此前小米創始人雷軍聲稱，小米智能手機的“綜合利潤率”不會超過 5%。但作爲一家上市公司，小米肯定需要更高的利潤率來取悅投資者，而這項任務落在了互聯網服務業務部門。

自 2018 年小米上市以來，其互聯網服務在該公司季度收入中的佔比不超過 10%，但互聯網服務部門的季度毛利率平均則爲 65.12%。根據 Counterpoint Research 最新《生態系統分析：小米互聯網服務》報告，小米公司平均 42.74% 的毛利潤是由互聯網服務貢獻的。

IT之家獲悉，報告稱，小米的互聯網服務包括手機遊戲運營、電子商務（E-commerce）、金融科技和廣告等服務產品。目前，小米的互聯網服務大部分收入來自於廣告。

在 2021 年第二季度，小米的互聯網服務收入的同比增長放緩至 19.1%。同期，智能手機和 IoT 業務的環比增長分別爲 86.8% 和 35.9%。衡量流量變現水平的核心指標，每用戶平均收入（ARPU），最近幾個季度也在不斷走低，反映出小米變現智能手機的流量的難度在加大。

全球政府對隱私更強監管正在加強，這對對小米目前的廣告模式提出了挑戰。騰訊和網易等移動遊戲開發商在要求更多的收入分成。與此同時，小米用戶也一直在抱怨 MIUI 上過多的廣告和其他服務。

不過，小米比許多中國智能手機 OEM 領先一步。從智能手錶和智能音箱到空調和洗碗機，小米已經形成了一個由智能硬件和家電組成的生態系統。這樣一個生態系統讓小米有更多機會提供增值服務。然而在目前，除了電視以外，小米還沒有找到一個更有效的方法來變現 IoT 產品帶來的流量。