原标题：“一行两会”重磅发声：资管行业要避免过度渲染超额回报

7月24日，在青岛市人民政府主办、《财经》及《财经智库》承办的“2021青岛·中国财富论坛”上，中国人民银行副行长陈雨露、中国银保监会副主席肖远企、中国证监会副主席方星海围绕着“新时代、新财富、新管理”主题发表了演讲。

陈雨露：资管行业风险化解已取得重大进展

陈雨露表示，以2018年4月资管新规发布为标志，经过三年多的不懈努力，资产管理行业风险化解取得重大进展。刚性兑付、层层套嵌、资金池操作等违背资管受人之托、代人理财本意的做法得到系统性纠正。

“从产品来看，投资者风险自担的净值型资管产品代理不断上升，供给资金占全部资管产品的70%，比整改初期上升了近30个百分点。”陈雨露谈到，从资产端来看，资管产品的投资结构也显著优化。股票、债券等标准化资产占比显著上升，非标准资产占比明显下降。目前在监管部门和行业机构的共同努力下，资管新规过渡期，各项存量资管产品整改工作正在按计划顺利进行，进度符合政策预期。影子类资管产品、非标债权资金在金融体系内部循环的规模已停止快速扩张趋势，且均比历史峰值显著下降。

陈雨露还表示，过渡期结束后，过渡期内已发行的封闭期半年以上的存量定期开放式资管产品，以及新发行的定期开放式资管产品均应严格按照企业会计准则和资管新规的有关要求进行估值。以此为标志，资管新规过渡期内临时性的政策措施也将随着过渡期的结束而终止。资管行业将进入全面贯彻落实资管新规的新阶段。

肖远企：资管行业要避免过度渲染超额回报，炒作非理性预期

论坛上，肖远企表示，资产管理是基于托付关系的服务，紧密联结多样化的受托投资与资产标的，中介属性比较复杂。资产管理人的身份是代理人，既不是资金持有人，也不是投资资产持有人，与生俱来就存在资产管理人和持有人之间的角色位移，具有灵活性优势，但也埋下了风险隐患。肖远企认为，资产管理人恪守受托管理职责是消除隐患的关键所在。

“资管行业对投资者财富实施跨时期、跨市场的优化配置，在合理风险和期限水平下取得合理收益，自然也要遵循金融规律，特别是风险和回报匹配原则，不可能制造‘一夜暴富’的神话。”肖远企说道。

肖远企强调，尤其要避免过度渲染超额回报，炒作非理性预期。资管行业要做市场的价值投资者，主动培育投资而非投机的市场氛围，将有限金融资源用到能增进经济社会福祉和人类文明进步的事业中。

此外，肖远企还指出，资管机构和监管部门要共同努力维持良性竞争。在实现市场充分竞争的前提下，引导行业向最优均衡靠拢。

谈及如何实现这种“最优”，肖远企认为，提高透明度十分重要，尤其需要完善制度体系，强化信息披露和销售匹配，对行业良性竞争予以规范和约束，培育建立一个有差异、有特色、相互补充的资管行业良好生态，维持公平的市场竞争秩序，维护好金融稳定，保护好大众利益。

方星海：期货市场在财富管理方面大有可为

方星海在主旨演讲中指出，期货市场信息是研判宏观形势的重要参考，期货市场是服务产业发展的重要平台，期货市场是居民财富管理的重要途径。

方星海表示，成熟运用期货工具的企业应对外部价格冲击和行业周期的能力明显较强，经营业绩的波动性较低。据统计，上半年发布期货套期保值公告的A股上市公司数量达到556家，已经超过了去年全年的水平；上半年全国期货市场法人日均成交占比近40%，表明机构和产业客户越来越多地利用期货市场管理风险。

方星海表示，相关研究表明，以我国期货市场当前期货价格预测未来3至6个月的现货价格，预测偏差不超过10%。因此期货价格可以作为企业生产经营决策的重要参考。以生猪期货为例，本轮生猪价格从年初的每吨36000元，下降到目前的16000元，跌幅达60%，从历史上看是比较大的，但没有以往猪周期出现过的杀母猪现象，对生猪产能的保护起到了很好的作用。

方星海表示，从我国市场看，期货市场资产配置的吸引力也持续提升，客户权益稳步增长，目前已达1.09万亿元。期货市场为公募基金、企业年金、保险资金等中长期资金保值增值提供了重要渠道。

截至今年7月，我国公募基金、企业年金、保险资金在股指期货市场的持仓规模相较2020年年初，分别增加了1倍、1.5倍和2.6倍，期货市场在居民资产稳健增长和健全多层次、多支柱养老保障体系方面贡献了积极力量。截至今年5月，我国私募资管领域投向商品及金融衍生品的产品数量达959只，规模942亿元，较去年同期翻了一番。

数据同时显示，城镇居民家庭金融资产占比仅为20%，远低于美国占比70%的水平。方星海认为，当前和今后一段时间，期货市场在服务我国居民资产配置和财富管理方面还有大有可为的空间。