原標題：安克創新上半年營收增長但市值已近腰斬，“亞馬遜一哥”還是資本的寵兒嗎？

記者 | 徐詩琪

8月19日，“亞馬遜一哥”安克創新（300866）發佈2021年半年報。

上半年，安克創新營業收入約53.71億元，同比增加52.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約4.08億元，同比增加47.63%；經營活動產生的現金流淨額爲負1.16億元，較上年大降163.15%。

正逢上市一週年，安克創新作爲跨境電商的先驅，雖然在4月以來的亞馬遜封號風波受影響較小。但其股價半年內卻迎來大跌，市值相比高位時期一度接近腰斬，從2月高點832億元市值跌至7月底的422億元。

儘管上半年淨利潤大增，但安克創新的危機遠未過去。上游原材料漲價、海運運價啓動第三輪暴漲將吞噬公司利潤，公司存貨激增至超23億元，亞馬遜整治風波未過，下週公司還將面臨巨量限售股解禁。

8月20日，安克創新股價低開低走，早盤下跌5.26%，收於118.25元/股。

分地區來看，安克創新的主要市場仍在北美，收入金額25.85億元，同比增32.11%，營收佔比爲48.13%；歐洲收入11.02億元，同比增長71.3%，營收佔比20.51%；日本、中東市場營收佔比分別爲15.49%、4.85%。而中國市場儘管營收只佔3.29%，但收入同比增長近3倍至1.76億元，這與安克創新上半年在境內推出聯名款新品、簽約代言人等大量營銷動作不無關係。

作爲“亞馬遜一哥”，安克創新核心品牌ANKER在亞馬遜平臺上一直表現強勢，線上銷售佔主導。分渠道看，上半年，公司線上收入35.05億元，收入佔比65.52%，這一數字自2019年度的71.02%以來持續降低。線下渠道收入18.43億元，佔比34.48%，相比去年提升6.17個百分點。

安克創新在財報中表示，要實現“線上+線下”全渠道覆蓋，加強線下渠道的建設。

值得注意的是，與營收和淨利潤雙雙正向增長不同的，安克創新經營活動現金流淨額大降至負。財報解釋稱，這是因爲產品備貨支出及品牌建設投入上升所致。

公司本期銷售費用上漲了76.92%達14.5億元，主要由於品牌建設投入增長。營銷費用大漲6.31億元，上半年國內收入僅1.76億元。財報並未透露公司投入在中國市場的營銷費用，但結合國內市場價格戰和品牌戰激烈的競爭情況，可以看出公司在國內市場正艱難前行。

此外，截至2021年上半年末，安克創新存貨金額增長7.56億元至23.45億元，相當於上半年總營業收入的超過40%。同時，資產減值8億元，主要原因是存貨計提的跌價準備。過多的存貨對於產品更新換代很快的消費電子公司來說不是好事。

安克創新6月接受調研時解釋過2020年底存貨過多的原因，主要由於亞馬遜海外倉倉位降低，公司選擇自建倉，需要備貨。另外也有上游原材料漲價的原因。

從安克創新所處的跨境電商行業，宏觀環境，內部狀況來看，這家公司對資本市場的信心都缺乏利好因素。

首先是亞馬遜封店風波。4月以來的亞馬遜平臺啓動整治，大量有刷單、索要好評等行爲的大賣家被殃及，有棵樹、澤寶、傲基等損失慘重。目前，整頓對象已經逐漸下沉到中小型賣家。

在此背景下，市場整體對跨境電商行業持悲觀態度。即使公司一再表示並未被影響，但股價從6月以來便持續下跌，兩個月內跌去41.5%。

此外，海運運價自疫情以來持續上漲，至近期已漲到第三個階段，供需失衡的情況下運價暴漲。有從業者告訴界面新聞，6月時一個集裝箱貨櫃價格較往年翻了10-15倍，但漲價難以傳導到消費者，企業只能自己承擔。海運正是跨境電商企業的物流首選，疊加目前運力不足、交期延誤頻發的情況，投資者對外貿行業預期也不高。

不僅如此，半年報發佈後不久，8月24日安克創新將迎來1.258億股限售解禁，爲首發原股東限售股份。按照8月19日收盤價計算，解禁市值爲157.02億元。此次解禁過後，公司流通盤將大增3.2倍。

本次解禁涉及19家股東，包括安克創新主要創始人之一吳文龍、和諧成長二期（義務）投資中心、蘇州維特力新創業投資管理有限公司、上海聯時投資管理中心、安克創新董事高韜等。

如果僅照發行價66.32元計算，原始股東所獲收益約爲88%，浮盈達到73.6億元。

但一位消費領域證券分析師對界面新聞說，安克創新近期的股價下跌並非是公司或跨境電商行業的問題，相反，公司合規經營，在亞馬遜監管升級的情況下能夠構建更好的競爭力。

“上半年消費板塊整體都在跌”，該分析師表示，茅臺暴跌就是代表，而安克創新股價能否回暖？“可以盯住茅臺”，該分析師說，茅臺股價起來了，意味着消費股就有希望了。