原标题：奥比中光闯关科创板：持续亏损，与蚂蚁集团关联交易较高

记者|戈振伟 

一家为支付宝提供“刷脸支付” 3D摄像头的公司正在闯关科创板。

近日，奥比中光科技集团股份有限公司(以下简称“奥比中光”)申请科创板上市已获受理。本次拟公开发行不超过4000.10万股，拟募集资金18.63亿元，主要用于发展3D视觉感知技术研发项目。中信建投证券为其保荐机构。

公开资料显示，奥比中光是一家3D视觉感知技术方案提供商，成立于2013年1月，总部位于深圳，公司的主营业务是 3D 视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，产品在消费电子、生物识别、AIoT、工业三维测量等领域实现了商业应用。

据了解，3D视觉感知是为人工智能提供三维视觉能力的关键基础共性技术。目前，全球已掌握核心技术并实现百万级面阵 3D 视觉传感器量产的企业仅有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等少数几家。

持续亏损，入不敷出

据法国市场研究与战略咨询公司 Yole 发布的全球 3D 成像和传感市场研究报告，2019 年全球 3D 视觉感知市场规模为 50 亿美元，且市场规模将快速发展，预计在 2025 年达到 150 亿美元，2019-2025 年复合增长率约为20%。 其中占比较高且增长较快的应用领域为消费电子和汽车。

尽管3D视觉感知市场规模发展迅速，但与众多人工智能企业一样，奥比中光也存在“高投入、低利润”的特征，且最近三年持续亏损。

招股书显示，报告期内（2018年至2020年），奥比中光的营收分别为2.1亿元、5.97亿元和2.59亿元；净利润分别为-1.04亿元、-6.89亿元及-6.82亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-9078.61万元、431.27万元和-1.80亿元。

此外，奥比中光当前存在累计未弥补亏损。截至2020年末，公司合并报表累计未弥补亏损为8.3亿元，母公司累计未弥补亏损为5.1亿元。奥比中光解释称，主要系公司自创业以来持续保持较高研发投入强度，并对骨干员工进行股权激励，确认大额股份支付费用所致。

在具体的产品方面，奥比中光的3D视觉传感器是其最大的营收来源。

报告期内，该产品的销量分别是64.29万台、133.57万台、36.56万台，2020年销量大减72.6%；营收占比分别为96.55%、86.84%、71.28%。虽然比例逐渐下降，但仍然是主业，主营业务毛利率分别为34.23%、59.02%和57.05%。

从应用领域来看，目前奥比中光在生物识别应用领域主要提供应用于线下零售、智能门锁等细分场景的3D视觉传感器和消费级应用设备（3D刷脸支付设备）。 

对于2020年营收的大幅下降（同比下降56.62%），奥比中光称主要是受到新冠疫情的影响：公司终端应用于线下支付的 3D 视觉传感器需求暂时性下降，导致营业收入出现下滑。

另外值得一提的是来自政府的补助，报告期内，奥比中光确认为当期损益的政府补助分别为 1964.26 万元、1918.25 万元及 2515.26 万元，占当期营业收入的比例分别为 9.37%、3.21%及 9.71%。

作为一家人工智能企业，持续的高研发投入是保持竞争力的关键。报告期内，奥比中光的研发投入占比为53.4%、84.24%、125.65%。截至 2020年年末，公司研发人员数量 562 名，占比 63.36%，其中博士 62 名。 

不过，即使研发投入巨大，奥比中光的主要技术研发还是滞后于诸多竞争对手。招股书披露，其基于iToF（间接测量飞行时间）技术的3D视觉传感器在2020年末刚上市推出，dToF（直接测量飞行时间）和Lidar（激光雷达）技术暂未发布产品，结构光专用感光芯片也处于研发过程中。

反观竞争对手索尼、三星、华为已基于iToF或dToF技术推出产品并应用，巨星科技、中海达、镭神智能、禾赛科技等厂商也相继发布Lidar产品，总体来说奥比中光的iToF、dToF、Lidar等技术的研发及上市均滞后于主要竞争对手。

客户集中度及关联交易较高

招股书显示，蚂蚁集团全资控股的上海云鑫是奥比中光第二大股东，持股占比13.56%。若发行后，持股比例有所稀释，上海云鑫持股比例降低为12.21%。

在具体业务层面，奥比中光也与蚂蚁集团和阿里集团联系紧密。

报告期内，奥比中光对蚂蚁集团的销售收入分别为825.95万元、8495.95万元和942.25万元，占比分别为3.94%、14.23%和3.64%；对阿里集团的销售收入分别为0.37万元、4041.96万元和4794.99万元，占比分别为0.00%、6.77%和18.52%。

除此之外，奥比中光其他线下支付细分场景主要客户之一的商米科技，其控股股东为上海云鑫。奥比中光还与蚂蚁集团合资成立了深圳蚂里奥技术有限公司，该公司主要为支付宝提供刷脸摄像头及刷脸支付设备。

对此，奥比中光在风险提示版块中指出，公司对蚂蚁集团等大客户销售收入占营业收入集中度相对较高，同时蚂蚁集团投资并间接持有公司部分股权，构成关联交易。公司存在大客户集中度及关联交易较高带来的依赖风险。

随着应用场景的丰富，旺盛的需求同时也将倒逼各种主要3D视觉感知技术快速进化迭代。

奥比中光从结构光技术发展起步，逐步布局其他3D视觉感知技术，报告期内营业收入绝大部分以结构光技术产品为主，其他技术处于产品上市初期或还在研阶段，存在技术迭代创新的风险。

与此同时，近期部分地方立法对个人信息采集和人脸识别应用范围进行约束，对企业在数据应用合规性、数据安全技术上提出更高要求，人工智能的应用难度会逐步提升，可能在短期内对人工智能企业的发展产生一定阵痛。