雖然基金投資講究長期投資，但市場的波動又對長期持有形成了挑戰。以今年爲例，雖然近期上證綜指收盤創今年以來新高，但截至9月10，主動股票型基金今年以來的平均最大回撤達到-20%，對基民持有體驗帶來了挑戰。

在此背景下，一些追求“持有體驗好”的固收+基金受到投資者青睞。例如，截至今年9月10日，由姜曉麗管理的天弘永利債券今年以來回報高達13.31%，最大回撤僅爲-2.2%。

突出的業績背後是十餘年的投資積澱。事實上，若以“管理10年每年正收益、最大回撤低於10%、年化回報超過5%、最大回撤低於10%、得到權威獎項認可”爲條件進行篩選，全市場僅能篩選出3位固收+大佬級基金經理，姜曉麗便是其中之一。考慮到今年上半年底市場上的固收+規模近2萬億，優質固收+產品更加難得。

值得注意的是，目前姜曉麗管理的天弘永利債券已經限制大額申購，單日單戶僅可申購5000元。不過，由天弘永利債券原班人馬打造的天弘永利優佳（A類代碼：013569，C類代碼：013570）於今日正式發售。對固收+產品感興趣、追求“持有睡得着”體驗的投資者可以考慮購買。

固收+規模近2萬億，優質產品難得

近10年來，以二級債基和混合偏債型基金爲代表的固收+產品以更低的波動創造了大幅超越上證指數的收益，性價比較高。與此同時，由於銀行理財產品的低迷和加速淨值化轉型，越來越多的投資者考慮將銀行理財資金調整配置到非貨幣公募基金中。在這種情況下，以低迴撤、穩健收益爲特徵的固收+基金成爲銀行理財產品的優選替代，也成爲越來越多投資者的重倉對象，扮演起家庭理財壓艙石的角色。

統計數據顯示，截至2021年6月30日，已成立的固收+存續產品數量達968只，存量規模達14397億，含打新基金後，固收+整體規模達19960億，產品數量及存量規模持續攀升。今年前8個月（截至8月22日），新成立的“固收+”基金達470多隻，募資總規模近4000億元，數量和發行規模都出現快速增長，並得到大衆的認可。

在行業火熱的背後，是不是所有的固收+產品都能成爲銀行理財的替代產品？答案是否定的。因爲在今年以來的震盪行情當中，固收+產品的收益卻出現了兩極分化的格局。據Wind數據，截至今年7月底，全市場有近一年業績數據可比的固收+基金共1197只，平均收益率爲6.62%，首尾業績相差高達70個百分點。

因此，只有那些具備過往長期連續正收益且盈利能力強的績優固收+基金纔是銀行理財產品的優選替代。那麼，市場上有哪些固收+基金符合績優條件？

日前招商證券劉洋發佈的研報從三大維度進行了篩選：

（1）成立時間早於2016年，具有5年以上的可驗證投資業績；

（2）2016年以來不同年份（含2021年）均實現正收益，區間年化收益率超過5%；

（3）2016年以來不同年份（含2021年）最大回撤不超過-10%。

結果顯示，當前市場上僅有42只固收+基金符合績優屬性；考慮到長期業績的穩定性，如果加入對基金經理及產品市場口碑的評價，要求產品至少具備1名基金經理管理產品時間超過3年，且曾經獲得過中證報金牛產品獎等市場廣泛認可的獎項，最終只有12只基金產品入圍。

在這12只基金中，天弘基金旗下的天弘永利債券B和天弘安康頤養A榜上有名。

而更進一步的統計數據顯示，全市場固收+基金中，由基金經理連續管理10年（2012年至2021年上半年）且每年獲得正收益、年化回報超過5%、最大回撤在10%以內的基金僅有5只。若加上獲得權威獎項中國證券報金牛獎、上海證券報金基金獎、證券時報明星基金獎三重認可，則全市場僅剩3只產品，天弘永利債券位列其中。

據瞭解，天弘永利債券B是天弘基金旗下明星固收+產品，自2012年8月起由姜曉麗持續管理，截至2021年9月10日，該基金已經連續10年（2012年-2021年）實現正收益，姜曉麗的任職年化收益率爲7.91%，且十年來最大回撤僅爲-5.42%。

截至2021年6月30日，天弘永利債券成立以來累計分紅42次，更曾成功斬獲兩屆“金牛獎”（分別是2018年度“三年期開放式債券型持續優勝金牛基金”和2020年度“五年期開放式債券型持續優勝金牛基金”），其業績堪稱穿越牛熊，經得起長期歷史考驗。

如此亮麗的業績表現，當然得到了市場機構的認可。銀河證券在三年期星級評價中給予其五星的肯定；而在權威基金評級機構晨星6月底的最新基金業績榜單中，天弘永利債券B更是成功躋身近一年、近三年、近五年和近十年等諸多業績排行榜的前10榜單，展現出穩健的資產配置能力。

那麼，究竟是什麼原因造就了天弘永利債券B的業績能夠長期領跑同類型基金？

三大法寶助陣，奠定長期業績能力

能夠取得如此優異的成績，當然離不開基金經理卓越的資產配置能力。資料顯示，天弘永利債券B現任基金經理爲姜曉麗和張寓，其中姜曉麗主要負責產品的大類資產配置及債券部分投資，張寓主要負責股票部分投資。

姜曉麗

提起姜曉麗的名字，基金圈並不陌生，因其掌管的產品（包括天弘永利債券和天弘安康頤養）曾分別於2014年、2017年、2018年和2019年四度收穫“金牛獎”，從而被譽爲“金牛明星基金經理”。

