21 年上半年收入增长强劲。稻草熊（未评级）21 年上半年总收入为9.75 亿元人民币（下同），同比增 68%，其中定制剧收入 4.6 亿元，占总收入 47%，对比去年同期为 15%。综合毛利率为 24%，定制剧/发行剧毛利率为 3.6%/44%，同比下降 13 个/提升 20 个百分点，主要因定制剧《灵域》后期制作成本较高。调整后净利润为 1.1 亿元，同比增 50%，调整后净利润率为 11%。

剧集、IP 储备丰富，下半年或将播出 6 部自制/定制剧集。其中，4 部已完成后期制作待播，2 部为爱奇艺定制剧。2）稻草熊目前有 13 个原创IP+34 个改编 IP 储备，将聚焦不同圈层加强 IP 储备。

聚焦“大中台”策略，整合产业链资源、拓展多元化变现。未来剧集制作行业集中度或将进一步提