原標題：花生 短期易跌難漲

來源：期貨日報

作者：潘越凌

短期來看，庫存壓力較大，需求缺乏亮點，花生行情易跌難漲，宜持反彈拋空思路。但如果收穫季出現連綿降雨，將會明顯影響收成，那麼三季度花生將有望觸底反彈。

今年上半年，花生行業整體處於供大於求的格局，花生期現價格雙雙走低，主要原因在於花生下游消費疲軟，貿易商走貨不暢，進口花生到港量逐步抬升，現貨市場供應寬鬆。當前，花生油廠已經全部停收，整體花生現貨市場庫存明顯高於往年同期水平，短期花生將易跌難漲。

陳花生米庫存壓力大

2020/2021產季國內規模花生油廠收貨節奏和力度明顯高於去年同期。數據顯示，2020年8月—2021年6月部分規模油廠原料收購量爲152.24萬噸，上一產季同期收購量爲75.57萬噸，同比增長101.45%；2020年8月—2021年6月部分規模油廠平均開機率爲45.57%，上一產季同期平均開機率爲40.27%，同比僅增長13.16個百分點。市場跟蹤的樣本規模油廠花生原料庫存明顯高於往年同期水平。

6月末，國內規模油廠基本全部停收，收貨均價從春節後的9500元/噸下跌到8000元/噸左右，收貨價格大幅下滑反映出油廠到貨壓力非常大。

今年年初海外運力受限，進口米到港雖有延遲，但總量並未受到太大影響，尤其是塞內加爾貨源，整體到港量仍維持高位。

綜合來看，舊作花生庫存壓力偏高，當下已進入購銷淡季，現貨行情低位難返，且油廠庫存充足，直接影響其新季開秤後的收貨積極性，繼而施壓新季花生的開稱價格。

下游消費不及預期

2021年春節前，出於對疫情反覆的擔憂，花生油主銷區出現了家庭囤貨的現象，導致春節後花生油小包裝銷售速度較往年同期明顯下滑。以食用花生油爲主的兩廣地區，居民也有食用豬油的習慣，今年生豬價格不斷走低，部分居民開始轉爲食用豬油，對花生油消費產生一定替代。據部分油廠反應，銷往兩廣地區的小包裝花生油訂單量下滑5%—10%，上半年整體銷售速度較爲緩慢。

此外，近兩年由於進口毛油精煉成本具有一定優勢，我國花生油進口量明顯提升。海關數據顯示，2021年1—5月我國花生油進口量19.7萬噸，較去年同期增長一倍有餘。由此可見，國內花生油市場供應相對充裕，花生油庫存壓力顯現。

國內花生食品消費表現平平，加工企業按需採購，開工率普遍較低。基於當前下游疲弱表現，市場對下半年傳統消費旺季的銷售預估難言樂觀。

新季花生產情較好

截至目前，各產區春、夏花生播種已全部結束，據行業估測，2021/2022產季各主產區花生種植面積因改種其他作物小幅下滑10%左右。其中，河南因改種大豆、紅薯等減少5%—10%，山東因改種蔬菜減少10%左右，吉林減少10%左右，遼寧、內蒙古、河北等地維持小幅增長。

前期因炒作種植面積下降，花生期貨相較於現貨更爲堅挺。新陳交接之際，現貨流通量萎縮明顯，市場焦點轉向新季花生產情。當前，新作花生播種期氣候適宜，現階段東北地區雖持續降雨，但整體產情仍優於上兩個產季。

此外，得益於花生種植技術的提升，以及近幾年308等優質種子的推廣，花生單產保持穩定增長，結合當前花生的播種和生長情況，預計2021/2022產季花生單產將會有所提升。

綜上所述，短期來看庫存壓力較大，需求缺乏亮點，花生價格易跌難漲。但如果在花生收穫季出現連綿降雨，將會明顯影響花生的收成，結合花生種植面積下降的影響，三季度花生可能存在價格觸底反彈的可能性。因此，需密切關注未來2—3個月花生主產區天氣的變化情況。（作者單位：華融融達期貨）