來 源丨21世紀經濟報道（ID：jjbd21）

作 者丨楊坪

編 輯丨張玉潔

儘管已經完成退市，近日，賈躍亭所持樂視網股權即將司法拍賣的消息，還是引起了資本市場的注意。

8月12日，阿里拍賣官網顯示，賈躍亭持有的1.21億股、賈躍亭哥哥賈躍民持有的2000萬股樂視網股票，將於9月11日開始拍賣，經測算，此次樂視網股票的起拍價約爲1.13元/股，低於樂視網8月13日2.03元/股的收盤價。上述1.41億股樂視網股票共分成7個標的拍賣，起拍價格總計爲1.60億元。

根據北京市第三中級人民法院出具的執行裁定書，此次拍賣涉及的申請執行人包括民生信託、國泰君安、平安銀行以及華福證券。

不過，目前對這部分股票感興趣的人寥寥，8月13日下午三時，21世紀經濟報道記者致電了負責此次拍賣事宜的相關人員，其告訴記者：“你是第二個過來諮詢的。”

這份公告已經掛出來一天時間了，但從圍觀情況上來看，截至8月13日晚五點，除了排名靠前的標的拍賣信息獲得“1589次圍觀”外，其他標的的圍觀次數都不超過506次，尚無一人報名。

不過，兩個月前的5月23日，賈躍亭持有的“樂視網”265.77萬股股票也曾在阿里拍賣上進行拍賣，獲得了24人報名，43次出價，最終該部分股票以139.32億元的價格成交，較起拍價上漲了287%，對應的樂視網每股價格爲0.52元/股。

“樂視網整體已經資不抵債，但旗下一些資產依然存在一些微弱的價值，比如少量無形資產，以及一些針對賈躍亭關聯交易所形成的債權。司法拍賣能夠爲債主挽回的損失十分有限，但多少還是能挽回一點。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林受訪指出。

金融機構、投資人被困

十年彈指一揮間。

從2020年7月21日正式於創業板摘牌已經過去了一年有餘，從最新的一季報情況來看，截至2021年3月31日，樂視網總資產爲39.74億元，總負債215.34億元，淨資產-175.60億元。繼2020年虧損25.44億元后，2021年一季度，樂視網再度虧損1.35億元。

猶記得2010年上市時，樂視網還是風頭無兩的明星企業，尤其是2015年4月28日，伴隨着創業板牛市到來，樂視網股價飆漲至122元/股，市值一度突破千億，成爲繼BATJ後第五家市值超1000億元人民幣的互聯網公司。

一個月後的樂視網除權日，其總市值更是大漲至1526.89億元（盤中高達1656億元），一度超過了當時的萬科A。

而後，隨着樂視資金鍊危局出現，賈躍亭遠走美國，繁華開始落幕，精心策劃的騙局被一一戳穿。

4月12日晚，樂視網公告，因公司2007年至2016年連續十年財務造假等，北京證監局對公司合計罰款2.4億元，對賈躍亭罰款2.41億元。中國證券監管部門對於樂視網這一長期以來A股最爲著名的造假案例之一也終於“蓋棺定論”。

據悉，樂視網的造假分爲五大點，第一是IPO和後續定期披露文件造假，十年間樂視網虛增收入高達18.7億元，虛增利潤高達17.3億元。按照證監會調查結果顯示，樂視網上市前並沒有實現盈利。這也意味着，號稱“中國第一家實現盈利的視頻網站”的樂視網，彼時並不符合IPO發行條件。根據A股IPO相關規定，創業板需要企業最近兩年盈利，且該週期中淨利累計不少於1000萬元，或最近一年盈利且淨利潤不少於500萬元。

此外，樂視網還存在未按規定披露關聯交易、未披露爲控股股東等提供擔保、未如實披露賈躍亭及其關聯方履行借款承諾等情況、2016年非公開發行構成欺詐發行。

在這場欺詐騙局中，數十萬戶股東捲入其中，截至2021年一季度末，樂視網仍有18.94萬戶股東。其中大成基金、廣發基金、中歐基金仍在其前十大股東之列，分別持有樂視網1860.68萬股、1516.86萬股、1347.92萬股。

