新能源和週期股在高潮之後出現分化，有退潮的趨勢。

白酒、家電、醫藥爲代表的消費股，延續前期弱勢下跌的走勢。

這充分體現了基欽週期下行期的操作難度，即使是質地好的股票，如果沒有大局觀一樣會讓賬戶遭受損失。

那麼，現階段行情的確定性在哪？

我們認爲有兩個方向：

1、金融，以證券、銀行爲首。就拿銀行板塊舉個例子吧：銀行的邏輯很清晰，PB、PE均在估值低位，PB更是達到了歷史的最低位。最關鍵的一點是，後疫情時期利空逐漸出清。

（銀行板塊）

整個行業的平均股息率爲3.7%，一些大銀行甚至達到了5%。可以簡單理解爲如果銀行股價不動，那麼買入銀行拿一年的收益率爲3.7%。從投資的角度看，這樣的股息率是非常誘人的。

另外有一個現象值得關注，那就是交行的A股價格竟然低於H股價格，這個在歷史上也是比較少見的現象。

這意味着風格切換的背景下，銀行股被冷落直至極度低估的程度。稱之爲確定性一點不爲過吧？

2、從宏觀角度出發，PPI基本見高點，後面原材料價格下降是大概率事件。那麼從產業鏈傳導的角度看，一些中下游的製造業將會出現盈利改善的情況，比如最近紅極一時的工業母機。

當然和銀行這種邏輯相比，工業母機明顯偏向題材炒作，所以短期爆發力會優於銀行，但是確定性不如銀行，操作難度也比銀行大更多。

當然一個大前提還是要再次明確一下：基欽週期下行期，不虧就是賺，如果再能把握一些確定性強的機會，簡直完美！

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本文作者：

宋振宇，《天下財經》嘉賓，擅長用週期理論判斷牛熊拐點。

作者觀點僅作爲個人研究成果，不代表本欄目觀點。股市有風險，投資需謹慎。