澎湃新聞記者 葛佳

10月29日晚間，招商基金髮布公告稱，爲保障基金的平穩運作，降低跟蹤誤差，維護基金持有人利益，自11月2日起，調整招商中證白酒大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業務。即該基金A類份額如單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額超過10萬元，該基金有權部分或全部拒絕；C類份額如單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額超過5000元，該基金有權部分或全部拒絕。

關於調整招商中證白酒指數證券投資基金大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業務的公告

招商基金曾於8月27日發佈公告，自8月30日起暫停招商中證白酒大額申購 （含定期定額投資）和轉換轉入業務，如單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額超過100萬元，該基金有權部分或全部拒絕。

一位基金業內人士對澎湃新聞（www.thepaper.cn）記者表示，限購在規模較大基金裏比較常見，是正常的市場行爲，希望投資者樹立長期投資觀念，堅持價值投資，避免頻繁申贖，以獲得更好的投資體驗。“基金經理的能力圈是不斷擴大的，管理規模一下子翻幾倍，會是比較大的考驗。”

雖然三季度業績爲-10.82%，但投資者對中證白酒的熱情卻有增無減。據招商中證白酒10月26日發佈的第3季度報告，該基金截至三季度末的基金份額爲708.45億份，較二季度末469.9億份增加5成以上，期間淨申購份額達238.55億份。

產品規模方面，截至三季度末，招商中證白酒A/C份額期貨基金合計資產淨值爲928.65億元，較二季度末的697.62億元增加231.33億元，單季度增幅達33.16%；如果和2020年四季度末的485.26億元相比較，該基金自去年底以來的規模增幅達到91.43%，接近翻番。

據天相投顧統計數據，三季度末，招商中證白酒已超越“千億頂流”張坤管理的易方達藍籌精選，成爲國內規模最大的權益基金，後者在三季度末的規模爲898.89億元，單季度縮水22%。

據此，侯昊在管基金的規模也水漲船高，截至三季度末已突破一千億元，達1144.68億元。不過，侯昊目前在管的9只基金有8只爲被動指數型基金、1只爲增強指數型。

而在管理主動權益基金的規模方面，張坤“公募一哥”的地位尚無人能撼動。

截至三季度末，張坤在管4只主動管理基金的合計規模爲1057.48億元，險守千億，較二季度末的1344.78億元，蒸發了約287億元，規模縮水超過兩成。

另一位“千億頂流”景順長城基金劉彥春三季度末在管規模也小幅縮水9.38%，至1029.15億元。

其實，據澎湃新聞記者瞭解，今年也有較爲績優的基金經理出於想“管好每一分錢”的理念，在獲得了較多淨申購、導致規模出現較快增長後，對在管基金實施限購。

“基金限購加碼是爲了避免新資金湧入，影響老基金持有人的權益受到影響。”一位基金公司市場部人士稱。

基煜研究表示，因爲業績表現突出，績優基金往往受到衆多投資者的追捧，基金規模快速擴張。基金規模過快擴張會給基金產品投資帶來流動性風險，也會對基金經理超額收益表現造成一定影響。基金公司可能出於以上考慮會對基金產品進行限購。

“績優產品的限購對投資者能夠起到保護作用。每種投資策略容量都是有一定限度，保持合適的管理規模有利於投資策略持續發揮有效性，也有利於控制投資收益和風險，所以，一般來說，限購對投資者有積極意義。”基煜研究指出，從歷史來看，市場上口碑較好的基金公司極少有通過短期排名來實現長期發展戰略，也出過一些基金公司因爲短期表現突出而曇花一現的現象。所以，投資者在選擇基金公司時，不建議將個別產品的短期表現作爲優選的主要目標，保持理性投資，綜合考量基金公司的投研實力和業績表現。