就算有資金進入，恒大汽車如果還按照之前的經營模式來造車，感覺仍然行不通。

恒大汽車（0708.HK）宣佈終止迴歸A股。9月26日晚間，恒大汽車發佈公告稱，經慎重考慮後，公司與海通證券股份有限公司雙方同意終止上市輔導協議，並將會向中國證券監督管理委員會深圳監管局報告。因此，建議發行人民幣股份將不再繼續進行。

“在當前的狀況下，終止回A是意料之中的事情。”一位不願具名的證券分析人士認爲，以恒大汽車目前的狀況，發行股份也不可能取得預期的融資效果。

恒大汽車正深陷資金危局之中，並試圖通過引入戰略投資者和資產出售的方式解決流動性問題。9月24日晚間，該公司公告稱，鑑於流動性的問題，在“恒大·養生谷”及新能源汽車生活空間配套中，造成有延遲支付供應商和工程款情況，導致部分相關項目停工。目前恒大汽車正積極與潛在投資者商討出售部分養生谷項目和海外資產，以提升集團整體效率和補充營運資金。假如上述的戰略投資引入及/或潛在資產的出售在短期內未達到任何進展，將導致恒大汽車缺乏進一步資金投入，預計會影響恒大汽車日常運作，同時影響新能源汽車研發進展，對該集團新能源汽車量產存在重大負面影響。

以“買買買、合合合、圈圈圈”爲出發點，試圖在造車之路上“換道超車”的恒大汽車，一開始便放言要在2025年實現產銷100萬輛、2035年實現產銷500萬輛的宏偉目標。2021年4月的上海車展上，恒大汽車一口氣展出了9款恆馳車型，並宣佈將在全國快速籌建36個恆馳展示體驗中心、1600個恆馳銷售中心、3000個自建以及授權維保售後服務中心。

彼時有汽車業內人士就認爲，從恒大汽車的系列動作可見，其在汽車行業的投資仍然延續了過去在房地產行業的一貫做法，通過“砸錢”的方式打造規模優勢，這種方式在汽車行業完全無法走通。

但彼時資本市場對於恒大汽車的前景普遍看好，雖然從2018年到2020年，三年間恒大汽車每年的虧損額分別爲14.28億元、44.26億元、77.4億元，但從2020年6月份開始，彼時股價僅在6港元的恒大汽車開始爆發，至2021年2月最高衝破72港元，漲幅達到1200%，市值突破6400億港元。

今年上半年，恒大汽車收入爲69.23億元，同比增長53.5%。新能源汽車產業收入僅貢獻3700萬元；絕大部分收入來自健康管理分部，達68.86億元。由於造車持續不斷的投入，上半年恒大汽車虧損擴大至48.2億元，2020年同期虧損爲24.6億元。

按照恒大汽車的計劃，恆馳系列車型將於今年四季度試生產，2022年大量交付。但隨着資金問題的發酵，一位恒大汽車的內部人士告訴記者：“今年的量產和交付顯然無法實現，明年的推進情況，也要看後續是否有資金進入。”

流動性的問題也引發恒大汽車被股東拋售，就在前幾日，持有恒大汽車1.3億股股份的中策集團（0235.HK）發佈公告稱，擬尋求出售所持有的1.3億股恒大汽車股份，佔恒大汽車於公佈日期已發行股份總數約1.37%。在二級市場，該公司的股票截止9月27日收盤，也僅爲2.02港元/股，市值僅爲197億港元，市值較今年最高點縮水了超過了6000億港元。

誰會來救恒大汽車？上述內部人士透露，目前公司也有各種消息傳出，但目前仍未有定論。“就算有資金進入，恒大汽車如果還按照之前的經營模式來造車，感覺仍然行不通。”該人士認爲。