9月27日，由於美國取消了外國遊客的旅行限制，提升了全球航空燃料需求增長的前景，同時受颶風影響的美國原油生產仍未完全恢復，導致庫存大幅下降，以及全球能源危機都提振了國際油價上週強勢上揚，創多月高點。不過市場對中國房地產巨頭恒大違約的擔憂正在逼近、中國首次出售戰略儲備原油、美國活躍鑽井平臺數據增至多年高位、俄羅斯對全球石油需求持悲觀態度，均可能會限制匯價失控性的上漲。截至收盤，美國WTI 11月原油期貨整週累計上漲7.16%，收報74.79美元/桶，當週最高觸及74.81美元/桶，最低跌至69.38美元/桶。布倫特11月原油期貨整週累計上漲3.49%，收報77.99美元/桶，當週最高觸及78.21美元/桶，最低跌至73.23美元/桶。

美國宣佈11月初放寬國際航班旅客入境限制，提升全球燃料需求前景。美國白宮週二宣佈，從11月初開始，對“完全接種新冠疫苗”的外國旅客放寬入境限制。白宮新冠疫情應對協調員傑弗裏•津茨宣佈，所有外國旅客入境美國時須出示“完全接種新冠疫苗”證明，以及出發前72小時內新冠檢測陰性證明。已完全接種疫苗的國際旅客入境美國後不需隔離。同時，英國政府將於當地時間9月22日凌晨4時起，將肯尼亞從旅行紅色名單中移出。屆時，兩國公民入境將不再需要進行酒店隔離。

颶風艾達過境已近一個月，但墨西哥灣區的原油和天然氣生產仍未全面恢復，迄今原油產量下降了近16%，天然氣產量下降約24%。美國墨西哥灣最大的原油生產商——荷蘭皇家殼牌公司——表示，由於颶風艾達對海上轉運設施造成的破壞，明年年初初之前，墨西哥灣原油供給都將受到限制。

最近幾個月，全球天然氣價格飆升，原因包括需求增加，特別是來自亞洲的需求，天然氣庫存處於低位，以及來自俄羅斯的天然氣供應緊張。澳新銀行分析師表示，由於天然氣和煤炭價格上漲，全球公用事業部門轉向使用燃料油，而且颶風艾達過後墨西哥灣的停產仍持續，意味着供應量減少。Rystad Energy石油市場分析師Louise Dickson表示，市場反映了供應中斷的長期影響，以及滿足煉廠需求可能需要消耗的庫存。在原油油需求方面，歐洲沒有新的封鎖，美國從11月取消外國遊客入境限制，所有這些都提升了未來幾個季度的需求增長前景

美國原油和成品油庫存下降，表明颶風艾達給美國原油供應造成了巨大影響。美國石油協會（API）的最新數據顯示，截至9月17日當週，API原油庫存減少610.8萬桶至4.09億桶，前值減少543.7萬桶，預期減少240萬桶；汽油庫存減少43.2萬桶，前值減少276.1萬桶，預期減少16.7萬桶；精煉油庫存減少272萬桶，前值減少288.8萬桶，預期減少108.3萬桶；庫欣原油庫存減少174.8萬桶，前值減少134.5萬桶。

美國能源信息署（EIA）公佈的數據顯示，截至9月17日當週，美國原油庫存減少348.1萬桶至4.15億桶，連續第七週下降，且降至2018年10月以來的最低水平，預期減少245萬桶，前值減少642.2萬桶；汽油庫存增加347.7萬桶，預期減少147.2萬桶，前值減少185.7萬桶；精煉油庫存減少255.4萬桶，預期減少110萬桶，前值減少168.9萬桶；俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少147.6萬桶，前值減少110.3萬桶。此外，上週美國國內原油產量增加50萬桶，至1060萬桶/日。Rystad Energy表示，由於颶風“艾達”過後，美國墨西哥灣供應原油的恢復速度低於預期，現在美國墨西哥灣9月的總產量損失現在可能在79萬桶/日左右，高於我們之前的估計。

而美國石油鑽井公司連續第三週增加石油和天然氣鑽井平臺也給油價上行構成威脅。隨着油價回升，活躍鑽機數此前一直在溫和增長。活躍鑽機數是衡量未來供應的一個指標。美國油服公司貝克休斯（Baker Hughes）最新數據顯示，截至9月24日當週，原油鑽井總數增加10座至421座，爲2020年4月以來的最高水平，預期爲414座；天然氣鑽井總數減少1座至99座，預期爲100座；原油和天然氣鑽井平臺總數增加9座至521座，預期爲515座。

