澎湃新聞記者 葛佳

9月1日，中國基金業協會（簡稱“中基協”）發佈《關於發佈私募基金備案案例公示的通知》，明確了三種不予備案的私募案例。這也是中基協首次發佈相關案例。

首批案例包括員工跟投平臺備案爲私募基金、一般有限合夥企業改造後備案爲私募基金以及員工持股計劃備案爲私募基金三種情形。

據悉，相關案例公示，不意味着協會收緊私募備案口徑，也並不是推出新政策，只是重申以往的備案要求，讓審覈更加透明。

中基協表示，後期將按照“成熟一批、發佈一批”的原則，第一時間把備案一線口徑告知於行業。

案例一：員工持股計劃擬備案爲私募基金

1．案例情況

私募基金管理人A提交上市公司員工持股計劃B備案申請，B作爲上市公司員工持股計劃載體，擬以非交易過戶方式受讓該上市公司股票。

2．案例分析

員工持股計劃一般是指公司根據員工意願，通過合法方式使員工獲得本公司股份並長期持有，股份權益按約定分配給員工的制度安排，其目的主要在於實現員工激勵，建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制。

而私募基金是指以非公開方式向合格投資者募集資金設立的投資基金，其設立目的爲“受人之託，代人理財”，即私募基金管理人受投資者委託進行投資管理，實現資產增值以獲取相應管理費及報酬，投資者按基金份額和約定承擔風險並獲取收益。

因此，兩者存在明顯差異，故員工持股計劃不屬於私募基金備案範圍，中基協已不予備案。

案例二：一般有限合夥企業改造後擬備案爲私募基金

1．案例情況

合夥企業A於2018年成立，成立後作爲一般實體企業運營並對外進行投資，未以私募基金形式運作。近期，由於合夥企業A投資的項目即將上市，爲享受私募基金相關股東減持優惠政策，合夥企業A將原有普通合夥人變更爲私募基金管理人B，並重新簽署合夥協議以補充基金合同必備要素，同時補充簽署私募基金募集監督協議、風險揭示書、風險調查問卷等材料後，提交備案申請。

2．案例分析

根據《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》、《私募投資基金備案須知》，私募基金應當按照基金運作模式開展“募、投、管、退”活動。

在募集期，私募基金管理人應按照投資者適當性要求進行募集推介，確認合格投資者身份，簽署公司章程或者合夥協議、基金合同，並聘請募集監督機構監督募集資金流向，確保資金劃轉安全；在投資管理期，應按照事先約定的投資決策流程對外投資，進行投後項目跟蹤和管理，並做好投資者信息披露工作；在退出期，應以投資者利益優先爲原則，選擇合適交易對手方以及退出方式，並在分配完收益後進行清算。

本案例中，合夥企業未以基金運作爲目的設立，未按照私募基金相關法規要求進行募集、投資、管理，不符合私募基金特徵，實質上並非私募基金，中基協已不予備案。

案例三：私募基金管理人員工跟投平臺擬備案爲私募基金

1．案例情況

私募基金管理人A提交合夥企業B備案申請，該合夥企業投資者只有2名私募基金管理人員工，未對外募集資金，是私募基金管理人爲其高管人員專設的投資平臺，爲享受私募基金在地方稅收優惠政策，提交備案申請。

2．案例分析

根據《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》、《私募投資基金備案須知》，私募基金應當面向合格投資者通過非公開方式對外募集資金。本案例中，合夥企業爲私募基金管理人高管人員的投資平臺，無外部投資者，不屬於私募基金備案範圍，中基協已不予備案。