原標題：紅棗 缺乏上行動能

來源：期貨日報

作者：段淑敏

7月以來，新疆進入高溫天氣，加重了紅棗的落果情況，從而引發市場對於新季紅棗減產的擔憂，新季1月合約率先上行，近月合約跟隨走強。上半年市場對於紅棗的消費大幅降低，當前庫存高企，現貨市場存在降價拋售陳貨的現象。9月底海量倉單將壓頂，新棗下樹前，倉單流入市場將對價格形成較大沖擊，除非消費顯著回暖或產區出現極端天氣，否則近月合約轉勢渺茫。

新季產量待定

今年普遍坐果良好，但是7月以來，新疆進入高溫天氣，個別區域澆水不及時加大了紅棗的落果情況，此次高溫影響程度強弱依次爲若羌、阿克蘇、喀什。據悉前年同期也出現了高溫天氣，自然落果屬正常現象，主要以小果、次果爲主，有條件的棗農已經開始再次澆水追肥以備後續氣溫適宜促進新開花坐新果，如果7月坐果穩定對總體產量影響較小，關鍵還看後期高溫持續情況。距新棗下樹還有近4個月的時間，新季品質和產量仍然難以判斷。遠月合約升水近月1600點左右，目前新季棄荒面積以及減產預期較強，期貨成交持倉較少，拐點是否在2022年發生較難判斷。

數據顯示，新疆棗樹種植面積自2017年開始出現拐點，呈逐年下降態勢。紅棗價格自2010年以來持續下跌，統貨價格已較峯值下跌90%左右，“棗賤傷農”現象頻發，非優勢產區棄種、改種、套種現象越來越普遍。新疆新季紅棗減產預期仍在，主要集中在阿克蘇地區和兵團農一師阿拉爾，其他產區因疏密間伐雖有減少，但不會影響整體供需。分地區來看，阿克蘇地區（不含兵團）紅棗主要作爲油炸棗原料使用，棗農收益偏低，棗樹實際的種植面積由40萬畝縮小至30萬畝左右，並且呈現持續下降態勢。阿拉爾第一師紅棗種植面積下降，向塔南優勢核心團場聚集。喀什第三師產量穩定在16萬—18萬噸，周邊麥蓋提等地因疏密間伐產量略有降低。

需求持續疲軟

夏季爲紅棗消費淡季，隨着氣溫升高，市場走貨緩慢。受疫情影響，市場消費降級，品質較差的紅棗貨源偏緊，市場好棗貨源充足。疫情也使紅棗消費渠道更加多元化，由線下實體店向電商、社區團購、直播帶貨等新型模式轉變，通常品質較好的紅棗以線下渠道爲主，消費模式的改變進一步抑制了品質較好紅棗的消費。同時，紅棗下游產品的研發能力不斷提升，包括奶棗、椰蓉棗、雪花酥等值得期待的新品有望在秋冬季步入市場。

目前倉單持有者主要集中在沒有銷售渠道的期現公司或投資公司以及大型企業，在下游渠道不暢的情況下，交貨意願較強。紅棗倉單的有效期是當年11月至來年9月的最後一個工作日，這意味着目前的倉單在9月底就要註銷。同樣是倉單要在9月底註銷，今年紅棗2109合約面臨的情況與去年略有不同，一是今年貿易商法人開戶率明顯提升準備更加充分，對於接貨價格的期望值更高；二是市場消費疲軟走貨不佳，如果不能及時出售不僅需要承擔倉儲費，還將面臨新季紅棗上市的衝擊或導致虧損，故接貨量與消化量不及往年同期；三是對於配對交割庫與倉單質量的不確定讓接貨方更加謹慎，不得不考慮接貨價值的問題，只會在期貨價格有較大競爭力，可以忽略倉單地域與質量差異的時候時入場。

目前，紅棗主力合約持倉量仍偏高且無明顯減倉跡象，隨着時間的推移，將面臨限倉擠壓虛盤。整體上，偏弱基本面難改，紅棗不具備上行驅動力。新季合約因爲減產預期易漲難跌，落果對於產量影響程度暫無法估計，近幾年，在供需格局未改的情況下，紅棗持續性上漲難現。（作者單位：好想你物產）