文 陆海晴 

机构的爱来也匆匆，去也匆匆。

梳理9月以来的龙虎榜数据来看，近期，热门的电力股备受机构追捧，此前大热的多只有色金属、化工板块的标的正被机构无情抛弃。站在当前时点，机构究竟在想什么？

机构新欢浮现

龙虎榜数据是观察机构动向的重要方式。

Choice数据显示，截至9月24日，9月以来，龙虎榜上机构席位净买入居前的个股多归属于电力板块。例如，机构净买入华能国际11.44亿元，净买入太阳能9.58亿元。

此外，内蒙华电、上海电力、国电电力、大唐发电、国投电力、华电国际等净买入金额均在2亿元以上。

多只电力股近期的走势颇为凌厉。

以内蒙华电为例，此前股价一年多没变化。8月24日至9月24日，短短22个交易日，股价涨幅超过85.41%。类似的还有华能国际，股价也是近期快速拉升，8月18日以来股价已翻倍。

虽然近期龙虎榜上频现机构身影，从二季度机构持股情况来看，上述多只个股此前少有主动权益基金问津。以太阳能为例，持有太阳能的基金几乎清一色的被动指数基金，个别主动权益基金虽然持有，但是二季度末持仓市值低于70万元。

无独有偶，截至二季度末，持有内蒙华电的主动权益基金不足8只，持仓市值也在80万元以内。

部分热门标的被抛弃

从机构卖出的情况来看，此前大热的化工、有色金属等板块个股被抛弃。梳理龙虎榜发现，截至9月24日，9月以来，化工板块的湖北宜化、新安股份、云图控股、兴发集团、云天化等机构席位净卖出2亿元以上。

有色金属板块多只个股也被机构大幅卖出。五矿稀土、云铝股份、合盛硅业、南山铝业、西藏珠峰等机构席位净卖出金额超过2亿元。

从股价涨幅来看，多只个股颇为亮眼。8月以来，截至9月24日，湖北宜化、兴发集团、合盛硅业等股价翻倍。云图控股、云天化等股价涨幅也在80%以上。

对于电力板块的上涨，同泰基金认为，近期发改委印发的《完善能源消费强度和总量双控制度方案》鼓励地方增加可再生能源消费，叠加国家能源局公布全国整县推进分布式光伏名单，与发展绿色低碳电力相关的风电、水电、核电、光伏等板块政策利好频频。在碳达峰、碳中和目标下，电力逐渐向绿色低碳加速转型。

沪上一基金经理表示，很多传统行业的投资逻辑开始出现变化，比如电力板块里参与了新能源运营的公司，这些公司的股价均大幅上涨。“这些公司都是在新赛道的外衣下，通过提高老业务的估值来实现市值的快速重估，而当他们的市值达到一定量级之后，投资人自然会发现。不过，受短期因素催化，部分公司股价短期涨幅较高，有些炒作因素在里面。”

当被问及对于有色、化工等周期品种的看法，多位业内人士持较为谨慎的态度。

诺德基金研究员范飞认为，除个别由新能源需求强增长驱动的或者供给长期受限的细分品种，周期品种短期大幅超额收益的状态可能已经结束。从估值角度看，目前有色、化工等估值处于相对较高水平。

金鹰基金权益投资部基金经理杨凡认为，随着疫情得到有效控制，供需错配问题将有所缓解，周期品的价格大概率会向均值回归，从而带动周期行业景气度下行。