具體來看，姜曉麗爲經濟學碩士，具備12年證券從業經驗和9年基金經理任職經歷，現任天弘基金固定收益部及宏觀研究部總經理，管理天弘安康頤養混合、天弘安康頤和混合、天弘永利債券、天弘增強回報等基金。她除了四次獲得基金界權威獎項金牛獎外，更同時手握多座明星基金獎、金基金獎獎盃，是業內爲數不多的大滿貫基金經理，在投資中注重投資者的持有體驗。

招商證券研報回溯歷史數據，將2018年-2021年劃分爲6個時間區間，統計不同區間天弘永利債券及其對標標的（業績比較基準、同類可比基金）的業績表現。數據顯示，在6個時間區間內，除2021年春節後市場急速下跌導致產品小幅虧損外，其餘時間段基金均實現正收益，展現出了勝任不同市場行情的穩定配置能力。

在談及天弘永利債券B豪取連續10年正收益佳績之時，姜曉麗對記者表示，出色的長期業績離不開成熟的團隊和有效的投資框架；並指出她的團隊擁有制勝市場的“三大法寶”，而第一個法寶就是“善於識別市場風險，博取防禦性收益”。“以2016年債災前精準撤退爲例，其實在2016年第3季度報告中，我們的團隊便明確指出：目前債券市場收益率整體偏低，估值偏貴，期限利差過低，收益率整體對風險的補償不足，短期繼續謹慎。相對而言，利率債的性價比好於信用債，我們更關注利率債可能存在的交易機會。因此，投資策略上我們的基金在債券的投資上將保持偏保守的策略，等待更有利配置時點；結果便是成功躲避了2016年那場債災”，姜曉麗說。

圖表1：天弘永利債券B於2016年債災前精準撤退

天弘永利債券B制勝市場的第二個法寶則是“善於把握宏觀線索驅動的投資交易機會”。比如天弘永利債券B在2020年第三季度報告中便強調“我們已經於6月中旬提前完成調倉，整個組合資產配置已經戰略性看多權益類資產，看空純債資產，組合久期下降到0.6年附近；7月初各類增量資金集中看多股市，股票和轉債都出現了突破性上漲，而純債市場再一次出現基金贖回潮，同時銀行流動性和負債壓力集中體現，引發了純債市場下跌，因此我們的持倉佈局使得組合淨值表現較好。”結果，便是提前佈局權益、轉債資產，成功收穫了2020年四季度相關標的的上漲行情。

“突出的倉位管理能力是我們的第三大法寶”，姜曉麗表示，正因有了它，纔能有效控制產品淨值的下行回撤。以去年5-7月的債市突然牛轉熊例，其實早在4月份市場便出現了極度火熱現象，30年成交活躍度抬升且交易盤參與爲主，“當時我們經過沙盤推演，覺得其邏輯應該是在牛市環境下，市場風險偏好急劇抬升，而且與2016歷史極值對比可以發現當時市場處於危險狀態，因此我們便着手適度減倉。”其後的結果顯示，在跟隨而來的熊市行情中，天弘永利債券的最大回撤僅-2.53%，而市場同類產品的最大回撤平均高達-4.77%。

除上述三大法寶外，進一步的業績歸因可發現，較爲精準的大類資產配置也是天弘永利債券業績極度優異的又一重要原因。比如今年，市場各路機構對宏觀經濟形勢研判不一，但姜曉麗的團隊經過深度研究後堅定認爲，股票相對於債券更具吸引力，從而將固收+的權益倉位加大，並積極配置製造業標的，從而把握了今年以來的市場節奏。

憑藉金牛明星基金經理姜曉麗的實力掌舵以及三大法寶助陣，截至9月10日，天弘永利債券B在過去一年的收益高達14.63%，在一衆固收+基金中表現突出，從而引發投資者的青睞。據記者的不完全統計，今年一季度該產品的申購份額爲15.43億份，到二季度其申購份額急劇增加至26.69億份，該基金管理規模更是達到了75億元。

永利債券原班人馬打造永利優佳

值得注意的是，自7月份以來，隨着大量申購的出現，天弘永利債券基金的規模出現了迅猛增長趨勢，爲給投資者更好的持有體驗，該基金已經三次調整申購額度上限，目前單日單戶限額5000元。那麼，如果基民仍然想申購金牛明星基金經理姜曉麗旗下的固收+產品，還有沒有別的途徑？

其實，姜曉麗旗下另一個固收+產品天弘安康頤養A的業績亦十分亮麗，其連續8年取得正收益，過去一年的收益率爲13.80%，截至今年二季度末，是全市場最多人購買的偏債混合基金。

更進一步的數據是，近年來天弘基金旗下的固收+產品的業績都表現不俗，統計數據顯示，在過去5年，有8只天弘旗艦固收+產品實現了年年正收益，均是值得選擇的銀行理財產品的優選替代品！

當然，最值得一提的是9月13日發售的天弘永利優佳基金，它由姜曉麗帶領的金牛永利原班人馬全面掌舵。和天弘永利債券相比，天弘永利優佳除了有相同的基金經理、相同的股債投資策略外，它更獨具新亮點：比如，作爲混合偏債，它有機會享受低風險、收益可期的打新紅利；此外，在投資時點上，由於當前震盪市場環境，更利於新基金建倉，把握市場機會。

當然，更重要的一點是，天弘永利債券已經限額，而天弘永利優佳（A類代碼：013569，C類代碼：013570）作爲新基金無申購金額限制。對固收+產品感興趣、追求“持有睡得着”體驗的投資者可以考慮購買。