生豬期貨上市來首次觸及漲停

來源：期貨日報

作者：楊美

市場人士預計此輪後續收儲帶動豬價回升的效果將更顯著

國慶假期後，國家凍豬肉收儲政策對生豬市場的正向效應有所顯現。繼10月8日迎來開門紅後，生豬期貨在本週一繼續強勢上漲並錄得上市來首次漲停，截至下午收盤，生豬2201主力合約報收15285元/噸，上行至近四周以來高位。與此同時，A股豬肉概念股也集體走強，截至收盤，鵬都農牧漲停、巨星農牧、傲農生物、天邦股份等股紛紛上漲超5%。

消息面上，10月10日，商務部會同國家發改委、財政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉，並佈局存儲在12個省份。據悉，國家3萬噸儲備肉收儲全部成交，無流拍，收儲量摺合40萬頭250斤標豬，成交價爲9.9—10元/斤，摺合毛豬價格7.3—7.5/斤。

“可以看到的是，我國第二輪豬肉收儲的持續週期及收儲力度預期十分高漲，多個省市也宣佈加大豬肉儲備力度，進一步提振了市場情緒。國家第四批豬肉收儲的成交價格指引着生豬期貨2201合約突破15000元/噸整數關口。”光大期貨農產品分析師呂品對期貨日報記者說。

除收儲利多之外，市場人士普遍認爲，近期國內多地降雨、凍害等天氣影響，疊加天氣轉冷肥豬需求增加等因素也推動盤面展開反彈。此外，前期生豬價格已跌破成本線20%，在技術上也存在反彈需求。

從近期生豬現貨市場表現來看，國慶期間，國家收儲政策的發佈也進一步提振了現貨市場心態，生豬及豬肉價格均獲得上漲。相關數據顯示，10月11日全國瘦肉型豬出欄均價10.77元/公斤，較前一日上漲0.75%。近期國內生豬出欄均價已連續上漲4天，累計上漲0.4元/公斤，呈現持續小幅反彈態勢。截至10月9日，國內豬肉市場均價14.8元/公斤，環比上漲0.37%。

格林大華期貨生豬分析師張曉君預計，未來幾個月我國豬肉收儲工作會持續進行，總收儲量也有望高於今年7月。後市隨着第二輪收儲持續進行，疊加生豬養殖端產能持續去化以及四季度將迎來季節性消費旺季，預計此輪後續收儲帶動豬價回升的效果將愈加顯著，通過中長期產能去化，有望推動豬價觸底反轉，進而穩定在合理範圍內。

“但同時也要看到，當前我國生豬市場正處於豬週期下行階段中的底部驗證過程，四季度生豬養殖端出欄壓力不減。在四季度供給出欄增加，疊加凍品庫存壓力高企的供給壓力下，雖然季節性消費旺季的到來將帶動豬肉終端消費回暖，但卻難以抵消產能的兌現。因此我們認爲，四季度現貨市場有反彈預期，但反彈空間有限。”張曉君說。

另有受訪市場人士也表示，短期內豬肉價格大幅上漲的可能性偏小，後市生豬價格或在漲後企穩，但局部地區仍有下滑風險。

此外，從最新豬糧比價再次跌破5：1來看，不少機構認爲後市糧食飼料的價格走勢也是影響生豬市場整體運行的重要因素。中國飼料工業協會的數據顯示，今年1至8月全國飼料總產量達到1.92億噸，同比增長19.1%，其中豬飼料產量8409萬噸，同比增長62.6%。飼料產量增加帶動原料進口數量大幅增長，2021年1至8月份進口玉米約2140萬噸，同比增加283.7%。

張曉君告訴記者，從國內來看，當前隨着玉米小麥價差大幅迴歸，部分飼料企業已經考慮重新用回玉米，玉米飼用消費有望逐步回暖；此外東北、山東、山西等多地降雨導致部分地區新作玉米糧質下降、收穫推遲，部分出現洪澇災害地區產量受損。

“總的來說，國內玉米飼用消費回暖、新作收穫延遲將推動玉米豆粕原料價格強勢運行，疊加國外原油價格的上漲將帶動全球穀物價格進一步上行，生豬的養殖成本居高不下。且目前我國生豬價格仍在低位運行，養殖利潤也將繼續惡化，截至10月9日，有關機構監測生豬行業自繁自養利潤爲-770元/頭，高成本高虧損必將加速去產能進程，從而加快豬價觸底反轉的節奏。”張曉君說。

在呂品看來，近期國內生豬飼料價格輪番上漲，對於處在低豬價時期的養殖戶來說無疑是雪上加霜。當前，東北產區玉米價格從開秤的0.82元/斤已漲至最新的0.87元/斤，飼料價格堅挺、飼料產量的逐月增加，在一定程度上反映了我國生豬存欄的超預期恢復。從目前生豬供需結構來看，短期市場上豬肉仍然是供大於求，預計四季度生豬價格將繼續圍繞成本線附近波動。