10月26日，睿遠基金旗下2只公募基金髮布的三季報顯示，萬華化學（600309.SH）、吉利汽車（00175.HK）獲一致青睞，明星基金經理傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值基金以及趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有基金均在三季度增持了這兩隻標的股。

傅鵬博重點配置TMT、化工建材、新能源

整體來看，三季度，睿遠成長價值基金與睿遠均衡價值三年持有基金的股票持倉均較上季度有所提高。其中，睿遠成長價值基金的股票持倉佔淨比爲93.05%，睿遠均衡價值三年持有基金的股票持倉佔淨比爲89.1%。

此外，兩隻基金的港股持倉也均有所提升，其中，睿遠成長價值基金港股持倉佔淨值比從21%以上提升到23%以上，而睿遠均衡價值三年持有基金則是從二季度末的不到42%進一步提升至接近43%。

兩隻基金的前十大重倉股新面孔不多。

睿遠成長價值基金的三季報顯示，截至9月末，該基金前十大重倉股爲立訊精密（002475.SZ）、中國移動（00941.HK）、三安光電（600703.SH）、東方雨虹（002271.SZ）、衛寧健康（300253.SZ）、萬華化學、新宙邦（300037.SZ）、先導智能（300450.SZ）、吉利汽車、大族激光（002008.SZ）。

其中，立訊精密、三安光電、衛寧健康、萬華化學、吉利汽車、大族激光獲得增持；而中國移動、東方雨虹、新宙邦、先導智能遭到減持。此外，6月末的“腰部持倉”個股大族激光由於持倉數量大增，新入三季報前十大重倉股，而新宙邦雖然持倉數量單季度下滑，但由於該股在三季度大漲逾50%，因此其也出現在三季報前十大重倉股中；位列二季報前十大重倉股的國瓷材料、思摩爾國際則在三季報中跌出前十。

從行業分佈看，睿遠成長價值基金在組合中重點配置了TMT、化工建材、新能源等板塊，組合也包含了醫藥和消費標的。

睿遠成長價值三季報基金前十大重倉股，來源：wind

趙楓大幅增持港股中國移動、吉利汽車

趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有基金三季報顯示，截至9月末，該基金前十大重倉股爲中國移動、小米集團-W（01810.HK）、吉利汽車、萬華化學、東方雨虹、舜宇光學科技（02382.HK）、生物股份（600201.SH）、華潤啤酒（00291.HK）、三諾生物（300298.SZ）、思源電氣（002028.SZ）。

不難看出，相比二季度末，睿遠均衡價值三年持有基金的大部分重倉股均有加倉，其中，中報第11位的個股思源電氣新入前十大重倉股，而中報第9大重倉股威高股份未出現在三季報十大重倉股中。

此外，趙楓的三季報十大重倉股有4只與傅鵬博、朱璘重合。萬華化學、吉利汽車獲得2只基金的一致青睞，中國移動和東方雨虹則是趙峯“買”、傅鵬博“賣”。

睿遠均衡價值三年持有基金三季報前十大重倉股，來源：wind

三季度業績均跑輸基準

從業績表現來看，截至三季度末睿遠成長價值A基金份額淨值爲1.9814元，三季度該類基金份額淨值增長率爲-8.48%，同期業績比較基準收益率爲-5.02%；截至三季度末睿遠成長價值C基金份額淨值爲1.9616元，三季度該類基金份額淨值增長率爲-8.57%，同期業績比較基準收益率爲-5.02%。

截至三季度末睿遠均衡價值三年持有混合A基金份額淨值爲1.6041元，三季度該類基金份額淨值增長率爲-8.34%，同期業績比較基準收益率爲-6.51%；截至三季度末睿遠均衡價值三年持有混合C基金份額淨值爲1.5964元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率爲-8.41%，同期業績比較基準收益率爲-6.51%。

傅鵬博將聚焦先進製造業中“專精特新”公司的投資機會

總結過往，傅鵬博和朱璘在睿遠成長價值三季報中提到，7、8月份，在限電限產、區域電力供應緊張、高耗能行業減產停產的背景下，鋼鐵、有色金屬，化工資源品等週期板塊表現強勢，相關產品價格快速上漲，但剔除以上行業後，其它板塊的亮點有限。9月，消費和醫藥板塊觸底反彈，從市場表現看大盤優於中小盤，以上證50、滬深300爲代表的大盤價值的板塊漲幅居前，而科創50、中證1000等偏成長的板塊出現了回調。

傅鵬博和朱璘進一步指出，9月PMI數據在榮枯線之下，製造業景氣水平有所回落。7月和8月消費表現低迷，最新的PMI來看，該數據觸底有所反彈。政府採取了一系列措施以緩解煤炭等大宗商品上漲，但相關商品價格回落到“合意”區間仍需時日。

展望四季度，傅鵬博和朱璘認爲，貨幣政策或保持穩定寬鬆，未來總需求能否修復，供給能否重回增長，中游企業盈利能否修復，是需要密切關注的變量。

“三季度，基金倉位和上半年的水平接近，重倉標的其淨值佔比有增有減，但品種保持穩定。市場調整過程中，我們對基本面向好的公司加大了配置，基本面轉弱的公司降低了持倉。”傅鵬博和朱璘表示，從個股來看，管理層是否銳意進取，所處行業是否符合國家支持的產業發展方向，是考量的核心因素。如果將投資時間維度延長，能源結構變化中相關的投資機會，先進製造業中“專精特新”公司的投資機會，都需要加強研究和聚焦。

趙楓重點關注業績穩定、現金回報較高且符合社會變遷方向的優秀成長型企業

趙楓在睿遠均衡價值的三季報中表示，在多重因素的影響下，三季度滬深300指數整體呈現震盪調整，港股市場則出現了一定幅度的下跌。面對能源價格的上漲、消費數據的疲軟、房地產市場的下滑、疫情的反覆等多重不確定因素，市場給予了確定性較高的溢價，同時投資者也面臨着選擇的困難：景氣前景確定且業績良好的企業估值持續高啓，反之，靜態估值較低的企業則大多面臨增長的風險。

趙楓談到，市場的這種狀態也給他們的投資選股帶來相當的挑戰。從社會發展歷程看，技術的進步是在加速發生的，從而使得越來越多企業面臨變革的挑戰和被顛覆的風險，與此同時，也使得挑戰者和顛覆者有可能獲得巨大的回報。從長期的視角去看待，符合社會進步方向、長期創造價值的公司仍會持續帶來回報，但高估值和長週期也會帶來具體標的選擇風險。此外，從市場整體看，回報越來越集中在少數存活下來的優秀企業上，這種情況有可能會在未來繼續上演。社會和市場的這些演進，對投研工作提出更高的要求和挑戰。

“展望未來，宏觀經濟仍然存在較大的不確定性，但伴隨着資本市場廣度和深度的提升，宏觀因素對市場的影響在減弱。此外，伴隨着資本市場日益成爲居民財富的重要配置方向，業績穩定、現金回報較高且符合社會變遷方向的優秀成長型企業，是未來投資研究的重點方向。”趙楓表示。