同時，美元的全面走強似乎也對油價產生了負面影響，因美元走強使得以美元計價的原油對持有非美貨幣的投資者而言更加昂貴。追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣表現的美元指數上週連續第三週上漲，延續月初自一個月低點的反彈，達到8月23日以來新高。

此外，市場對中國房地產巨頭恒大違約的擔憂正在逼近和德國大選引發的對歐元區經濟不確定性，加劇全球經濟放緩的擔憂，這可能給原油及其產品的需求前景帶來了壓力。同時，威脅油價進一步上行的是中國首次出售戰略儲備原油，以遏制原材料價格的通脹。

與此同時，OPEC+將逐步增產預期和俄羅斯對全球石油需求持悲觀態度，也給油價施加了一些壓力。阿拉伯聯合酋長國（UAE）能源部長週二表示，他們認爲OPEC目前沒有必要改變石油產量計劃，OPEC並不擔心明年供應過剩。同時，伊拉克負責OPEC事務的部長Ihsan Abdul Jabar近日表示，“如果價格保持穩定”，預計OPEC+的下週會議將堅持當前產量協議。這實際上意味着至少在11月份還將繼續增加40萬桶/日的產量。此外，塔斯社週二援引俄羅斯國家預算草案報道稱，俄羅斯認爲，隨着能源平衡發生變化，全球原油需求可能無法恢復到2019年大流行前的水平。

俄羅斯原油產量不斷增加，根據俄羅斯財政部提交給政府的預算草案來推算，俄羅斯明年的產量預期爲1124萬桶/日。相比之下，俄羅斯在2019年的產量爲1125萬桶/日，是蘇聯解體後的最高水平。OPEC和包括俄羅斯在內的盟國正在恢復在疫情期間閒置的產能。最近OPEC+每月都會向市場增加40萬桶/日的石油，其中大約四分之一來自俄羅斯。

展望本週，原油交易者除繼續關注API、EIA原油庫存和貝克休斯石油活躍鑽井數據外，還需留意的美國經濟數據包括：8月耐用品訂單、9月達拉斯聯儲製造業活動指數、8月批發庫存、7月FHFA房價指數、9月諮商會消費者信心指數、8月成屋簽約銷售指數、每週申請失業金人數、第二季度GDP終值、第二季度個人消費支出（PCE）物價指數、9月芝加哥PMI、8月個人收入與支出、8月PCE物價指數、9月Markit製造業PMI終值、9月密歇根大學消費者信心指數終值、9月ISM製造業PMI和8月營建支出。由於耐用品訂單在GDP中佔比較高，對市場的影響也比較大，因此，8月耐用品訂單數據將吸引市場參與者眼球。

美國7月耐用品訂單環比出現下滑，但仍高於市場預期。美國商務部數據顯示，7月耐用品訂單下降0.1%，略好於市場預期的下降0.3%，此前6月份被修正爲增長0.8%。不包括運輸業項目的核心耐用品訂單增長了0.7%，市場預期增加0.5%，6月份增加0.6%，不包括國防部門耐用品訂單下降了1.2%，預期增加0.4%，6月份增加0.9%。不包括飛機的非國防耐用平訂單持平，預期增加0.5%，6月數據由0.7%上修爲1%。這意味着長達數月的資本投資積累戛然而止。FYCM興業投資（英國）分析師預計美國8月耐用品訂單增長0.6%；不包括運輸在內的核心耐用品訂單將增長0.4%；不包括國防在內的核心耐用品訂單將增長0.2%；不包括飛機的非國防耐用品訂單料增長0.4%。

若數據符合或好於預期將支撐美元。至於美國二季度GDP終值，由於去年的第二季度正好是美國面臨疫情大爆發而採取封鎖措施的時候，所以當時的美國GDP是負數，經濟處於嚴重下滑狀態。一年後美國解除了大部分地區和行業的封鎖，經濟當然觸底回升，因此，美國在第二季度GDP增長迅猛，我們預計GDP終值爲6.7%，初值爲6.5%。每週初請失業金人數仍然是市場關注的焦點，因爲該數據能夠比較快速的反應美國就業市場的變化，對美國經濟前景的預期有比較重要的參考價值，尤其是美聯儲調整政策框架後，且美國的通脹水平早已達到美聯儲的目標。美國勞工部最新數據顯示，截至9月11日當週，美國首次申領失業救濟金人數爲33.2萬，略低於市場預期的32.8萬，前一週數據由31萬上修爲31.2萬。

