FF 法拉第未來與PSAC通過SPAC合併上市 faraday future FF 91電動車 法拉

文／大眼

7月22日，法拉第未來FF正式在納斯達克通過SPAC的方式上市成功，交易完成後，公司估值達到34億美元，約合220億元人民幣。

通過這次上市，FF將籌資約10億美元，爲FF91的量產以及後續車型FF81和相關核心技術的開發籌集亟需的資金。

FF爲何能夠起死回生？

早在2016年，FF91的概念車就已經亮相。

撇開外觀不談，從三電系統看，這款車型搭載130kWh的電池組，EPA續航里程達到608km，最大功率達到了1050馬力，最寬僅需2.4秒左右破百。這些數據即使放到今天，也依然亮眼。

在尺寸方面，FF91長5.25米、寬2.283米，高度達到1.598米，軸距3.2米，對於強調車內空間的中美兩國消費者來說，FF91無可指摘。

而其VPA可變電驅動底盤架構，更是能夠通過靈活搭配電池並匹配不同的車身，幫助FF快速補齊車型矩陣，和大衆的MEB有着異曲同工之妙。

在自動駕駛、車聯網、全自動泊車、人工智能AI方面的配置，時至今日，依然被不少車企奉爲產品亮點在大力宣傳。只不過FF91欠缺的就是將這些功能通過量產車的形式全部展現出來。

所以說，賈躍亭在理念上的確有一套，這也是爲什麼早期其能夠從浦東新區副區長的位置上把上汽通用前總經理丁磊挖來，後來也能將不得志的上汽大衆總經理張海亮以及一衆的大衆系高管都匯聚到樂視汽車旗下。

如果不是樂視生態資金鍊斷裂，那樂視汽車在中國的風頭絕不會輸給今天的蔚來。而在樂視帝國分崩離析之後，賈躍亭將樂視資產出售給了孫宏斌之後，便在美國專心經營起了FF。

作爲賈躍亭手上最重要的一張王牌，FF寄託了賈躍亭最大也是最後的希望。

所以即便賈躍亭放棄樂視，甚至不惜遠走他鄉，他也不曾放棄FF的控制權。他堅信，只要FF91可以實現量產，所有的問題都可以迎刃而解。之前樂視所遺留下來的窟窿，都可以補上，他本人也可以東山再起。

也正是因爲賈躍亭的這種執着，這幾年來，FF先後迎來過衆多投資人，其中最知名的非恒大集團莫屬，最終的合作都未能成行。直到去年，賈躍亭才逐步走向了幕後，由拜騰的創始人——畢福康來掌舵FF，以達成投資人的諒解並最終促成了FF這次在納斯達克的上市。

而這些新的投資人，更多的也只是財務投資人，對FF並沒有更多戰略和企業運營方面的干涉。畢竟去年特斯拉在美國的一路瘋漲，讓新能源汽車概念在美國證券市場都相對稀缺。當前的FF正處在一個低位，如果能夠在其較低估值時推動其上市，無疑會讓投資人賺得盆滿鉢滿。

還有一點我們需要明白的是：在美國的上市和國內上市不同，它們奉行的是和美國高考一樣的政策：寬進嚴出。即上市門檻並不高，但是退市同樣也很容易。

這和國內正好相反，主板上市非常困難，但一旦上市成功之後，退市政策對企業同樣很寬容。所以說，在美國通過SPAC這種借殼模式上市，門檻更低。因此我們不要覺得FF上市有多麼的了不起，下週回國的賈躍亭離開回國解決大量債務問題依然還很遙遠。

上市成功只是爲FF91量產注入了可能最後一筆資金，FF91能否一炮打響依然存在太大的不確定性。

不得不提的恒大地產

在FF的衆多被公佈與沒有被公佈的投資人中，恒大的許家印無疑是最知名的一位。隨着房地產行業告別黃金時代之後，國內房地產行業的領軍企業——恒大集團決定進行轉型。

新能源汽車行業，被恒大視爲能夠承接房地產行業的最佳戰場。而FF，則是恒大進軍新能源汽車的第一站。彼時恒大集團掌門人許家印將陷入困境的FF作爲自己在新能源汽車的主體，希望通過注資FF並推動FF91的量產，並獲取FF的主導權。

