净利下降不良双升！成都农商行两宗股权法拍为何竞价激烈？

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来源：投资时报

作者：田文会　

两宗成都农商行股权法拍于近日进行，竞价较激烈，成交价高出起拍价较多。不过，该行去年归属于母公司股东的净利润同比降19.08%，资产减值损失大增64.58%，不良贷款率上升。且该行近三年现金流持续较大额度净流出

作为资产曾经高达7000亿元的一家农商行，成都农村商业银行股份有限公司（下称成都农商行）目前的运行状况颇受关注。

据阿里司法拍卖平台信息，近日有两宗该行股权法拍举行，竞逐较激烈，成交价高出起拍价较多。今年，该行股权法拍已进行了至少四宗，这四宗中，三宗成交，一宗连续两次流拍。

该行去年业绩表现不甚理想。当年归属于母公司股东的净利润为38.29亿元，同比降19.08%。营业收入同比仅增0.97%。资产减值损失则为42.49亿元，同比大增64.58%。当年，该行计提贷款损失准备为24.67亿元，同比增52.47%。2020年年末，该行持有至到期投资减值准备为17.02亿元，同比更暴增169倍。

2017年末—2020年末，成都农商行资产分别为7066.08亿元、6230.53亿元、4849.87亿元、5197.21亿元。2020年年末虽然同比增7.16%，但较2017年年末的高点仍下降了26.45%。

2020年年末，成都农商行不良贷款率也出现上升，为1.79%，同比增0.03个百分点。

《投资时报》研究员还注意到，该行现金流近三年持续净流出。2018年—2020年，该行现金及现金等价物净减少额分别高达696.73亿元、281.96亿元、69.17亿元；偿还债务证券支付的现金分别高达1013.9亿元、717.2亿元、302.5亿元。

面对持续的偿债压力和现金流净流出，成都农商行需要不断融资。该行2021年度计划发行同业存单的额度为1000亿元。

《投资时报》就上述股权法拍、净利润下降、资产减值损失增长、不良贷款率上升等问题向成都农商行发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

法拍成交价较高

成都农商行今年已进行多宗股权法拍。

阿里司法拍卖平台显示，有一笔成都农商行20万股股权于7月20日拍卖，一笔200万股股权于7月21日拍卖。其中，20万股股权由自然人贺方委持有，200万股股权由四川浩天实业投资有限责任公司持有。20万股股权的起拍价为60万元，标示的市场价为60万元，成交价91.2万元，较起拍价高52%。200万股股权起拍价为650万元，标示的评估价为696万元，合每股3.48元，评估基准日为今年4月13日；成交价则为842万元，较起拍价高29.54%。

成都农商行2020年年报显示，当年年末，成都农商行归属于母公司股东的每股净资产为4.40元。今年以来，如果成都农商行股本没有变化，假设评估和成交时净资产也与2020年年末相当，以2020年年末净资产作计算基础，则20万股股权的净资产为88万元，200万股股权的净资产为880万元。20万股股权起拍价对应的PB值为0.68倍，成交价PB为1.04倍，200万股股权起拍价对应的PB值为0.74倍，成交价PB为0.96倍。

7月23日，40家上市银行中，以今年一季度末净资产为计算基础，PB高于0.9倍的有11家，低于0.9倍的有29家。

上述法拍的竞拍过程较为激烈。其中，20万股权报价74次，200万股股权报价79次。

今年6月21日，在阿里司法拍卖平台上也进行了一宗成都农商行股权司法拍卖。

该平台资料显示，该股权是由自然人吴衍庆持有的成都农商行1000万股，起拍价为2660万元，采用市场法中的上市公司比较法评估，评估价为3800万元，合每股3.8元。评估基准日为2020年12月31日。其资产评估报告日为2021年3月20日。最终的成交价为3960万元。

若同样以2020年年末净资产作计算基础，1000万股股权对应的净资产为约4400万元。则该拍卖的起拍价PB估值为约0.6倍，成交价PB估值为约0.9倍。

此次竞拍也比较激烈，共出价129次。

从上述7月份两宗拍卖价格情况看，倘若评估和成交时净资产皆与2020年年末相当，则起拍价估值和成交价估值较6月份这次拍卖都要高。

今年2月，一宗小额成都农商行股权两次法拍则皆流拍。

去年资产减值损失大增约65%

成都农商行去年业绩并不理想。

据成都农商行2020年年报，该行当年归属于母公司股东的净利润为38.29亿元，同比降19.08%；营业收入为126.75亿元，同比增0.97%；营业支出为79.81亿元，同比增24.6%。营业支出增速超出营收增速较多。