近日，國家電網旗下兩家保險公司，英大財險和英大人壽在北京產權交易所披露混改項目，擬採用增資擴股的形式，雙雙引入戰略投資者。

其中，英大財險擬通過增資擴股形式，釋放不超過20%股比，引進的投資方，以“資本實力雄厚，保險資源豐富”爲原則，須具備持續出資能力，豐富的保險資源，助力公司戰略目標的實現。

英大人壽擬通過增資擴股（或者購買老股）的方式引入1-2家與公司業務有協同價值的或者有保險業務管理經驗、保險業務資源的戰略投資者，意在通過引進戰投，實行引資源、引機制。結合2019年末國家電網在上海聯合產權交易所舉行的引入社會資本推介會的信息，英大人壽擬出讓30%股權，募資30億元，用於補充償付能力，滿足監管要求和公司業務發展需要。

資料顯示，國家電網是關係國民經濟命脈和國家能源安全的特大型國有重點骨幹企業，以建設運營電網爲核心業務，註冊資本金8295億元，資產總額4.35萬億元，經營區域覆蓋26個省（自治區、直轄市），供電範圍佔國土面積的88%，供電人口超過11億，2020年，在《財富》世界500強中排名第3位。

英大財險和英大人壽都是國家電網絕對控股的保險公司。其中，英大人壽由國家電網及其所屬公司發起，於2007年6月在北京註冊成立，註冊資本金40億元。2009年6月，引進境外戰略投資者美國萬通人壽保險公司。目前，國家電網所屬26家公司共同持有公司股份80.1%，美國萬通人壽保險公司持有公司股份19.9%。

英大財險則於2008年10月開業，註冊資本31億元，註冊地亦爲北京。國家電網通過控制國網英大國際控股集團有限公司、中國電力財務有限公司等26家股東單位間接控制英大財險99.43%的股權。

然而，根據《保險公司股權管理辦法》中“單一股東持股比例不得超過保險公司註冊資本的三分之一”的相關規定，國家電網已不能再對英大財險或英大人壽單獨增資並擴大股份佔比。

對於引戰增資的目的，英大財險在相關公告中表示，“公司股權結構相對單一，面臨國有法人股佔比較高的問題”，因此適當考慮引入機構投資者、社會資本，優化股權結構，在國家電網絕對控股的前提下，實現股權多元化發展，充實資本實力，完善公司治理結構。充分利用優質外部資本在保險資源、管理、技術等方面的優勢和豐富經驗，優化業務結構、創新管理方式，以資本的“混”促進管理的“改”，提高企業競爭力。

混改後，英大財險將按照現代企業制度要求，理順經營決策管理關係，進一步優化公司治理結構，創新管理方式，通過新引入股東保險資源的深入挖掘，優化業務結構，提升公司業務品質，實現公司的戰略轉型。

英大人壽亦表示，引戰增資是公司加快自身發展的需要，引進具有戰略協同優勢的股東，可最大發揮協同效應並提升核心競爭力，一方面拓展市場渠道，激發發展活力，有利於實現資源共享、合作共贏，增強業務競爭優勢，一方面同步完善治理結構，有利於激發經營活力，提升核心競爭力。在企業治理方面，引進戰略投資者後，英大人壽還將以此爲契機，轉化經營管理機制，參照上市公司的標準，完善法人治理結構。

中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠指出：“宏觀來看，保險公司進行混改的主要目的與其他行業公司是一致的，通過混改來改變國有股獨大的情況，對股權結構進行調整，加速市場化進程，提升經營效率和營運能力，從外部看，能夠更好服務社會經濟發展，服務消費者。”王向楠分析指出，“不少保險公司都有地方國資背景，早期做股東業務、做相關資源業務，但隨着業務範圍和規模的擴大，想進一步發展時，面臨市場競爭加劇的問題，想打破經營瓶頸，可通過混改，再度激發活力，也推動公司治理結構更加科學。”

作爲電力系險企，業界一致認爲其是非常優質的投資標的。王向楠亦表示：“電力系險企有較多來自股東的優質業務；主要股東聲譽較好，便於對外開展業務；公司資本要求和短期盈利的壓力較小，能夠專注於提升產品服務。”

從經營狀況來看，英大人壽最新披露的2021年一季度償付能力報告顯示，該公司實現淨利潤3529萬元，核心償付能力充足率爲124.87%，綜合償付能力充足率爲188.48%。

與英大人壽相比，英大財險的表現明顯更加優異。該公司今年一季度償付能力報告顯示，其淨利潤爲5.45億元。核心償付能力充足率爲228.25%，綜合償付能力充足率爲274.92%。

衆所周知，在財險市場，車險業務一直是財險公司的“重頭戲”。甚至還有佔比超過90%的公司，受累於行業轉型，這些公司一直處在虧損的泥淖之中。但背靠大樹的英大財險，則過的十分“滋潤”。

從2020年年報來看，該公司排名前五的險種分別是企財險、車險、責任保險、工程保險、意外傷害險。其中，企財險佔比約42%；車險佔比約34.8%。而在產險中，車險往往都是佔比超過七成的絕對一大險種，企財險僅佔比4%左右。

王向楠表示：“從股比來看，兩家保險公司擬出讓20%、30%的股權，對於1-2家外部資本而言，具有一定吸引力，首先保險牌照依舊具有稀缺性，此外英大人壽、英大財險經營相對穩定，股東資源豐富，投資標的相對優質，對於想要補齊金融保險這一板塊的企業而言，是不錯的介入機會。”