收穫今天這樣的“果”，很多“因”都由亞朵一次次親手“埋下”。

文|謝矩 王旭琛

8月7日晚間，阿里巴巴女員工8000字長文控訴遭同事性侵。隨後的一週，網絡上關於“阿里女員工事件”的討論十分火熱。

隨着輿論的發酵，亞朵酒店也逐漸走向輿論的中央。

有聲音質疑，亞朵酒店在未經房客允許、未查驗訪客身份以及未登記身份信息的情況下，給涉事男性辦理了房卡。因此，亞朵酒店的違規操作與“阿里女員工被侵犯”有着直接的關係。

隨後，亞朵酒店分別在8月10日和11日連發兩次聲明，稱其不存在違規制作房卡的情況：“前臺工作人員在得到了該女士的確認的情況下，按照同住手續給該男士辦理的房卡。”然而，這一說法隨即被打臉。

8月11日晚間，事發地的濟南警方表示，現無官方渠道認可亞朵酒店操作未違規，相關情況會再覈實。當日，“警方未認可亞朵酒店聲明”的話題再次衝上熱搜。

針對亞朵酒店的聲明，有網友直接提出新的質疑：如果女房客允許酒店方爲涉事男子辦理房卡，那也代表他可以直接敲門進入房間，根本不需要再單獨辦理房卡。

連發兩份公告試圖撇清自身與相關事件的關係，反而讓亞朵更快速地陷入輿論旋渦之中。好在警方8月14日發佈的相關《情況通告》顯示，涉事男子辦理房卡確爲經過女房客同意。但女房客在表達“同意”時是否醉酒，精神狀況如何，仍無法確認。

無論結果如何，亞朵在公告內容中用詞之冷漠，仍與其標榜的“人文、溫暖、有趣”品牌理念呈現出巨大的反差。

對於正陷入財務壓力、融資不暢的亞朵來說，阿里女員工事件的出現無疑是一次“雪上加霜”。但最終收穫今天這樣的“果”，很多“因”都由亞朵一次次親手“埋下”。

起於“人文”

亞朵酒店創始人王海軍是一個成功的連續創業者。

1999年畢業於燕山大學旅遊管理專業的王海軍加入了剛剛創立的攜程，又於2002年加入如家酒店的創業團隊，成爲第六將。2004年，他又從如家離職，參與創立漢庭酒店（現在的華住酒店集團）。

2012年3月，已位居華住集團常務副總裁的王海軍再次選擇離職，並於第二年正式創辦亞朵。

亞朵從成立起就定位爲中高端連鎖酒店。作爲征戰旅遊業賽道多年的老兵，王海軍爲亞朵注入了與市場其他酒店完全不同的靈魂，那就是“人文”。

亞朵，是雲南怒江州一個小村落的名字。2012年，當王海軍帶着創始團隊來此旅遊時發現，這個村子雖然不富裕，但自然環境優美，村民也非常淳樸，充滿幸福感。

在王海軍看來，作爲其酒店“人文”精神的載體，“亞朵”是最合適的名字，他希望“讓酒店不僅用來睡覺”的理念能在亞朵實現。

2013年8月，亞朵第一家“人文·攝影”主題酒店在西安正式開業。

2014年，在酒店擴張至30餘家後，亞朵沒錢了。此後，亞朵一方面選擇從直營模式轉向加盟模式，另一方面加速了融資進程。

2016年，亞朵酒店開始玩兒起了IP。該公司跨界和吳曉波團隊、知乎、虎撲、奈雪的茶、網易雲等IP聯名推出亞朵吳酒店、“有問題”主題酒店、亞朵軟歐包主題快閃店、南京新街口網易雲音樂亞朵輕居店等，希望打造出社區“第四空間”。

2017年，亞朵迎來第100家酒店開業里程碑。而後，從第100家店到第200家酒店裏程碑的達成，亞朵僅用了15個月，第300家店和第400家店的落成之間更是不到8個月時間。

招股書顯示，截至2021年第一季度，亞朵酒店總共擁有酒店608家、酒店客房7.11萬間。該公司以9.4%的市場份額成爲中高端酒店市場的領頭羊，比第二名華住多出2個百分點以上。

然而，在市場份額不斷向上走的同時，亞朵的賺錢能力似乎卻走向了另一個方向。

“人文”缺失，從“錢”開始

亞朵給自己挖坑，或許從第一次考慮“錢”的問題時就已開始。

億歐數據顯示，在2014年到2017年期間，亞朵酒店相繼獲得四輪融資，總融資額超過1.5億美元，投資方包括君聯資本、阿里巴巴榮譽合夥人陸兆禧、德暉資本、去哪兒。

這四年，是亞朵成立後最開始發力的四年，也是亞朵最能折騰的四年。

一方面，爲推升估值，亞朵的業務越來越多。

2015年，亞朵旗下已擁有亞朵酒店、輕居、THE DRAMA、長租公寓等多概念酒店品牌，並開發出了消費金融、B2C產品線等。2016年，亞朵的“觸手”伸向了全住宿產業鏈，並搭建衣食住行娛12大場景。