但是事與願違，賈躍亭並不心甘情願交出公司。雙方的爭執不下，最終以恒大汽車退出收場。但作爲對前期投入的回報，恒大汽車獲得了FF32%的優先股股權。根據相關的數據顯示，恒大汽車在FF上市前依舊持有其20%的股權。

在錯失了恒大的投資之後，FF一直處在一個谷底進行徘徊。這一切直到今年年初纔有了改觀的跡象：

一方面，吉利汽車投資FF，並傳出其和富士康的合資公司將爲FF在國內生產代工的信息；

另外一方面，珠海市政府傳出投資FF，將FF在國內的工廠引入到珠海。吉利、富士康以及珠海市政府的背書，爲FF成功實現SPAC上市，籌集到量產FF91所需資金起到了一個非常正面的作用。

恒大汽車的高開低走

恒大與FF分道揚鑣之後，恒大汽車迅速收購國能獲得了造車資質，同時通過收購以及與國外汽車技術公司進行合作，迅速擴張自己在新能源汽車市場的版圖。

在今年上海車展上，恒大汽車更是一口氣推出九款新車，讓一衆汽車行業業內人士瞋目結舌。而恒大汽車的市值一度超過6700億港元，成爲國內市值最大的汽車公司。無論是上汽、比亞迪這些老牌車企，還是蔚來、小鵬這些造車新貴，都被恒大汽車踩在腳下。

而彼時的恒大，還沒有任何一款量產車型上市。

但就在7月19日，廣發銀行對恒大發起了1.32億元的資產保全，讓恒大再度面臨公衆的質疑：恒大是不是還有能力償付各種債務？

雖然恒大和前幾次一樣，雖然遊離在生死存亡的邊緣，但其依然迅速解決了相關問題，不過這次恒大系的股價都受到了重挫，尤其是連累恒大汽車在20日收盤的股價一度跌至14.3港元，市值已經不到1400億港元，相比於巔峯時刻跌去近8成。

但誰也不曾想，就在此時，曾經被許家印視爲坑了自己的FF，宣佈其將在22日通過SPAC方式，在納斯達克上市，而持有FF20%股權的恒大系的股價瞬間迎來重大利好，股價大幅上漲。

曾經需要恒大救濟的FF，沒想到卻成爲了恒大汽車的最大利好。

恒大與FF日後還會再續前緣？

如果彼時不是樂視資金鍊條出現了斷裂，再無力支持FF的量產，那FF無疑是全球範圍內特斯拉最有力的競爭對手。

但是這個世界從來就沒有如果，因爲當前的市場早已經不是彼時的市場。

特斯拉已經一騎絕塵，成爲全球市值最大的汽車公司，將大衆、豐田等一衆老牌車企遠遠拋在了身後。而在美國和中國市場上，從傳統車企到新勢力如雨後春筍般崛起，大家八仙過海各顯神通，電動車市場早已經成爲紅海市場。

所以說，10億美元對現在的FF只能說是杯水車薪，美國上市更多的還是FF用來提振消費者的信心而已。

至於恒大，通過一段時間的造車，應該已經意識到了造車絕非易事。和房地產相比，新能源汽車難以通過設計和施工的外包，就能獲得核心競爭力。但如今的恒大汽車已經騎虎難下，和之前恒大投入的其他領域不同，由於其投入太大，恒大只能咬牙將新能源汽車業務維繫下去。

如果FF91能夠量產成功並取得比較好的市場反饋，我們甚至不排除恒大會以如今手頭20%的股份作爲籌碼，尋求和FF更大的合作，也並非沒有可能。

在筆者的角度來看，在FF91量產之後，通過拉抬FF的股價，再將FF出售或許是對賈躍亭一個最好的結局。畢竟FF和賈躍亭本人揹負着大量的債務，尤其是賈躍亭本人在國內市場信譽全無。在FF91短期內沒有辦法實現自我造血這壓根一個不爭的事實下，無論是償還債務，還是再去投入自動駕駛、智能網聯這樣的前瞻技術，都不現實。

尋找到恒大這樣的買家，無疑是其抽身的最好時機。在商界，從來沒有永遠的敵人，只有永遠的利益。

從另一個角度看，FF說不定也會是恒大汽車成功最後的可能。兩位曾經從盟友到反目，也許不久的將來，又會再續前緣。