而截至9月4日當週，經季節調整的續請失業金人數爲266.5萬人，比前一週修正後的水平減少了18.7萬人。美國每週首次申請失業金人數已經連續數週降至疫情爆發以來的低位，表明就業市場在進入秋季之前持續改善。此外，我們預計，隨着與疫情相關的援助繼續減少，美國8月份個人收入將增加0.2%，同時個人支出將增長0.7%。而美聯儲最青睞的通脹數據——個人消費支出（PCE）物價指數仍是強勁，我們預計第二季度核心PCE物價指數季率增幅將持平於6.1%，8月該指數環比和同比將分別上漲0.2%和3.6%，而此前7月份分別爲0.3%和3.5%。ISM製造業PMI是前瞻性指標，也會受到密切關注。美國8月製造業PMI升至59.9，但就業分項指標降至九個月最低，可能歸因於仍缺少工人。原材料短缺推高了製造商和消費者價格。但似乎已能看到隧道盡頭的亮光。ISM調查中衡量供應商向製造商交貨表現的指標在8月進一步放緩，表明交貨速度有所改善。

衡量制造業投入價格的指標從7月的85.7降至79.4，爲八個月最低。這一指標在6月創下92.1的紀錄高位。這是通脹可能已經見頂的又一跡象。我們預計9月ISM製造業PMI仍保持在59.9，仍反映美國經濟暫時仍處於較好的擴張狀態。最後，美國消費者信心在8月初降至近十年來的最低水平，因爲美國人對經濟前景、通脹和最近新冠病例激增的擔憂加劇，遠低於調查所有經濟學家的預估值。如果消費者接下來控制支出，那麼信心下滑可能給未來幾個月經濟增速帶來更加明顯的放緩。最近消費者信心的惡化凸顯了物價上漲以及擔憂德爾塔變種病毒的潛在經濟影響對美國人情緒的打擊。我們預期9月份消費者信心將小幅改善。如美國數據表現強勁，料支撐美元進一步上漲，反過來將會對大宗商品價格構成壓力。

央行動態方面，芝加哥聯儲主席埃文斯、紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事佈雷納德、美聯儲主席鮑威爾、聖路易斯聯儲主席布拉德、美聯儲理事鮑曼、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、聖路易斯聯儲主席布拉德、費城聯儲主席哈克和克利夫蘭聯儲主席梅斯特將在不同場合發表講話，投資者可從中尋找任何關於縮減購債的信號，以確定市場流動性何時收緊。而美聯儲主席鮑威爾和美國財長耶倫出席美國參議院銀行、住房和城市事務委員會舉行的聽證會將會受到市場重點關注。我們預計聽證會焦點在於耶倫。在美聯儲舉行了詳盡的FOMC會議之後，預計鮑威爾不太可能透露有關貨幣政策立場的新信息。在美國面臨債務上限風險之際，聽證會焦點料將集中在耶倫身上，但預計她不會提供一個財政部在現金和防止違約的特別措施下耗盡資金的確切日期。我們的假設仍然是在10月中旬至下旬耗盡資金。除此之外，投資者還要密切關注中東地緣政治緊張局勢和德爾塔變異病毒的發展態勢，這些都會給原油市場帶來重大影響。

技術面上看，美油周圖保利加通道擴散，油價靠近上軌發展，14和20周均線看漲，慢步隨機指標在超買區走高。K線圖收下影陽線，表明下方逢低買盤強勁，不過鑑於技術指標出現初步超買跡象，預計本週油價或震盪回調。支撐分別位於74.20、73.00、71.80，阻力依次是76.00、77.20、78.20。

布油周圖保利加通道擴散，油價靠近上軌發展，14和20周均線看漲，慢步隨機指標在超買區走高。K線圖收下影陽線，表明下方逢低買盤強勁，不過鑑於技術指標出現初步超買跡象，預計本週油價或震盪回調。支撐分別位於78.20、77.30、76.20，阻力依次是80.00、81.00、82.00。