原標題：年化收益40%！核心資產50全名單來了 鋰電茅、鋼鐵茅、券茅首次上榜 未來可期 來源：證券時報

近期，核心資產衝上股市熱搜。7月份a股市場的下跌主要是受藍籌股、白馬股以及核心資產的拖累，市場的大跌真的應該核心資產“背鍋”嗎？

數據寶核心資產，2020年以來超額收益16%

2019年至今，數據寶核心資產50指數年化收益率接近40%，大幅超越同期滬深300指數以及白馬股指數。2020年以來，核心資產50指數累計漲幅達到36.85%，跑贏滬深300指數16%以上，跑贏白馬股指數近10%。

今年市場風向轉變，硬科技、智能製造板塊崛起，核心資產走勢疲軟。年初至9月6日，數據寶核心資產50指數累計下跌10.61%，其中7月跌幅達12.26%，同期滬深300指數分別下跌5.31%、7.9%。核心資產成份股中，白酒成份股7月份以來平均下跌近19%，是拖累指數表現的重要原因，其餘成份股同期小幅上漲1.34%。如果剔除跌幅較大的白酒成份股，核心資產並沒有大幅跑輸滬深300指數。

比亞迪等5股獲納入核心資產50指數

以貴州茅臺爲首的白酒股經歷了2020年的大漲以及2021年的回撤，最主要原因在於白酒板塊估值過高，嚴重偏離合理區間。白酒板塊估值迴歸，科技股崛起或成爲未來一段時間A股市場主要趨勢。

數據寶核心資產50指數的每一次調倉都備受投資者關注。市場波動劇烈、投資邏輯變化較大，相比以往本輪調倉難度更大，需考慮候選股的基本面以及是否屬於新興產業。

對現有成份股的分析發現，由於不符合國家大政策趨勢或產業環境變化，部分個股股價表現較差，成長性難以爲繼，因此剔除口子窖、保利地產、永輝超市、溫氏股份等5股；永輝超市今年一季度業績下滑近100%，上半年淨利潤虧損額近11億元，保利地產業績表現一般，且地產板塊或進入“寒冬”；新進納入比亞迪、華菱鋼鐵、恆立液壓、東方財富及天順風能等5股。最新納入的5股業績成長性良好，屬於細分龍頭，今年以來股價未異常波動，投資回報相對穩定，股價、業績未來均有爆發點。

外資持倉突破萬億

調倉之後，數據寶核心資產50股總市值15.46萬億元。白酒、鋰電池及銀行板塊的貴州茅臺、寧德時代和招商銀行市值超萬億；良信電器及新進納入的天順風能市值相對較低，在200億元以下。

從外資持倉（北上資金+QFII）來看，最新數據顯示，外資持倉突破萬億，2019年末持倉市值不到7500億。從北上資金持有核心資產市值佔比來看（相較於陸股通成份股的持倉），2019年末超過50%，當前下滑至40%左右。

具體到個股，截至7月31日，北上資金持倉貴州茅臺市值超過1500億元，持有寧德時代、美的集團及招商銀行等5股市值均超過500億元。新進納入個股中，東方財富、恆立液壓持倉市值均超過百億；華菱鋼鐵逾25億元，天順風能逾10億元。

需說明的是，貴州茅臺、五糧液、中國中免等股的北上資金持股較上一次調倉（2020年8月末）有所下降；寧德時代、隆基股份、先導智能等股同期獲北上資金加倉，新納入的華菱鋼鐵、天順風能等也爲加倉狀態。遭減倉股大多屬於前期漲幅較好的傳統核心資產，獲加倉股以科技、智能製造爲主。

核心資產科技含金量不斷提升

調倉後，核心資產對傳統行業及新興產業間的配置更加均衡，科技含金量不斷提升。數據寶統計，核心資產成份股整體研發投入強度由2019年的2.18%提升至2020年的2.21%，調倉之後，研發投入強度上升至2.51%。

根據2020年報數據，15股研發支出超過10億元，中國建築、美的集團超百億，比亞迪、海康威視、三一重工等4股研發支出超50億元，華菱鋼鐵超40億元；8股研發投入強度超10%，恒生電子、科大訊飛、恆瑞醫藥3股超15%；最新納入的東方財富研發投入強度達到11.63%，比亞迪超過5%，天順風能、華菱鋼鐵等3股均超過3.5%。今年上半年，研發支出同比增幅翻倍的有海螺水泥、寧德時代、東方財富等。

核心資產未來可期

過去很長時間裏，白酒和醫藥股是核心資產的主要構成部分。但專業人士認爲，更多的科技股將會被納入到核心資產，該組合將會趨於均衡，隨着中國科技的崛起，核心資產未來成長性依然可期。核心資產優勢有望在下半年彰顯，隨着股價回調，估值得以修復；另外，中報業績走弱將是階段性低點，看好下半年核心資產行情迴歸。

當前，50只成份股平均估值不到35倍（不含極大值），去年末接近40倍，估值大幅下降，低於30倍個股佔比近四成。業績持續穩定增長的聯美控股，其估值低於15倍，截至2021年7月31日，公司已累計回購股份2054萬股，佔公司總股本的0.9%，交易總金額約2.1億元。若公司無重大投資計劃或重大現金支出等事項發生，2021年及2022年，公司每年將以現金形式分配利潤（不少於當年歸母淨利潤的50%）。

結合2021半年報來看，業績同比增長股近40只，中國中免、億緯鋰能等同比增長300%以上。另外，核心資產成份股均爲機構密集抱團對象，東方財富等16股獲得1000家以上機構持股，比亞迪、恆立液壓等均獲得300家以上機構持股，聯美控股、天順風能分別獲75家、106家機構持股。（數據寶 張娟娟）

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