉佳医药连锁有限公司100%股权，包括24家连锁药店的资产及经营权益，旨在开拓空白县级市场。

一心堂上半年发布4次收购公告，拟收购山西百姓药业连锁、山西省晋中市祁县阳光医药连锁、项城市开心人大药房连锁、广西百色利康医药连锁四家公司合计86家门店，拟收购资金合计约1.15亿元。

大参林共发起7起收购，包括收购重庆万家燕大药房连锁19%股权（已完成）、南通市崇川区统计大药房连锁11家门店、河南省炎黄大药房连锁51%股权、德阳大成家人健康连锁药房51%股权、徽山县润康广场医药连锁51%股权、齐齐哈尔新特药品连锁56%股权、西安万百泉医药61%股权，涉及门店数合计约340家，收购金额合计约2.44亿元。

益丰药房今年发起3起收购，包括收购黄冈益尔方大药房连锁重组后设立的新公司60%股权、徐州恒大生源医药连锁等4家公司重组设立的新公司75%股权、江苏伍伍利民医药连锁名下23家直营药房，收购金额合计约1亿元，涉及门店约55家。

老百姓仅在1月5日披露拟收购控股子公司兰州惠仁堂药业连锁35%的股权，使其成为公司全资子公司，这笔交易的收购金额超2.39亿元。

从行业来看，连锁药店赛道竞争已趋白热化，事实上早在2010年前后，我国药店数量已经逐渐趋于饱和，增速从原来的5%以上的增速降到0~3%，连锁化经营已成为趋势。在饱和状态下，通过并购提高集中度是比较常见的方式。

药品零售行业的并购潮在2016年已现端倪，幕后资本是高瓴资本、基石资本等。此后，国药控股、四大连锁药店、工业企业、互联网企业随即纷纷入局，推动了药店并购价格不断高涨。

2017年2月，国务院办公厅《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》指出，要打破医药产品市场分割、地方保护，推动药品流通企业跨地区、跨所有制兼并重组，培育大型现代药品流通骨干企业。

业内认为，随着连锁药店的人工薪酬、房租增长，相应的销售费用和管理费用也在升高，未来全国性和区域龙头企业借助资本力量加速整合，不断新建和并购，连锁药店成为行业发展主流。

多家连锁药店启动上市

目前，仍有多家头部药品零售连锁企业也正在谋划、推进着上市事宜，其中包括泉源堂大药房、安徽华人健康、达嘉维康、养天和大药房、贵州一树、甘肃德生堂、浙江瑞人堂等。

今年6月初，成都泉源堂大药房向港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。目前，泉源堂大药房在中国13座城市已设立369间线下零售药房。

此前，安徽华人健康在深交所递交上市招股说明书。根据企查查信息，目前安徽华人健康上市申报审核状态为已受理。其的上市融资金额为60567.8万元，发行前总股本34000万股，拟发行股份数6001万股。

据其招股书披露，安徽华人健康年营收19.31亿，同比增长26.87%。净利润为8891.99万，同比增长71.17%。截至2020年末，其全资子公司国胜药房共拥有 771 家直营零售门店（含门诊）。

据企查查信息显示，截至今年5月28日，达嘉维康审核状态为提交注册。据悉，其总计拟募资5.1亿元，用于连锁药房扩展项目、智能物流中心项目以及偿还银行贷款，三个项目将分别投入6004.64万元、3亿元、1.5亿元。

统计显示，截至2021年3月底，我国零售药店连锁率为56.88%，较去年年底的56.5%提升0.38个百分点。对比美国药店的连锁化率1990年的不到40%增至2019年的87%，仍有提升空间。