原標題：大唐資本“瘦身”，做減法剝離非主業、掛牌出清永誠保險7.6%股權 

作者：李丹萍

藍鯨保險注意到，日前，大唐集團資產管理有限公司（以下簡稱“大唐資管”）以受託機構的身份，在上海聯合產權交易所掛牌永誠財產保險股份有限公司（以下簡稱“永誠保險”）16552.8萬股股份，佔總股本的7.6%。對比永誠保險股權結構信息，這部分股權或來自同屬大唐集團旗下的大唐集團資本控股有限公司（以下簡稱“大唐資本”），後者也將出清所持股權。

業內人士分析，此舉一方面是大唐集團響應國資委相關政策，央企做大做強主業，嚴控非主業投資，進一步推動國有資本的佈局優化，另一方面，也是基於自身的調整。對於五大發電集團聯合成立的“電力系”險企永誠保險而言，並不意味着其他央企股東會逐一調整退出。

而對於未來接盤方的特性，永誠保險會更青睞能夠帶來直接承保業務的大型能源企業，特別是新能源相關企業，或者其他能夠爲業務發展提供支持的企業，發揮戰略協同作用。

股東方意在迴歸主業，嚴控非主業投資

藍鯨保險從上海聯合產權交易所瞭解到，目前該項目處於預披露階段，將在預披露結束之後進一步披露受讓方資格條件、轉讓價格等具體信息。

一般而言，在股權轉讓的預披露階段，意向方就可與出讓方大唐集團以及永誠保險方面接洽，進行盡職調查，出讓方也會考察意向方基本資質以及業務協同能力，在正式掛牌前進行初步瞭解，便於後續推進。

先來看出讓方，大唐資本爲國有特大型能源企業大唐集團重組設立的子公司，主要承接大唐集團金融產業業務，整合金融資源，促進產融結合，提高資源使用效率等。

作爲永誠保險的初始發起股東之一，大唐集團在2016年將所持股權全部無償劃轉給大唐資本，此後，大唐資本持有永誠保險7.6%股權，爲第五大股東，目前在永誠保險第四屆董事會中擁有非執行董事席位以及監事席位。

永誠保險成立於2004年，是由大型電力企業集團和產業投資集團共同發起組建的全國性股份制財產保險公司，總部設於上海，目前註冊資本金21.78億元人民幣，共13家股東，華能資本爲控股股東，中國華能集團爲實際控制人。

2015年12月，永誠保險掛牌新三板，是國內首家登陸新三板的保險公司，率先嚐鮮資本市場。2018年至2020年，永誠保險總資產、淨資產、營業收入均穩步上漲，2019年度和2020年度公司淨利潤分別爲1.09億元和1.49億元。

與此同時，永誠保險也從單一財險公司向綜合金融平臺發展，形成了由永誠保險、永鑫保險銷售服務有限公司、永誠保險資產管理公司組成的永誠系企業矩陣。經過十餘年發展，永誠保險電力能源風險管理能力處於行業領先地位。

總體來看，永誠保險標的質量尚可，大唐資本爲何要出清其股權？對此，藍鯨保險聯繫到相關的交易負責人，其表示，退出主要是“爲了配合國資委相關政策”，做大做強主業，嚴控非主業投資，進一步推動國有資本的佈局優化和結構調整。

從行業情況來看，藍鯨保險關注到，此前已有部分保險公司股東在迴歸主責主業的背景下，選擇出售金融保險股權。譬如兩家AMC，中國信達此前將幸福人壽半數股權轉讓給誠泰保險和東莞交投集團，同時減持國任財險；長城資產亦在“聚焦主業、高質量發展”的戰略目標下公開掛牌轉讓旗下長生人壽70%股權等。此外，亦有部分央企集團陸續出售旗下保險中介公司，縮減投資戰線，聚焦主業投資。

業內人士介紹，央企“做減法”瘦身過程中，會基於主業對非主業領域的股權投資進行調整，對不具備競爭力的非主營業務和不良資產實現逐步退出。

其餘能源電力股東或不會“跟風”退出

作爲一家典型的“電力系”保險公司，永誠保險自成立以來，就以電力能源保險爲基礎，在該領域持續發展，基於五大發電集團聯合成立的股東背景以及業務積累，提供特色化專業服務，爲各類發電企業提供保障服務，客戶包括華能集團、大唐集團、華電集團、國電集團等國內主要發電企業。

那麼，其他能源電力相關股東是否也會基於迴歸主業的訴求，而進行股權調整？

對此，首都經貿大學保險系副主任李文中分析指出，“國資委要求央企迴歸主業，並不是說央企不能涉足非主營業務，而只是要求央企退出不具備競爭力的非主營業務，綜合經營往往也是市場選擇的結果，更有利發揮產業協同效應。就永誠保險而言，主營業務是財險且重點服務各家股東，符合政府服務實體經濟的要求，且有不錯的業績，顯然不應該歸入央企必須退出的領域。因此，大唐集團退出永誠保險，除了配合政策，某種程度也是集團自身發展戰略調整的需要，不意味着其他股東也會跟風退出，應該也不會都退出。假如這些大型能源企業股東紛紛退出，那將會是對永誠保險的巨大沖擊”。

其表示，如果從過去幾年的盈利能力來看，永誠保險屬於相對優質的保險標的，儘管今年上半年淨利潤下滑較多，但是主要是因爲投資損失導致的，並非保險業務經營引起的持續性走低。

“至於股權受讓方的選擇主動權恐怕主要取決於大唐集團，永誠財險的選擇權應該比較有限”，李文中表示，從永誠保險過去主要經營股東業務的情形來看，其傾向能夠帶來大量保險業務的企業，“要麼能給其帶來業務的大型能源企業，特別是新能源業務相關企業，要麼就是能夠爲業務發展提供支持的機構，考量戰略發展的協同性”。

當前，資本對於保險機構的經營情況、盈利週期都有更深瞭解，不會再出現此前盲目投資的現象，且伴隨着行業迴歸保險保障的強約束，因此資本在入局保險機構時，也將更加慎重。

2021年全國系統工作會議上，永誠保險董事長許堅表示，過去三年，永誠保險調結構、補短板、促轉型，取得了良好成效，2020年實現了歷史最高、最好的經營業績。2021年是永誠保險落實“3668”發展戰略，打造“第二增長曲線”的關鍵之年，公司將抓住“能源變革”和“健康中國”兩大歷史戰略機遇，聚焦電力能源，構建核心競爭能力，聚力金融科技，加快機構轉型。

宏觀來看，“十四五”時期是我國達成“碳達峯、碳中和”目標的關鍵期、窗口期，新能源產業將迎來倍速發展綠色保險需求倍增，永誠保險若能抓住機遇，服務新能源企業和新能源項目，加強特色經營，或能打開新的經營局面。