原標題：豪賭遊戲資產 蒂花之秀母公司能否再嘗甜頭    來源：北京商報

在2020年收購兩遊戲資產並助力業績大增後，嚐到併購甜頭的蒂花之秀母公司名臣健康（002919）繼續加碼遊戲資產。10月31日晚間，名臣健康公告稱，公司擬以自有資金支付現金方式收購喀什奧術網絡科技有限公司（以下簡稱“喀什奧術”）100%股權，標的作價2.19億元。值得一提的是，名臣健康此次收購標的溢價高達1400倍。

斥資2.19億收購喀什奧術

10月31日晚間，名臣健康發佈公告稱，公司以自有資金支付現金方式收購喀什奧術100%股權。

據瞭解，喀什奧術成立於2020年12月18日，註冊資本爲100萬元。喀什奧術設立時間較短，目前尚未盈利。主要承接了其母公司廣州心源互動科技有限公司的部分遊戲開發團隊和相關遊戲開發項目。目前喀什奧術在研產品主要是《鎮魂街：天生爲王》（暫定名）、《SS15項目》（產品名稱待定，以“SS15”爲項目代號）。

股權結構顯示，喀什奧術爲廣州心源互動科技有限公司100%持股的企業。

根據福建聯合中和資產評估土地房地產估價有限公司（以下簡稱“聯合中和”）出具的資產評估報告，於評估基準日2021年9月30日，喀什奧術採用資產基礎法評估後的股東全部權益（淨資產）評估值爲人民幣21922.74萬元，參考估值結果，交易雙方商定喀什奧術100%股權的作價結果爲2.19億元。

北京商報記者注意到，名臣健康此次收購喀什奧術溢價不低。喀什奧術截至2021年9月30日的股東全部權益（淨資產）賬面值爲15.54萬元，估值結果較賬面股東全部權益（淨資產）增值率爲140972.97%。

對於標的增值率較高的原因，名臣健康給出兩點解釋。“一是由於標的公司固定資產增值15.2萬元，主要系設備財務折舊年限短於評估所用經濟可使用年限，導致有所增值。二是無形資產評估增值21892萬元，主要系對被評估單位已籤項目合同權益採用收益法評估後造成的增值”，名臣健康如是表示。

北京商報記者注意到，截至今年三季度末，名臣健康賬面上的貨幣資金約1.76億元，不足以覆蓋此次收購的全部對價。此次交易的錢從哪裏來？北京商報記者致電名臣健康董祕辦公室進行採訪，但對方電話未有人接聽。

交易方作出業績承諾

雖說標的目前暫未盈利，不過交易方作出的業績承諾口氣不小。

據名臣健康公告顯示，交易方承諾喀什奧術2021年10-12月、2022年度、2023年度、2024年度、2025年度累計實現淨利潤不低於21900萬元。

名臣健康對於此次收購也寄予了厚望。名臣健康稱，交易完成後，喀什奧術將成爲公司的全資子公司。公司本次收購旨在擴充產品品類，增加儲備產品，培育新的業績增長點，同時大幅增厚人才儲備，與現有遊戲業務形成產業協同，爲公司長期深耕遊戲行業進一步夯實基礎。

在獨立經濟學家王赤坤看來，未來如標的公司未能如預期完成在研產品的開發和運營，或者不能持續開發出有影響力的產品以滿足市場需求，則標的公司的業績可能出現較大波動。

名臣健康亦坦言，此次收購能否對喀什奧術實施有效整合，既保證上市公司對目標公司的控制力，又保持、增強其原有的競爭優勢具有一定的不確定性，進而可能影響本次交易的最終效果。

投融資專家許小恆認爲，網絡遊戲行業具有產品更新換代快、生命週期有限、用戶偏好轉換快等特點。遊戲相關企業需要加大技術開發投入，緊跟行業技術發展趨勢。若遊戲行業的技術、產品等方面出現重大變革，而遊戲企業未能跟上步伐，則可能導致產品未能滿足市場需求而影響經營業績；另一方面，用戶信息安全和隱私保護也考驗企業的管理能力，若出現疏忽，將可能對原有業務的用戶體驗、品牌形象等造成負面影響，間接影響企業的經營業績。

併購遊戲資產嘗甜頭

據瞭解，名臣健康成立於1994年，自成立以來一直紮根日化行業，是一家研發、生產、銷售健康護理用品的企業，該公司的主要品牌包括蒂花之秀、美王、初萃、盈蔻、高新康效、依採、力效等，產品覆蓋頭髮頭皮健康護理、皮膚健康護理、口腔健康護理以及家居護理等，其中蒂花之秀和美王爲公司的主打品牌。

隨着日化專營店、電商零售、網紅帶貨等新興業態發展，加之消費者對品牌黏性降低等不利因素，名臣健康所在的日化行業競爭日益加劇，公司業務發展面臨瓶頸。

名臣健康於2020年8月收購海南華多網絡科技有限公司100%股權、杭州雷焰網絡科技有限公司100%股權，由此切入移動網絡遊戲行業。此次收購，也讓名臣健康嚐到了“蜜”果。

數據顯示，2020年名臣健康實現的營業收入約6.81億元，同比增長31.53%；對應實現的歸屬淨利潤約1.02億元，同比增長343.04%。“公司於2020年8月份以自有資金收購海南華多網絡科技有限公司100%股權、杭州雷焰網絡科技有限公司100%股權。自2020年9月起，兩家公司納入合併報表範圍，保持了良好的經營態勢，較大幅度增厚公司業績”，名臣健康在2020年年報中如是表示。

今年前三季度名臣健康實現的歸屬淨利潤約1.21億元。名臣健康稱，截至目前，海南華多網絡科技有限公司、杭州雷焰網絡科技有限公司兩家公司均爲公司帶來了可觀的收益，2020年9-12月及2021年前三季度累計爲公司貢獻了合計17961.71萬元淨利潤，已成爲公司經營業績主要來源。

“隨着網絡遊戲行業逐漸進入成熟期，行業競爭日趨激烈。網絡遊戲以外的各種互聯網文化創意細分產業的發展進一步加劇了外部競爭。同時，網絡遊戲用戶不斷成熟，用戶對產品的品質要求也日趨提高。激烈的市場競爭，將會在產品和市場渠道等方面給公司發展帶來挑戰”，王赤坤如是表示。

北京商報記者 劉鳳茹