截至2021年3月底，亞朵共開發了1136個場景零售SKU。然而在2020年，該公司零售業務產生的GMV僅爲1.072億元，營收數據必然更加慘淡。

另一方面，“人文”的定位，讓亞朵吸引了不少資方的注意。

爲了突出“人文”屬性，打造IP社區，亞朵酒店佔用酒店內大量非客房區域面積來展現“人文”的一面。特別是2016年以來的與衆多IP合作後，這一犧牲非客房區域的情況愈發嚴重。而這些被犧牲的區域中，也包括餐飲區域。

文旅部數據顯示，我國星級酒店行業平均非客房收入佔比在40%左右，其中相當一部分來自於餐飲。而亞朵的招股書顯示，2020年，公司餐飲收入在總收入中佔比僅爲2%，加上9%左右的零售收入，非客房收入合計佔比僅爲11%左右。

加盟商無法賺到足夠的“油水”，就會產生鑽規則空子，甚至無視規則的行爲。而這些行爲無疑會極大傷害亞朵“人文”的定位。

近年來，多個加盟商向媒體反映亞朵存在店長、前臺利用低價協議套賣會員卡，空住房分攤房費以及稅務開票不合規等多種屢禁不止的財務問題。此外，亞朵酒店還被曝爲了拉攏加盟商投資，還故意壓低了單間客房運營成本等。

此外，有網友指出，亞朵酒店員工操作漏洞頻發，包括未向房客確認就給別人房卡，可用第三人充當房客同意辦理新房卡。

“人文”基礎，不再穩固

不賺錢的不止加盟商，還有亞朵自身。

2021年6月，亞朵向美國證監會遞交了招股說明書，計劃以“ATAT”爲股票代碼在納斯達克上市，上市日期定爲7月1日。

招股書顯示，2019年、2020年，亞朵酒店的營收分別爲15.67億元、15.67億元，淨利潤分別爲6083.1萬元、3782.2萬元。2021年第一季度，亞朵酒店的營收爲4.20億元，淨利潤1146.9萬元。

亞朵酒店在提示風險中稱，疫情的爆發對該公司財務和經營業績產生了不利影響，並可能繼續產生不利影響。

數據顯示，亞朵酒店的入住率已從2019年的73.4%下降至2020年的67.1%。同期，酒店的平均房價由429.5元下降至389.8元。因此，平均每間可供出租客房收入於同年從329.5元下降16.5%至275.1元。

同時，亞朵酒店的資產負債率在不斷提升。招股書顯示，2019年、2020年和2021年Q1，該公司資產負債率分別爲67.96%、71.5%、72.85%。作爲對比，首旅酒店資產負債率在50%左右，而錦江酒店在65%以下。

截至2020年末，亞朵的負債總額爲14.20億元，同比增加26.8%。2021年第一季度，這一指標增加至15.30億元。與之對應的是，截至2020年末，亞朵酒店的現金及現金等價物約爲8.25億元，同比增加約8%。

雪上加霜的是，財務愈發緊張的當下，亞朵融資的路也斷了。

就在登陸美股前夜，亞朵發佈聲明宣佈暫停上市。做出這一決定或是因爲被曝招股書造假，有消息稱，招股書裏公佈的608家酒店，實際可能只有580多家。

根據美國《1934年證券交易法》項下的一般性反欺詐條款，投資人如果是出於對上市公司披露信息的信賴而購買股票，發現欺詐後可提出民事訴訟，相關責任人或將擔負相應的刑事責任。

早在2019年，亞朵酒店就曾將上市付諸行動，聘請中信建投爲輔導機構，計劃在創業板上市。但在2020年1月，中信建投宣佈不再擔任亞朵輔導工作，後由中金國際接手。2021年3月，中金公司也中止了對亞朵的輔導工作，宣告該公司正式放棄在A股上市的計劃。

經濟基礎決定上層建築。三次上市融資受阻，債臺高築、利潤大跌的亞朵所能支撐“人文”理念的經濟基礎已變得不再穩固。

“人文”丟失？

雖然上市之路暫時亮起了“紅燈”，但亞朵目前仍能實現一定的盈利，阿里女員工事件不會成爲壓垮亞朵的“最後一根稻草”。

王海軍曾表示，亞朵一開始就定位生活方式公司，酒店只是起點。

從招股書數據來看，作爲起點的酒店業務並未爲亞朵之後向生活方式的拓展提供強有力的基礎支撐；而作爲場景下零售模式拓展的新業務，在5年的發展過程中也未展現出第二增長曲線的實力。

在遭遇一系列負面事件後，亞朵需要反思，在自己快速向前奔跑的同時，引以爲傲的“人文”靈魂是否已經丟失。否則，再多幾次阿里女員工事件或被疑數據造假，亞朵將失去的將不止是“人文”。