海通國際發佈研究報告稱，正榮服務（06958）2021年上半年的非住宅項目增長迅猛。該行基於21財年最新預測的25倍市盈率水平不變，目標價維持8.09港元，並維持2021-22財年營收和盈利預測，預計毛利率穩定在34-35%之間，預測期的淨利率爲15-16%。

報告中稱，公司於8月22日公佈上半年業績，收入同比增長54%，股東淨收益同比增長70%，管建築面積達5600萬平方米，較2020財年增長36%；合約建築面積達9500萬平方米，較2020財年增長9%。正榮服務的目標是在2024年達到1.7億平方米在管建築面積。

該行表示，上半年公司的非住宅項目佔比達47%，較2020財年增長37%。正榮服務積極開拓城市公共服務領域，這不僅是對其在管建築面積服務的補充，也爲發展增值服務（VAS）奠定基礎。公司預計，2021財年，正榮商業將貢獻人民幣2.5億元收入和人民幣6000萬元的淨利潤，該行認爲這將佔正榮服務整體收入和收益的很大比例。整體毛利潤穩定在35%。社區增值服務和非業主增值服務的毛利率同樣穩定，分別爲67%和33%，與2020財年持平。基本物業管理服務毛利率從2020財年的23%升至2021年上半年的25%。

報告提到，正榮服務保持其中長期目標不變，即2021財年至2024財年的年複合增長率達到45%，實現總營收四年四倍的增長。在管建築面積擴張方面，該行預計正榮集團及其合資企業可交付500-700萬平方米，加上第三方拓展項目和併購，可在2021財年至2023財年期間每年擴張2400-3000萬平方米。