棉花成本端存在支撐

原標題：成本端存在支撐

來源：期貨日報

作者：彭博

國內棉花、棉紗價格在上週五大幅下跌，主力合約盤中跌幅均超過3%，且近期受美元指數上漲影響，美棉價格亦有回落，從96美分/磅的高位回調至90美分/磅一線。後市棉花價格上漲趨勢會不會改變，下文從基本面入手進行梳理。

USDA調降全球期末庫存

根據USDA發佈的8月全球棉花供需預測報告，2021/2022年度全球棉花產量、消費量環比調增，進出口貿易量明顯增加，期末庫存再度下降。近幾個月，USDA連續調降棉花期末庫存，一方面有天氣因素的影響，美國、巴西存在減產預期，另一方面有消費預期向好的影響。總體來看，全球供需格局依然處於改善過程中，中長期支撐棉花價格。

新疆種植面積預計減少

根據中國棉花信息網的調查，2021年新疆棉花播種面積預計爲3565萬畝，較上年減少3.8%；產量預計爲513.4萬噸，較上年減少11.3%。8月，新疆阿拉爾地區遭遇嚴重冰雹災害，這意味着後期棉花產量仍有下調可能。新棉收購預計9月末10月初開始，軋花廠搶收現象恐無法杜絕，收購價格預計在7.8—8元/公斤，摺合盤面價格在17800元/噸附近。成本支撐令棉花價格難以出現深跌。

國內消費保持樂觀態勢

目前，新疆及內地多數地區紡織企業原料庫存較高，而產成品庫存較低。數據顯示，紡織企業棉花庫存恢復至40天，處於近5年的偏高水平。與此同時，下游產成品紗線庫存處於較低水平，在0—5天，訂單需要預定。不過，坯布庫存維持龐大，需求一般。總體來看，紡織企業開機率較高，生產利潤尚可，經營壓力不大。

此外，根據中國海關總署的統計，2021年1—7月，我國共進口棉花168萬噸，累計同比增長61.5%。同期，紡織品服裝出口額爲1683.52億美元，同比增長7.73%。其中，服裝出口880.99億美元，累計同比增長32.89%。國內棉花進口維持增長勢頭，下游棉紗及服裝的出口數據表現較好。

綜合來看，棉花價格下行空間有限，新棉成本將成爲影響價格走勢的重要因素，主力合約預計在17500元/噸存在較強支撐。（作者單位：方正中期期貨）