諸多金融機構也被牽連，據21世紀經濟報道記者不完全統計，至少13家銀行、11家券商和21家公募因此爆雷。

此次司法拍賣涉及的4名申請執行人，便是因此蒙受損失的金融機構代表。較典型的如民生信託，2016年，樂視網控股子公司樂視致新與民生信託簽署《信託貸款合同》，民生信託通過信託產品，給樂視致新提供不超過人民幣10億元的貸款，賈躍亭、樂視控股爲貸款提供無限連帶責任保證擔保。此外，賈躍亭還曾將樂視網股票質押給民生信託、國泰君安等機構。

根據相關數據顯示，截至目前，賈躍亭被執行總金額高達94.82億元。

樂視網還有未來嗎？

眼下的樂視網，已然風雨飄搖，回天乏術。

因爲涉及欺詐發行和財務造假，樂視網面臨投資者集體訴訟的風險。

“證監會對資本市場違規者懲處的常見程序是：立案調查——行政處罰事先告知書——行政處罰決定書。”證券維權律師、北京時擇律師事務所主任臧小麗向21世紀經濟報道記者指出，一旦行政處罰決定書落地，受損投資者即可向人民法院起訴，要求索賠。

“鑑於目前樂視網和賈躍亭的經濟狀態，投資者出於對賠付能力的擔憂，不排除會把衆多被處罰的高管列爲被告，還有中介機構，後面也可能都被追進來。畢竟，沒有這些高管和中介機構的幫助，單單賈躍亭一個人是不可能完成這麼大的造假行爲的。連續十年造假，也是刷新上市公司造假記錄了。”臧小麗表示。

此外，樂視網的持續經營能力也存疑。2020年及2021年一季度，因公司以前年度產生的金融及非金融機構負債對應本年度較高的融資成本，長賬齡應收款項壞賬準備和長期資產減值準備計提以及對外違規擔保的持續性損失，樂視網已連續虧損。

截至2021年3月31日，樂視網合併報表範圍內應付票據及應付賬款29.79億元，主要爲應付供應商及服務商欠款。公司一直持續努力與供應商等債權人就債務展期、償還方案談判，爲公司生產經營創造條件，但進展卻尚不明朗。

樂視網還披露自2016年以來，公司通過向賈躍亭控制的關聯方銷售貨物、提供服務等經營性業務及代墊費用等資金往來方式形成了大量關聯應收和預付款項。截至2021年3月31日，大股東及其實際控制企業對上市公司合併範圍的欠款餘額達到約18.6億元。

據樂視網介紹，公司與大股東及其關聯方債務問題處理陷於停滯狀態，公司現任董事會、管理層要繼續面對諸多歷史問題無法得到解決，同時面臨因現金流極度緊張引發大量債務違約，進而被動應對諸多訴訟和無法短期內執行的判決，上述問題直接關係到公司未來生存和發展。

不過，與樂視網的艱難處境形成鮮明反差的是，進入新三板後，樂視網股價卻不跌反漲，尤其是在賈躍亭掌握的另一家企業法拉第未來宣佈美股上市後，樂視網股價更是節節攀升。

Wind數據顯示，2021年2月以來，樂視網股價累計已上漲968.42%，截至8月13日晚樂視網總市值已達80.99億元，收盤價爲2.03元/股，較此前在A股0.18元/股的摘牌價格翻了11倍。

但令投資者不安的是，法拉第未來上市以來股價表現卻並不樂觀，截至美東時間8月12日收盤，法拉第未來收盤價僅11.36美元/ADS，較13.78美元/ADS的發行價已跌去21.30%。

“法拉第未來和樂視網之間可以說沒有關聯，但是也有一些關聯，賈躍亭對於樂視還是有債務的，通過法拉第未來上市，如果成功了，賈躍亭獲得資金有可能兌現樂視的債務，雖然這是一種微弱的可能性，但資本市場反應在股價上也不是沒有道理。只不過當前法拉第未來距離成功還很遙遠，美股和A股不同，美股上市幾乎沒有門檻，如果沒有實實在在的車輛落地銷售，那麼法拉第未來大概率會重複樂視的過去。”盤和林說道。　

責任編輯：劉萬里 SF014